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ANÁLISIS TÉCNICO
Las acciones de BBVA ¿una oportunidad de largo plazo?
11/03/2016 - 09:16Julián Yosovitch

Las acciones de BBVA se han recuperado en las últimas semanas desde los mínimos alcanzados en 5.24 euros y cierra el jueves en los 6.13 euros.

En una visión de mediano plazo, vemos que la acción se encuentra dentro de un proceso de lateralización con definición alcista y actualmente la acción ataca soportes de mediano plazo en los mínimos actuales de 5.60 euros y consideramos que las subas deberán ampliarse buscando acceder a la zona de 7.00-7.05 euros, siendo los 8.20 euros el nivel de resistencia de corto y mediano plazo para BBVA.

Luego, el quiebre por encima de los 8.20 euros, implicara una señal de fortaleza mayor de mediano y largo plazo liberando nuevas subidas rumbo a zonas superiores de regreso a los máximos alcanzados en 2014 de 10 euros e incluso valores mas ambiciosos para adelante.

En el caso en que las bajas queden retomadas, vemos que BBVA encuentra soporte en los mínimos alcanzados en 5.60 euros o potencialmente en 5.25 euros y desde donde las subas deberán ser retomadas hacia zonas superiores, tal como lo mencionado.

Solo con caídas directas debajo de los 5.25, el avance en cuestión quedará postergado y pasaremos a alertar por un ajuste mayor de mediano plazo buscando regresar a la ozna de mínimos previos de 4.30-4.10 euros, junto a los mínimos de 2008-2009 y soporte de largo plazo para la acción y para que desde allí la tendencia alcista de largo plazo quede finalmente retomada hacia zonas superiores.

Haciendo una relación con el Ibex35 vemos que este último muestra un comportamiento tendencial desde los pisos evidenciados en 2012 hasta los máximos de 2014 y tal dato técnico es entendido como una señal de fortaleza de largo plazo para especular con una recuperación que nos lleve en las próximas semanas y meses de regreso a los máximos alcanzados en 11.500-11.900 puntos e incluso valores más ambiciosos para adelante.

En el mismo sentido, consideramos que la baja actual tanto para las acciones de BBVA así como para el Ibex35 forma parte de una oportunidad de compra de largo plazo y con chances de que el ajuste de los últimos meses finalice para que luego la tendencia alcista de fondo iniciada luego de la crisis europea quede reanudada rumbo a nuevos máximos. Veamos...

El Quinto en Discordia
El blog de José Ramón Iturriaga, gestor de los fondos de inversión Okavango Delta,
@jriturriagahttps://

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Publicado el11 marzo, 2016
CARTAS
Carta del Gestor | Febrero 2016
Durante febrero, los mercados de valores han vuelto a registrar pérdidas en los principales índices bursátiles, especialmente durante la primera mitad del mes, recuperando parte del terreno en la segunda. En cierta medida, el mercado se ha mantenido en un relato catastrofista, lejos de cualquier parecido entre la realidad y las predicciones. En este mes, Okavango Delta ha caído un 2%, frente a la pérdida de más de un 4% del Ibex.

Por un lado, podemos descartar un descarrilamiento de la economía global. De momento, parece que el mundo no ofrece síntomas de agotamiento, continúa creciendo. Y puede que dicho crecimiento sea menor debido a la nula contribución de las economías emergentes, pero no estamos entrando en una crisis mundial como la de 2008.

En el entorno actual de tipos de interés, de precios del petróleo y de tasas de desempleo en las grandes economías desarrolladas, resulta difícil imaginar el mundo en recesión. En esa misma línea, los indicadores de actividad con los que hemos arrancado el año no pueden ser mejores: se sigue creando empleo, se venden más coches y se compran más iPhone.

China parece descartar una guerra de divisas –algo que sí podría haber roto la baraja– y el precio del crudo parece estabilizarse tras las últimas informaciones sobre posibles reuniones entre países productores sin que la sangre haya llegado al río en el sistema financiero mundial.

