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Ahi vamos ,sin prisa pero sin pausa¡¡¡¡¡SAN,SAN,SAN¡¡¡¡¡¡¡

Gracias >:D< :-D

TIGRE dijo:
Gracias >:D< :-D

A ti ,q te lo curras con tus analisis >:D<

hola amigos!!.empezamos ya!!!

Voy allá :-D

El Dow Jones nuevamente se da la vuelta y cumple con el descenso esperado, había un gap en 13500, baja y lo cierra.
Si observamos son seis sesiones seguidas de cambio intradia, se intercala una vela roja con una vela blanca.
La semana abre con gap bajista y cierra plano, dejando un Doji en gráfico semanal, el Doji implica indefinición y puede bien ser de continuidad del movimiento al alza o de cambio.
Habíamos visto como había una cuña que tras un pull back a la directriz bajista termina cerrando por debajo de esta.
Los nuevos máximos y la vuelta en la zona de los 13580 que son el final del segundo impulso y resistencia a batir invitan a pensar en que podría darse un escenario correctivo o de cambio, pero falta esperar al lunes para saberlo.

Diario.

Doji semanal.

Buenas noche

Genial , como siempre tigre

Si vemos el lateral en el que se movía en gráfico a 4 horas entre los 13430 y los 13560, tomando los nuevos máximos como fuga del lateral para resolver a la baja tenemos que la proyección de ser este el caso debería llegar a los 13300.

buenas noches amigos, el ibex cierra en maximos de 6 meses y es viernes. como decia RITA seguira subiendo.....(vamos me suena q era algo asi lo q decia) yo no se nada jjjjj

si no me acuerdo mal para ella los cierres eran muy importantes y sobretodo los viernes.

21.09.2012 Análisis Bursátil – Edición de Fin de Semana

El S&P rompe resistencias importantes con bastante fuerza. De CP está construyendo base alta. Soporte importante: 1,445.90

Incluimos gráficas de: Maxcom, Simec, Kof, Amx, Lab y Cx.

.be
http://freeonlinetradingeducation.com/spanish/item/2241-21092012-análisis-bursátil-–-edición-de-fin-de-semana.html

Buenos dias y buen finde

Valor Añadido
S. McCoy
10 21/09/2012 Cotizalia
El Ibex35, ¿oportunidad histórica de inversión?
Cuando tres publicaciones especializadas se ponen inconscientemente de acuerdo en hablar de 'algo' que se aleja de la corriente informativa ordinaria, sin duda merece la pena prestarle atención. Si además los voceros son ni más ni menos que Financial Times, The Big Picture, el blog de Barry Ritholtz de amplio predicamento en Estados Unidos, y dshort, la web de Doug Short cuyos gráficos son seguidos por buena parte del universo inversor USA, las razones se multiplican.

Es lo que ha ocurrido en los últimos días con el CAPE o Cyclical Adjusted P/E, esto es: PER ajustado al ciclo, herramienta desarrollada por Robert Shiller que le sirvió para acuñar en 1999 ese concepto de ‘exuberancia irracional’ posteriormente popularizado por el anterior Presidente de la Reserva Federal, Alan Greenspan.

En esencia, el economista propugna que la ratio que compara cotizaciones con beneficios no tome como denominador los resultados del ejercicio en curso o del inmediatamente posterior de la compañía, sector o índice de que se trate, sino la media de los diez años anteriores. Un periodo de tiempo que considera suficiente como para reflejar su evolución durante un ciclo económico completo. Además, y con objeto de eliminar las distorsiones derivadas de la evolución del IPC durante tal década, sugiere que las cifras de neto reportadas se ajusten por la inflación a fin de determinar su crecimiento real y no nominal.

Desde ese punto de vista se trataría de un instrumento de análisis fundamental, cuyos críticos limitan su utilidad a la capacidad del CAPE para encontrar valoraciones extremas al alza o a la baja y actuar en consecuencia. Y no siempre. Igual que advirtió a finales de los 90 de una burbuja sin precedente histórico alguno de la bolsa USA, fue incapaz de predecir el suelo de mercado de marzo de 2009 (Financial Times, Fresh Capes for Irrational Exuberance Indicator, 17-09-2012 by John Authers).