No se trata tanto de lo que está por llegar, sino de lo que ya está pasando. Y, a medida que el tiempo confirme que no nos encontramos a las puertas de un año como 2008, las aguas deberían volver a su cauce. Además, ante la liquidez reinante, no se puede descartar una vuelta fugaz.
https://

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Movimientos

En el último mes, hemos aprovechado las ventas indiscriminadas que se han producido en los mercados para hacer algunos cambios en la cartera. Por otro lado, FCC ha salido del fondo tras la fuerte subida como consecuencia de la OPA lanzada por el señor Slim. En general, se ha aprovechado para incrementar el peso en aquellos valores que peor lo habían hecho (bancos e inmobiliarias principalmente).

La gran duda que pende ahora sobre la valoración de las financieras ha dejado de ser el precio del petróleo para centrarse –con toda la razón– en el aberrante entorno de tipos de interés. Mi análisis a este respecto es muy sencillo, como siempre: el BCE no seguirá instrumentando la política monetaria a través de los tipos de interés porque en este momento resulta contraproducente. Así de fácil. Y alternativas para seguir interviniendo en el mercado tienen muchas, por lo que esos análisis fatalistas que ya contemplan el Euribor a 12 meses en tipos aberrantes no resultan válidos. El BCE no ha llegado hasta aquí para volver a meternos en otra crisis financiera.

En 2015 el comportamiento de las inmobiliarias cotizadas fue mucho mejor que el del Ibex 35. Sin embargo, en lo que llevamos de año se han comportado mucho peor. De hecho, está siendo tan malo que puede considerarse una prueba más de que las caídas de las últimas semanas constituyen una venta indiscriminada que no se corresponde con los fundamentales de la bolsa –lo que los ingleses llaman sell off.

La exposición del sector en España a la desaceleración de la economía china o la caída del precio del petróleo resulta, en el mejor de los casos, tangencial. Así, parece difícil que la venta de estas compañías ofrezca algún tipo de cobertura frente a estos riesgos. Además, las inmobiliarias tienen flujos de tesorería previsibles a los que apenas afecta el ruido actual. De hecho, tras la corrección de los últimos años y los síntomas inequívocos de recuperación, debería considerarse un sector refugio y no todo lo contrario, como así parece mostrar el comportamiento de los valores últimamente. Hoy el ladrillo español es el más atractivo de Europa. Y son las compañías cotizadas las que tienen los mejores activos, aquellos que, lógicamente, antes y mejor recogen la recuperación en precios y en rentas.

Muchas de estas compañías eran ya una inversión atractiva por el momento del ciclo en el que se encuentra el sector y la calidad de los activos en su balance. Y hoy, con descuentos muy relevantes en los precios de las acciones, lo son todavía más. Con todo, quizá lo más importante de estos datos es que ponen en evidencia la irracionalidad de las caídas de las últimas semanas, lo que constituye, por definición, una magnífica oportunidad de compra.

Visión de mercados

Hace unas semanas escribí en un artículo en el diario ABC lo que bien podría resumir la visión de mercados en este momento de mercado:

“Les invito a hacer un ejercicio absolutamente inútil pero -como todos los males de muchos- reconfortante. Imagínense que estuviéramos en verano de 2012, ¿lo recuerdan?, la prima de riesgo saltando por los aires, el sistema financiero español recién rescatado, Draghi saltando a la arena, la bolsa española en mínimos de mucho tiempo, etc.

Imaginen, a continuación, que el genio de la lámpara les dijera que en el arranque de 2016 la prima de riesgo en España iba a estar en 140, el bono español a diez años por debajo del americano, la economía creciendo por encima del 3%, el precio de la vivienda recuperándose, la sostenibilidad del euro –lógicamente- fuera de toda duda, el precio del petróleo a treinta dólares o los resultados empresariales disparándose, entre otros. ¿En qué nivel creen que hubiera dicho que estaría, por ejemplo, el Ibex35? Y ahora miren dónde está. Sí, solo un poco por encima de los mínimos de aquel año.

Sin entrar en grandes disquisiciones técnicas, intuitivamente se puede uno tirar a la piscina y afirmar que hay algo que falla. No tiene mucho sentido que nuestro mercado de valores esté prácticamente a los mismos niveles que en 2012, cuando España estaba a las puertas de un rescate y acumulaba portadas internacionales. O a los mismos niveles que en el año 2008, cuando lo que estaba en juego era el sistema financiero mundial.

Los que nos dedicamos a esto, cuando explicamos por qué hay que estar invertidos en bolsa, argumentamos que la bolsa da rentabilidades anuales compuestas de entre el ocho y el diez por ciento. Teniendo en cuenta las valoraciones actuales, la rentabilidad potencial de los valores españoles a corto plazo –esto es, que se normalice la percepción de riesgo- es mayor, mucho mayor. Dicho de otra manera, si hoy no está dispuesto a comprar bolsa, no la compre nunca”.

BBVA propondrá un dividendo opción de 13 céntimos en abril

11.03.2016 12:46
MADRID, 11 (EUROPA PRESS)

El presidente de BBVA, Francisco González, ha anunciado que la entidad propondrá al próximo consejo de administración un dividendo opción por un importe bruto de 13 céntimos de euro por acción, que se abonaría en abril.

Durante su intervención en la junta general de accionistas, que votará su reelección al frente de banco por otros tres años más, González ha defendido esta propuesta ante la "solidez" que el banco ha demostrado en sus resultados de 2015 y gracias a su "fortaleza y consistencia". "Nos permite ofrecer a los accionistas una retribución sostenible", ha afirmado.

El presidente de BBVA ha recordado que el grupo prevé avanzar hacia una política de distribución de dividendos, íntegramente en efectivo, entre un 35% y un 40% de los beneficios. De manera transitoria, el banco complementará el dividendo en efectivo con dividendos opción, con el objetivo de mantener una "atractiva" remuneración para el accionista.

González ha subrayado ante los accionistas que el precio de las acciones bancarias ha sufrido el impacto de un entorno "muy adverso". "BBVA ha conseguido también marcar diferencias", ha reivindicado al respecto.

La rentabilidad total para el accionista, que incluye el comportamiento de la acción y los dividendos, de BBVA se ha situado en el 16,9% en los últimos cinco años, 16 puntos más que la media de sus principales competidores (0,5%), según ha señalado el banco.

Leer más: http://m.lasnoticiasdeaita.es/news/bbva-propondra-un-dividendo-opcion-de-13-centimos-en-abril/

guillem febrero 28
Posts: 80,332
Dax 5h :

http://bolsacafe.com/discussion/382/el-libro-gordo-de-guillem-#Item_89

La correccion del primer impulso al fibo 50 coincide con el pull al canal,si estamos en un 2ºup debería ir a zona 10100 +- daxf.
- See more at: http://bolsacafe.com/discussion/2348/analisis-fin-de-semana-27-y-28-de-febrero-de-2016#Item_20 Este va así,en mi opinión camino de 10100 :

.En detalle 5h,el apoyo Draghi en el fibo 78 ,por eso comentaba el jueves q si no perdía 9390 se iba arriba :

guillem febrero 28
Posts: 80,332

Este va así en mensual

- See more at: http://bolsacafe.com/discussion/2348/analisis-fin-de-semana-27-y-28-de-febrero-de-2016#Item_20 En mensual va así :

Esperamos que el rebote de la bolsa se mantenga algunas semanas más

El Eurostoxx 50 sube más del 3%

Viernes, 11 de Marzo del 2016 - 17:40:18

¡No hay quien entienda el mercado!, era el título del comentario hoy de apertura y perfectamente podría ser el del cierre. Un relato breve de los hechos:

- El BCE tomó ayer ambiciosas medidas de política monetaria por encima de las previsiones de los inversores.

- Los mercados reaccionaron de forma muy positiva a este anuncio. Las bolsas llegaron a subir cerca del 4%.

- Draghi señaló en la conferencia de prensa posterior que habrá que esperar hasta la siguiente actuación del BCE si esta fuera necesaria.