Sus defensores argumentan, por el contrario, que suministra una información esencial para el proceso de asignación de activos. Así lo defiende Doug Short que lleva a cabo un doble ejercicio: por una parte, crear una recta de regresión a partir de los datos históricos para fijar umbrales de sobrevaloración e infravaloración orientativos; por otra, segmentar la información en grupos homogéneos que faciliten la toma de decisiones de compra o venta, más allá del momento concreto en que las mismas se materialicen (dshort, Is the Stock Market cheap?, 03-09-2012).

Barry Ritholtz, por su parte, nos remite a un estudio de Cambria Quantitative Research, elaborado por Meb Faber, que trata de probar empíricamente la consistencia de este método (Meb Faber, Global Value: Building Trading Models with the 10Y CAPE, 04-08-2012). Su análisis se amplía a 32 países y es ligero en la forma pero contundente en el fondo, con numerosos enlaces para aquellos que se quieran recrear en la suerte. El aumentar el espectro geográfico más allá de las fronteras de Estados Unidos le permite una mejor extrapolación de sus conclusiones que son, en esencia, dos:

Se repite un patrón de suelos en CAPEs de 7, techos en 45 y ni chicha ni limoná entre 15-20. La compra en los mínimos ‘asegura’ un retorno anual en los diez años siguientes del 12% pero la venta en los máximos apenas ofrece un potencial del -3%. Una curiosa asimetría. Ajuste más por mejora de resultados que por caída de precios? Sin respuesta.
Para no apurar tanto, divide la muestra anual en tres categorías: la cara, la barata y la ni fu ni fa. Pues bien, un rebalanceo anual hacia las bolsas con menor CAPE ha rentado históricamente entre 400 y 700 puntos más que una cartera en la que no se ha practicado tal ejercicio. Ahí queda eso.
Dicho esto, ¿dónde queda España? El cuadro de la página 8 es muy revelador. El valor de la ratio CAPE para el IBEX era, a cierre de junio, de 8’49. Su mínimo histórico ha sido 7’25 y la mediana, 17’33. Desde ese punto de vista estaríamos ante una oportunidad histórica de adquirir acciones españolas. Sin embargo, pesa sobre nuestro parquet un enorme interrogante: ¿cuánto se va a deteriorar el resultado agregado del selectivo en los próximos años y cómo va a impactar en la media? Uno mira la composición del denominador -finanzas y negocios regulados-, lo compara con las últimas noticias sobre la evolución de sus beneficios y le dan ganas de salir corriendo. Y es que mirar hacia atrás es lo que tiene.

En fin, el CAPE, lecturita para el fin de semana. ¡Que lo disfruten!

Buenos días

Ya estos al pie del cañón ?
Que arte tienes , presi
:-D

Lleno de Energía, > Daniel Lacalle
¿Qué hacemos con el Ibex y la deuda si se retrasa el rescate?

Daniel Lacalle 22/09/2012 06:00h

“Spain’s meltdown is so huge that Al Gore would make a documentary about it”

La semana pasada tuve la suerte de reunirme con muchas empresas españolas. La transparencia y la prudencia es lo que nos ayuda a mejorar la imagen del país ante los inversores a pesar de la erosión de resultados por voracidad recaudatoria, de las algaradas políticas y de las soflamas anti-extranjeros.

No es fácil posicionarse ante el último trimestre. Por un lado, vemos la bolsa subir y la prima de riesgo se celebra aunque se encuentre a niveles que hace un año eran considerados intolerables. Todo gracias a las palabras –aun no ha comprado un solo bono- de Draghi. Y, muy bien hecho, las empresas españolas han aprovechado de manera ejemplar la ventana de crédito que se ha abierto en Septiembre para acudir a los mercados y refinanciar parte de su deuda. De hecho la semana del 10 al 17 de Septiembre, según Goldman Sachs, fue la semana de mayor actividad de emisión de bonos corporativos desde 2009, con casi 21.000 millones en emisiones. Pero desafortunadamente no es suficiente, y las empresas solo han emitido bonos por un tercio de sus necesidades de los próximos doce meses.

¿Qué nos dice el mercado de deuda? ¿Pública o privada?

La buena noticia es que las empresas españolas sí pueden acceder al mercado de capitales y que lo hacen a diferenciales que no son muy diferentes de los que vimos en 2008-2009, unos 300 puntos básicos por encima de la referencia (midswaps), tipos de interés aceptables y demanda que supera en cuatro veces la oferta.

Lo que nos explica el mercado de bonos es que hay apetito por comprar deuda de empresas que, aunque tengan dificultades financieras o beneficios decrecientes, tienen deuda garantizada por activos. Ese apetito debe aprovecharse.