- Los inversores interpretaron que ya no habría nuevas rebajas de tipos.

- Fuerte toma de beneficios hasta cerrar ayer el Eurostoxx con caídas por encima del punto porcentual.

- Hoy en una tercera interpretación los inversores volvieron a ver las bondades de las medidas del BCE y las bolsas retornaron a las fuertes alzas en el porcentaje registrado tras la decisión.

- El Ibex cierra con una subida del 3,70%. El DAX +3,52%. El CAC +3,25%. El Mibtel +4,63%

¡De locos!

Los analistas intentan con gran esfuerzo explicar los movimientos de ayer y de hoy. Veamos:

Respecto a las caídas de ayer:

- ETX Capital: "El trading es una sorpresa permanente debido a la cantidad de factores que influyen en el precio de los mercados".

- José Luis Martínez Campuzano de Citi: "En las últimas horas ha habido un intenso debate sobre las razones de la reacción de los mercados de ayer. Algunos aluden a que el forward guidance ha fallado, concretándolo en la explicación que dio ayer Draghi que, con la información actual, no espera más recortes de tipos. (...) Otros aluden a la falta de medidas que compensen la "penalización" sobre la banca de las medidas adoptadas. Por cierto, recordemos en este punto que, por primera vez, existe la posibilidad de que el ECB pague a la banca para prestar utilizando los nuevos TLTROs. Por último, la mayoría de los escépticos simplemente se refieren a la falta de efectividad de las medidas tomadas."

- Link Análisis: "Finalmente el BCE sorprendió con sus nuevas medidas de expansión monetaria, superando las expectativas más optimistas de los inversores y analistas. Sin embargo, y a pesar de que la reacción inicial de los mercados financieros fue la que podría esperarse en un caso así, posteriormente el comportamiento de los mismos fue, por lo menos, sorprendente. (...) Consideramos la reacción de de los mercados como desmesurada y sin fundamento. No nos vale la excusa de que “los inversores vendieron con la noticia” puesto que i) el BCE superó las expectativas del mercado y ii) la reacción inicial de los inversores fue la normal cuando la noticia supera las expectativas de los inversores, como ocurrió holgadamente en este caso."

- Bankinter: "El movimiento vivido ayer por el mercado es realmente complicado de interpretar lo que refuerza nuestra percepción de que el riesgo implícito de la toma de decisiones se ha complicado".

- Deutsche Bank: "Seguimos extrañados por las reacciones del mercado de ayer y solo pueden explicárselo por el descarte de nuevas bajadas de los tipos, realizado por el italiano. Es algo absurdo si pensamos que ningún banquero anunciaría medidas dando soluciones por si no funcionan, pero lo cierto es que la impresión del mercado es que estamos en el cenit de la política monetaria, que el objetivo de esta ya no es solo los mercados financieros sino ayudar al crecimiento de la economía real y que el margen de maniobra se acaba".

Respecto a las alzas de hoy.

- Frederik Ducrozet de Pictet "Somos positivos sobre el impacto neto de estas medidas sobre el crecimiento económico y el crédito bancario y mantenemos nuestra perspectiva constructiva en esta etapa, incluyendo una expansión del 1,8% en el crecimiento del PIB de la zona euro para este año. El BCE está preparado para suavizar su postura monetaria aún más si fuera necesario en medio de las crecientes preocupaciones sobre unas menores tasas de inflación".

- PIMCO, que gestiona el mayor fondo de bonos del mundo, ha señalado que no sería sorprendente si el BCE toma nuevas medidas monetarias en caso de ser necesario. Ven posibilidades de que compren bonos corporativos no financieros por valor de 4.000 millones de euros al mes, y consideran que la posibilidad de que compren acciones de blue chips europeos no está alejada.

- Reinhard Cluse, economista de UBS, afirmaba: "El BCE envió una respuesta política más fuerte de lo esperado. Estábamos en el lado dovish de las expectativas de los que preveían un gran aumento de la QE y la inclusión de los bonos corporativos dentro del espectro de compra de activos del BCE. Sin embargo, la decisión sobrepasa nuestras expectativas."