Lo que también nos dice el mercado de deuda es que no hay apetito para la deuda pública. Cuando se publicó la ejecución presupuestaria de julio, la mayoría de economistas ya dieron por perdido el objetivo de déficit de 6,3% en 2012. A finales de junio el déficit de todas las AAPP era del 8,56%. Por mucho impuesto y mucho ajuste que se anuncie, es prácticamente imposible llegar al objetivo, revisado al alza tres veces, como muestra este grafico de JB Capital.

La subasta del jueves fue extremadamente reveladora. Las emisiones vienen ya con el final de la película explicado en el tráiler porque los bancos colocadores las absorben.
La débil demanda extranjera se concentra en los tramos cortos -tres años- que es donde supuestamente compraría el BCE y, por tanto, solo hay unos pocos Hedge Funds apostando a que la intervención es inminente. La emisión a largo plazo -10 años- dejó mucho que desear -901 millones de euros solamente-, mostrando la falta de demanda internacional.

Esta es una de las razones más importantes que yo siempre les explico a mis lectores cuando me dicen que España “no tiene un problema de deuda pública” sino privada. Si claro… No tiene un problema porque no hay demanda. “No demand, no problem”. Total, nada. Máximos histórico, 804.388 millones de euros, 75,9% del PIB -un 110% del PIB si incluimos todos los conceptos. Vamos camino de tener un Apple mas un Exxon... pero en deuda. No hay mayor problema que tener necesidades de financiación de decenas de miles de millones anuales y no tener demanda institucional. Como una tienda sin clientes.

a) La deuda privada, por muy mal que estén las empresas, está garantizada por activos, que se podrán vender más o menos caros, pero son vendibles. La deuda pública es gasto, que desaparece, no genera un retorno y se tira en mantener esas diputaciones, esas empresas publicas como Invercaria u Omnium, esos monumentos al derroche y en salvar a las cajas… todas publicas. ¿No querían banca pública? Enhorabuena, toma dos tazas.

b) Las empresas privadas pueden ampliar capital y vender activos. El Estado o cercena los gastos o solo puede subirle a usted los impuestos y recortarle los servicios.

c) La deuda privada cotiza con un riesgo de impago que llega a ser casi un 40% inferior al de la deuda publica. No es casualidad, cuando en todos estos debates políticos siempre subyace la idea del impago –default.

d) La mitad de la deuda privada de España se concentra en 30 empresas. Ni una sola de ellas genera pérdidas o caja libre negativa que iguale, en lo más mínimo, al desastre de las cuentas publicas. El Estado pierde 45.233 millones de euros en seis meses. Si, “déficit” es perdidas. El Estado gasta casi el doble de lo que ingresa. Búsquenme una sola empresa del Ibex o PyME que gaste el doble de lo que ingresa. Ni remotamente. Y no me cuenten historias de que el estado tiene un deber social. El primer deber social es no gastarse el dinero que no tiene y no hundir generaciones futuras especulando a que todo va a subir.

Por lo tanto, nos encontramos con una ejecución presupuestaria que no induce al optimismo –aunque me digan, como en el plomazo de Prometheus, que hay que esperar, que lo bueno viene al final-, un déficit de las Comunidades Autónomas que se ha “cumplido” –ejem- adelantado transferencias –que no se cobraran en 2013- y ya están otra vez con el “no se aceptan facturas”.

- Muy pocos inversores se creen que los ingresos por impuestos van a crecer un 17,9% entre 2011 y 2014, porque estamos viviendo la curva de Laffer en toda su gloria. Más impuestos, menos ingresos. Y en esta partida descansa nada menos que el 28% de la mejora de las cuentas públicas nacionales estimada.

- Muy pocos inversores se creen que España, y las CCAA menos, va a reducir sus gastos viendo la evolución de los mismos. De hecho, muchos inversores estiman 20-30.000 millones más para tapar el agujero de las cajas en 2013, y se temen que el objetivo del gobierno sea mantener el PIB cueste lo que cueste, aunque sea sosteniendo gastos improductivos.

Los inversores apuestan claramente por renta fija corporativa y siguen evitando un bono soberano que, con una prima de riesgo de 400 puntos básicos, solo cotiza la opción de un rescate. La deuda pública en manos de inversores extranjeros ha seguido cayendo mientas los bancos españoles han compensado esa caída.

¿Por Qué Se Retrasa el Rescate?

El retraso tiene su lógica, pero el rescate es inevitable:

- Como hemos comentado en esta columna, en el momento en que el rescate se pida, el país corre el riesgo de ponerse en bono basura. Aunque una agencia de rating diga que no lo va a hacer, lo puede hacer el mercado. Este riesgo hace que sea de importancia capital dar la posibilidad a las empresas a financiar todo lo que puedan y a que amplíen capital.

- Las condiciones pueden ser muy onerosas y, lo que es peor, con los indicadores de liquidez y solvencia de los países de la UE empeorando, se corre el riesgo de hacer un mal negocio. España va a tener que hacer enormes recortes sí o sí, e interesa a todos dar la impresión de calma y prudencia.

- Percepción de problema político. Elecciones cercanas y nadie se atreve a presentarse diciendo “señores, aquí lo que hay que hacer es aplicar el lápiz rojo”. Me sorprende, porque es obvio, la gente lo sabe y lo único que pide es que el lápiz pase algún día por un coche oficial o algún negociado de cooperación con los sindicatos de Burundi. Como decía el maravilloso video, “que caiga ya el meteorito”.

¿Y que hacemos con el Ibex a 8.230?

“Bull markets are born on pessimism, grown on scepticism, mature on optimism and die on euphoria” Sir John Templeton

Menudo rally ayer al cierre. Pasamos del “lo peor ha pasado” a “lo mejor está por llegar” si nos inundan de liquidez. Me alegra muchísimo por empresas que estaban desesperadas con su cotización.

Vamos a terminar septiembre y España es el único país de Europa que prohíbe las posiciones cortas. Plas, plas, aplausos. Todo el mundo celebrando el éxito de esa medida, y no al regalo de veranito de Draghi, que es mil veces más relevante. Y ahora que por fin la Señora María había hecho un dinero con sus cuatro acciones, impuestazo que te crió. Porque –oh sorpresa- ese impuestazo “a los especuladores” se lo comen los minoritarios, no los grandes fondos. Ya saben ustedes, vender una acción es especular, pero construir estatuas en aeropuertos inviables es “invertir”.

Decía ayer McCoy en su post que el “Ibex 35 puede ser una oportunidad histórica de inversión” basado en el PER ajustado al ciclo. Puede ser cierto pero, como apunta el post, yo también tengo dudas. ¿Subirse ahora a la ola de Hawai? Pues no sé. ¿Y valorar hoy usando el ciclo pasado cuando el pasado era deuda salvaje, adquisiciones a precio de oro, subvenciones chollo-prix y crecimiento ladrillero?

Mi opinión es:

- El Ibex no está “tan” barato. El consenso –se lo juro- espera un crecimiento de beneficios en 2013 del… Cincuenta y dos por ciento. “Ahí es ná”, como diría mi abuela. Normalizando esas estimaciones, el Ibex que parece relativamente barato a 12xPER, solo se mantiene barato en tres sectores, industriales, eléctricas y consumo. Miren éste grafico de Mirabaud.

- Una vez que establecemos que el Ibex no puede dar grandes sorpresas en los beneficios esperados, la alegría puede venir por el coste medio de capital –el factor por el que se descuentan los flujos de caja para llegar a un precio objetivo-. Ese coste medio ha mejorado por el coste de la deuda, pero el impacto sobre los valores lo dictará su capacidad de seguir refinanciándose barato… y el riesgo país. Si el mercado nos pone en bono basura, el brutal efecto positivo que este concepto ha generado puede revertirse.

- El Ibex sigue siendo el índice más endeudado de Europa, por eso sube más cuando se inyecta liquidez y cae más cuando se reduce. Las necesidades de refinanciación de las empresas pueden llevar a una situación que llamamos de “canibalismo”, que la oferta de bonos nuble el interés por las acciones. Cuando el apetito inversor marginal se centra exclusivamente en los bonos corporativos y no en sus acciones, como ocurrió en 2008.