En suma, parece que la reacción de ayer de los mercados se basó fundamentalmente en una fuerte toma de beneficios tras las subidas de las últimas jornadas, y en la irrupción de programas automáticos de venta que aprovecharon la tendencia bajista de corto plazo. Todos los analistas consultados coinciden en que el BCE hizo más de lo que se esperaba, y eso que lo que se esperaba ya era bueno para los mercados.

Una vez que el BCE parece haber utilizado gran parte de su artillería para intentar impulsar el crecimiento europeo, ahora poco más se puede hacer. Las economías y empresas deben seguir su propia dinámica sin más ayudas externas, y esto atemoriza a los inversores. Veremos como evolucionan en los próximos meses, aunque yo personalmente, no soy excesivamente optimista.

Para finalizar publicaremos el escenario de situación de M&G Valores después de la decisión ayer del BCE: El mercado afrontaba la reunión de ayer con elrecuerdo de lo sucedido en la reunión de diciembre que supuso el inicio de un severo desplomede los mercados en las semanas siguientes. Tal vez por eso la sesión de ayer registró una granvolatilidad y, tras las fuertes subidas iniciales, acabó con caídas generalizadas en Europa. Hoy,sin embargo, han vuelto las subidas y nos parece muy improbable que vaya a repetirse eldesplome de diciembre-enero. En general la dinámica del corto plazo tuvo un claro punto deinflexión el 11 de febrero y desde entonces estamos en una fase de rebote que creemos se va amantener algunas semanas al menos. Puede haber correcciones en el camino pero noesperaríamos una vuelta inminente a los mínimos de febrero.

Esperamos que el rebote de la bolsa se mantenga algunas semanas más al menos. En elcorto plazo la tendencia del mercado es alcista desde mediados de febrero y esperamos que estemovimiento se prolongue todavía algunas semanas más con correcciones menores. La zona del9.200 del Ibex es una resistencia importante que puede frenarle algún tiempo o dar lugar a unacorrección de corto plazo, pero vemos probable que la acabe superando para alcanzar la zonadel 9.500 aprox. Este movimiento es en principio una reacción a la fuerte caída de meses atráspor lo que es todavía dudoso si se trata de un simple rebote dentro de la fase bajista desde elverano pasado o puede ser el inicio de un cambio de tendencia más relevante.

En 5h tenemos 2 HCHI ,uno con proye a zona 10500 y otro mayor proye 11000-11100 dax f :

Saludos. Mi escenario para las próximas semanas es que toca caer. El impulso alcista empezado en los 7700 creo que ha terminado y ahora aunque mareen un poco esto se va para abajo. Suerte ....

Grafico del Dow de la pagina de Carpatos

GRACIAS A LA BAJADA DE COSTES DE FINANCIACIÓN EL CONFIDENCIAL
La banca, eufórica con el plan Draghi: su beneficio se disparará más del 25%

La banca ha recibido con euforia las nuevas medidas anunciadas por el BCE. La más relevante es el TLTRO 2, que va a disparar su beneficio al bajar drásticamente sus costes

?mtime=1457713395EDUARDO SEGOVIA

12.03.2016 – 05:00 H.
A priori, resulta un poco contradictoria la efuoria vivida por la banca en bolsa el jueves y el viernes después de que el BCE redujera los tipos de interés a cero, cuando los márgenes del sector están en mínimos precisamente por el bajo nivel de tipos. La respuesta está en las otras medidas anunciadas por Mario Draghi, en especial la nueva inyección de liquidez a tipos cero o incluso negativos (formalmente, TLTRO 2), que va a reducir drásticamente los costes de financiación del sector. Estamos hablando de incrementos potenciales del beneficio de más del 25% en 2017. Los más beneficiados serán Sabadell y Popular.
Esta nueva barra libre de liquidez consiste básicamente en que Draghi pagará a la banca para que conceda crédito, ya que les prestará todo el dinero que quieran a tipos cero o incluso negativos para las entidades que más crédito concedan. Josep Prats, gestor de Abante, señala que "esta novedad (que los bancos cobren del BCE por pedirle dinero en lugar de pagárselo) es muy importante, no solo desde el punto de vista del aumento de rentabilidad, sino también porque les asegura la disponibilidad de financiación abundante y, como mínimo, gratuita, para los próximos cuatro años, de tal forma que no tengan ningún problema de liquidez ante los futuros vencimientos de bonos".