España va a tener que hacer recortes de verdad, no aumentos de impuestos. No veamos el rescate, que de suave no tendrá nada, como comentamos en esta columna, como una panacea y no obviemos los riesgos para empresas y particulares. Y a nuestros queridos políticos, que tanto se quejan de los especuladores: por caridad, dejen de especular con el dinero de los demás a que en dos años todo sube, que están convirtiendo España en el peor Hedge Fund del mundo.

jaeca dijo:
Buenos días

Ya estos al pie del cañón ?
Que arte tienes , presi
:-D

Tu tambien ja,ja, no tenemos remedio >:D<

TRAS ALCANZAR EL NIVEL DE LOS 700
La traca final de Apple: los expertos creen que acabará el año en 800 dólares

Javier Checa - Sígueme en Twitter 22/09/2012 06:00h

No ha dejado de sorprender al mercado, de pulverizar todas las cotas imaginables y va camino de cerrar un año encomiable… pero lo mejor está todavía por llegar. Apple, la manzana de oro, la compañía con mayor capitalización de la historia y el valor estrella de Wall Street ha conseguido alcanzar esta semana la cota de los 700 dólares por título, acumulando un repunte en lo que va de año de más del 70%. En medio de la euforia, los expertos otorgan precios objetivos a un año vista que oscilan entre los 780 y más de mil dólares pero, de cara a lo que queda de 2012, ¿puede incrementarse en casi cien dólares el valor de sus títulos? La apuesta generalizada es sí.

Todo lo que fabrica genera pura fiebre en el mercado. En los últimos años con cada lanzamiento ha sido habitual ver largas colas ante sus tiendas y a una legión de enfervorecidos consumidores dispuestos a hacerse con el último ‘gadget’ de turno. Apple hoy es casi una religión y su último icono es el iPhone 5. Por el momento el guión es un calco del furor vivido con los productos anteriores.

Apenas 24 horas bastaron a Apple para registrar dos millones de pedidos anticipados. Desde la presentación del nuevo terminal la acción no ha dejado de calentarse y en poco más de una semana ha subido casi un 5%. No es para menos, no hay duda de que el viento sopla a favor. El teléfono ha comenzado a venderse este fin de semana en páises como EEUU, Canadá, Francia, Reino Unido, Alemania o Japón. De cumplirse los pronósticos de Apple venderán 8 millones de dispositivos en el primer fin de semana y casi 60 millones de aquí a final de año.

Según las previsiones de Bloomberg las ventas del terminal reportarán 35.000 millones a la caja de una compañía que, cabe recordar, este año comenzó a repartir dividendo entre sus accionistas. La apuesta parece clara entre los analistas: Apple llegará a los 800 dólares antes de final de año, aunque pocas veces había habido tanta discrepancia sobre dónde puede estar el techo real de la compañía.

Exceptuando a las firmas más optimistas como Topeka Capital, que le da un precio objetivo de más de 1100 dólares, pocos analistas dudan a la hora de ver a Apple por encima de 800 dólares en los próximos meses. “La campaña navideña va a ser la clave para que el valor termine de cerrar un año soberbio, más todavía cuando el grifo del crédito debería abrirse un poco en EEUU tras el anuncio del QE3”, apuntan desde IG Markets.

Por su parte, desde Miramar Capital consideran que “la llegada del iPhone 5 da un impulso al valor en el segmento de terminales de gama alta pero también en el de gama media, ya que la rebaja de precios que van a tener los modelos 4 y 4S potencian la marca en el mercado de teléfonos de gama media. Es la estrategia perfecta para dar un empujón a toda la marca y siempre con la llegada de un nuevo iPad en el horizonte”.

Desacuerdo sobre un posible ‘split’

Mientras los títulos de Apple no dejan de hincharse sin parar, son muchas las voces que sugieren la posibilidad de que la firma plantee realizar un ‘split’ (fraccionamiento del valor nominal de una acción) dado el elevado precio al que cotizan en el mercado. En este punto los analistas no consiguen ponerse de acuerdo.

“Es improbable que lo haga a pesar de que a estos niveles no todos los inversores pueden o quieren entrar en el valor, sin embargo, de rebajar a la mitad el precio, muchos decidirían conservar una parte de las acciones y vender otra parte. Por eso Apple no se va a plantear una operación así en un momento en el que no deja de haber una gran demanda”, apuntan desde Miramar.

Una opinión bien distinta tienen desde IG Markets al considerar que “ahora mismo tendría lógica que lo hiciera porque los niveles actuales son demasiado altos y algunos inversores no compran por ello. Las perspectivas son muy buenas y por ello no habría riesgo de que se produjeran notables ventas de títulos”.

BLOGTelón de Fondo, > Victor Alvargonzález
En tierra hostil

Victor Alvargonzález 22/09/2012 06:00h

Además de a la caza o a la pesca, yo creo que la inversión se parece a la agricultura. El que invierte en tierra fértil tiene mucho ganado. Lo de la caza lo digo porque la paciencia es básica. El inversor paciente sabe esperar el momento adecuado para tomar o deshacer posiciones. Pero el inversor inteligente es el que no siembra en tierra hostil.

El otro día mencionaba los excesos impositivos como uno de los indicadores de que un país o una zona geográfica es hostil a la inversión. Un territorio donde no sólo no se promueve, sino que se socava la iniciativa empresarial, la competencia y no se recompensa el esfuerzo y la labor bien hecha es un mal sitio para invertir.

Hoy vamos a hablar de otro indicador. Y la ocasión es perfecta, porque estamos en una situación extrema: los dos bancos centrales más importantes del mundo están llevando a cabo políticas totalmente distintas. Uno, el BCE, actúa de forma mezquina y falto de visión a largo plazo, absolutamente ciego ante el peligro de ‘japonetización’ en el que se encuentra Europa. Otro, la Reserva Federal (Fed) de los EE.UU., actúa de forma valiente y es consciente de que el peligro está en entrar en un largo periodo de estancamiento con deflación, que es lo que ha ocurrido en Japón precisamente por errores, entre otros, de política monetaria.

Nunca olvidaré la forma en la que Ben Bernanke, recién llegado al cargo y coincidiendo con la crisis ‘subprime’, dijo algo así como “utilizaré todos los medios a mi alcance para luchar contra el peligro que supone esta crisis. Y cuando digo todos, digo absolutamente todos”. Me gustó su determinación, sobre todo cuando en el otro lado tenías a un BCE que parecía haberse olvidado de que la estabilidad de precios es también evitar la deflación y que las recesiones o los estancamientos profundos acaban llevando al agujero deflacionista. La actitud del BCE ha llevado a Europa -con la inapreciable ayuda de nuestros políticos- a una recesión generalizada de la que no se va a salvar ni Alemania. Y si el BCE sigue con la misma actitud, veremos la fea cara de la deflación.

Las cifras de inflación están enmascaradas por la subida del precio del petróleo y, ocasionalmente, por los precios de los alimentos. Pero la primera no es fruto de la ley de la oferta y la demanda, sino de la tensión que provoca Irán en los mercados, y la segunda se debe a los manejos de los intermediarios en la fijación de precios. La inflación subyacente, la que excluye los elementos más volátiles como alimentación y energía, y por lo tanto la que marca tendencia, se mantiene baja y bajará más. Solo hay que salir a la calle para ver cómo están cambiando las cosas. Ahora, en Madrid, lo que “rompe” no son las tiendas de lujo o semilujo de Serrano, sino los mercadillos ‘chic’ de las urbanizaciones. Y lo que se vende a ‘tutiplén’ son coches usados, lo cual genera una enorme presión en el precio de los vehículos nuevos. Y lo que funcionan son restaurantes ‘fashion’ a precios asequibles, no los de alto copete. No es malo que bajen los precios y que la gente ya no esté dispuesta a pagar 25 euros por un solomillo de tercera, pero es el inicio de una tendencia que, si se va de las manos, acaba en una bajada de precios persistente, tan mala como la propia inflación.

Ante la recesión, el estancamiento y que hay países que no pueden financiarse en los mercados porque la prima de riesgo es excesiva, ¿cuál es la política del BCE? En lugar de bajar los tipos a cero -sí, señores, en una hipoteca o en una línea de crédito empresarial sí que se nota una bajada de 75 puntos básicos-, los mantienen como están. De milagro han deshecho el camino al alza que inició Trichet. Y cuando dicen que van a comprar bonos advierten que son ¡con vencimientos entre uno y tres años! ¡Pero si la prima de riesgo es el diferencial de rentabilidad de los bonos español y alemán a diez años! ¿De qué sirve que el BCE compre en el mercado bonos de corto y medio plazo? Y, cicateramente, no dicen de una vez la palabra clave: compra “ilimitada”. Se limitan a jugar al ratón y al gato no dando una cifra.

¿Y qué pasa al otro lado del charco? Todo lo contrario. Los tipos están prácticamente a cero, se inyecta liquidez en la economía vía ‘Quantitative easing’ y la “Fed” acaba de anunciar que amplía la compra de activos a los bonos de agencias gubernamentales. A grandes males, grandes remedios. Un buen médico es el que prefiere salvar a su paciente aunque luego tenga que luchar contra los efectos secundarios -que, por cierto, de momento, son inexistentes, porque ¿dónde está el famoso repunte inflacionista en los EEUU?-. Un mal médico es el que por miedo a dar suficiente dosis deja que empeore o muera el enfermo.