Estos préstamos tendrán un plazo de cuatro años y, además, no se exige la devolución anticipada de los mismos si frenan la actividad crediticia (al contrario de lo que sucedía en el primer TLTRO). Eso significa que también pueden usar el dinero para amortizar deuda -y reducir así los costes financieros, al cambiarla por este préstamo a tipo cero- o incluso para hacer 'carry trade': la operativa que consiste en tomar prestado a tipo cero y comprar deuda pública al , ganando la diferencia sin ningún riesgo.
Sabadell y Popular, los más beneficiados
Por tanto, el principal efecto del nuevo 'plan Draghi' será una caída en picado de los costes financieros de la banca, con el consiguiente incremento de sus márgenes y beneficios justo en el momento en que peor estaban. Según los primeros análisis de impacto de esta medida realizados por los bancos de inversión, asumiendo un escenario de "cielo azul" en el que los bancos son capaces de sustituir toda su financiación mayorista por el nuevo TLTRO (y dejando todo lo demás igual), los beneficios antes de provisiones en 2017 pueden dispararse. N+1 calcula que crecerían un 31% en el caso de Sabadell y un 26% en el de Popular.
La palma se la lleva el único banco cotizado que no está en el Ibex, Liberbank, con un incremento de su beneficio del 41%. Menor impacto, aunque también apreciable (del 18%), tendrá en las cuentas de Caixabank. En el caso de Bankinter, la mejora de resultados se queda en el 12%, mientras que la entidad puramente nacional menos beneficiada será Bankia, con sólo un 7%.En estos casos, como explica BPI, su coste de financiación es menor y les perjudica más la caída del Euribor por el mayor peso de las hipotecas en su balance. Los dos grandes se verán menos afectados por su diversificación internacional: en el caso de Santander, el TLTRO supondrá una mejora del 5% en su resultado y, en el de BBVA, del 6%.

Como pueden ver en el cuadro adjunto, el impacto en el beneficio neto puede ser mucho mayor: 63% en Liberbank, 49% en Popular o 47% en Sabadell. Pero es de suponer que este incremento inesperado de las ganancias se utilice, al menos parcialmente, para dotar más provisiones (en especial en aquellas entidades con mayor déficit de las mismas). Por tanto, es más realista tomar el efecto que tendrá sobre los resultados antes de provisiones.
Más volumen de crédito y más compras de deuda

Esta medida pretende impulsar la concesión de nuevo crédito, que es precisamente lo que necesita la banca para compensar los bajos márgenes derivados de los bajos tipos de interés. Por tanto, por ese lado también es muy buno el TLTRO 2, aunque también tiene un lado oscuro: esta disponibilidad de dinero barato posiblemente agravará la guerra entre entidades por ofrecer intereses cada vez más bajos que ya se aprecia en el mercado. El reto, por tanto, será que el incremento de volumen compense el cada vez mayor estrechamiento de los diferenciales.
Por si esto no fuera suficiente, el BCE ha hecho más regalos a la banca que impulsarán todavía más sus maltrechos (hasta ahora) resultados. El principal es la extensión del programa de compra de activos de deuda (el famoso QE), que favorece más a quienes más deuda tienen todavía en cartera, que son Bankia y Liberbank; el resto prácticamente ha vendido todas sus posiciones con pingües beneficios.

http://www.bolsamania.com/noticias/internacional/las-exportaciones-en-china-caen-en-febrero-un-254-respecto-al-mismo-periodo-de-2015--1074211.html

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