Ahí están los resultados: la economía norteamericana todavía crece por debajo de su media histórica -por eso la Fed echa más madera-, pero crece, mientras que casi toda Europa o está ya o está a punto de entrar de nuevo en recesión. Y las bolsas norteamericanas superan en rentabilidad a las europeas desde hace años (especialmente a la española), con excepciones puntuales temporales como la del DAX alemán, que es un caso aparte, porque ni los tipos del BCE son excesivos para su vigor empresarial, ni los impuestos tan altos (nominalmente en relación a los servicios recibidos). Y en EEUU tienen todavía un nivel de desempleo elevado para lo que están acostumbrados, pero ya lo quisiéramos para nosotros.

En fin, no iba yo tan descaminado cuando avanzaba estos temas en ‘Y Bernanke cogió su fusil’ (2/10/2010), o en ‘El mito de la Caverna’” (18/12/10), -donde recomendaba cambiar bolsa española por bolsa USA-. Tampoco creo que me equivoque ahora cuando les digo que una estrategia de inversión ganadora debe evitar los países que sólo saben arreglar sus problemas machacando a los ciudadanos a impuestos y/o sufren el yugo de un banco central mezquino y que, como nunca ha tenido que luchar contra la deflación, cree que no existe. Mala tierra la que planta la semilla del desencanto, la desmotivación y la deflación. Ténganlo en cuenta a la hora de diseñar su estrategia de inversión, sobre todo cuando hoy en día es tan sencillo invertir en cualquier país del mundo como hacerlo en España.

Desde San Quirico,
Como si fuéramos unos señores

@Leopoldo Abadía 21/09/2012 06:00h

Pasan muchas cosas. Con esto de Internet, me entero de todo cuando sucede, después de que suceda y, con frecuencia, mucho antes de que suceda.

Hay cosas que me gustan y otras que no me gustan. Y supongo que a los demás les pasa lo mismo. Y también supongo que, cuando digo cosas o las escribo, algunos piensan que nunca han oído sabiduría semejante, y otros, que, para escuchar o leer bobadas, mejor quedarse en casa o no leerme.

A mí, esto de la libertad me gusta mucho. Sobre todo, me gusta cuando no molestas personalmente a los demás. Por eso me divertía mucho la ex Presidenta de la Comunidad de Madrid y actual empleada de Turespaña, Esperanza Aguirre, que decía lo que a mí me parecían verdades como puños con su sonrisa de chulapona madrileña.

Me gusta mucho la libertad y me gusta mucho lo de no molestar. No me gusta lo que contribuya a fastidiar al prójimo.

Cuando escribo este artículo, están reunidos Rajoy y Mas. Me gusta que hablen, que se fumen un puro, que se tomen un whisky y que uno (el que sea) le diga al otro: "¿Qué hacemos para salir de esta queriéndonos mucho y sin perder mucho prestigio?"

Porque pienso que a España y a esa parte de España que es Cataluña (hoy es así, mañana Dios dirá), les interesa mucho quererse, aunque solo sea por la vecindad y porque, te guste o no te guste, hemos hecho muchas cosas juntos durante muchos años.

No me hacen ninguna gracia los titulares de La Vanguardia, no por los titulares en sí, porque cada periódico pone lo que le parece que va a vender más, sino por el "tonillo":

"Mas lleva a la Moncloa la demanda del Parlament de un pacto fiscal".

"Rajoy avanza en el Congreso su rechazo al concierto económico de Cataluña".

"El desacuerdo abre la vía a la probable convocatoria de elecciones"

Es decir, uno quiere una cosa y dice en las páginas interiores que no se moverá. El otro dice en la portada que él, tampoco. Y, además, ya sabemos lo que haremos cuando no lleguemos a un acuerdo.

Y, para estropear más las cosas, La Razón dice que "Artur Mas acude a La Moncloa con aires de ruptura".

Pero, ¿tan difícil es hablar sin mentarle la madre al otro? ¿O es que los dos quieren emular a la chulapona madrileña de la que he hablado antes, sin darse cuenta de que no pueden, porque uno es de Pontevedra y el otro de Barcelona y no tienen la gracia que tiene ella?

Oigo cosas que no acabo de entender. Supongo que es por mi culpa, pero he hablado con otras personas y tampoco lo entienden. Supongo que es por su culpa.

Por ejemplo, quiero que me digan qué es el pacto fiscal, porque no sé si todos los que hablan de pacto fiscal hablan de lo mismo, incluidos los empresarios que almorzaron con Artur Mas en Via Veneto.

(Quizá pacto fiscal es el sistema que tienen en el País Vasco y en Navarra, pero me gustaría que me lo dijesen claro.)

Otra cosa en la que me armo lío es lo de la balanza fiscal. Creo que es la diferencia entre lo que Cataluña paga y lo que recibe. Supongo que, en el fondo, y simplificando mucho, los que vivimos en Cataluña pensamos que el dinero se lo queda Madrid, o, peor aún, se lo manda a los andaluces. Que, según Durán i Lleida, "se pasan el día en el bar" con nuestro dinero.

O sea, algo parecido a lo que le pasa a la señora Mekel con los españoles.

Y pienso que no sería muy difícil que Montoro y Mas-Colell se reunieran, hicieran unas cuentas sencillas y nos dijeran lo que se le debe a Cataluña. Con la cantidad concreta encima de la mesa, podríamos saber la dimensión del problema en euros. El problema es que no hay dinero, pero eso lo entendería muy bien Mas, porque lo dijo hace muy poco. Cuando no hay dinero, pero hay buena voluntad por las dos partes, al final se llega a un acuerdo en plazos e intereses.

Una tercera cosa que no he hecho, pero que voy a hacer, porque es una vergüenza: leer la constitución.

De verdad, ¡no la he leído!

Sé que fue un trabajo importante, en el que todos cedieron un poco, aunque a algunos seguro que les costó.

Pero no me la he leído. Y oigo hablar del artículo 155, que parece que habla de la posibilidad de intervenir una autonomía y oigo a un militar que habla de la unidad de España, y no sé si lo que firmaron los padres de la constitución, entre los que había dos catalanes, uno de los cuales vive y sigue teniendo la cabeza clarísima, era eso o era otra cosa.

O sea, que me la voy a leer, porque si hay que cambiarla porque se ha quedado obsoleta, quiero saber por qué, cómo y cuándo. Y preferiría modificarla con un procedimiento " normal" y no esperar a que venga la señora Merkel y tengamos que cambiarla aprisa y corriendo.

O sea, por favor, basta de chuladicas y vamos a hacer las cosas como si fuéramos unos señores.

Que lo fuimos, no hace muchos años. Yo, aún me acuerdo.

P.S.

Al acabar este artículo leo en El País el resumen de la reunión de Rajoy y Mas en la Moncloa. Tenía razón La Vanguardia. Nada.

Pues mantengo el artículo, sin quitarle ni una coma.

Una tortuga en Madrid
Publicado el septiembre 20, 2012

Una de las historias más famosas en la historia de la especulación, debido al interés que levantó por el éxito obtenido, es la historia de las “Tortugas”. Tendremos gracias a Bolsa.com a Curtis en Madrid. ¿Quieres participar en la nueva edición de las tortugas?

En 1983, Richard Dennis, uno de los más famosos especuladores de materias primas de todos los tiempos, a raíz de una discusión con su amigo Bill Eckhardt sobre si los especuladores nacían o se hacían, decidieron realizar un experimento a modo de apuesta. Richard, que creía que podía enseñar a convertirse en especuladores a gente sin éxito en la especulación, decidió reclutar a un grupo reducido de pupilos para probar la teoría.

Después de un largo proceso de selección, se creó un grupo de 13 personas que fueron entrenados por Dennis durante dos semanas en Chicago a finales de 1983. Los estudiantes recibieron el calificativo de “Tortugas”, ya que Richard acababa de regresar de Asia cuando comenzó el programa y decía que esta era una manera similar a la forma que crían tortugas en Singapur.

A estas personas se les otorgó una pequeña cuenta de prueba en la que se probaron a sí mismos en Enero de 1984, y ya en Febrero, se les entregó a cada uno fondos por valor de un millón de dólares (en algunos casos particulares, estos fondos se aumentarían considerablemente). Las tortugas se volvieron el más famoso experimento en la historia de la especulación porque en los siguientes cuatro años, ganaron un porcentaje promedio de interés compuesto cercano al 80%.

Bolsa.com trae a España uno de los traders mas legandarios del mundo, Curtis Faith uno de las personas que pertenecio a este grupo de elite en el trading que pasó a la historia como una de las leyendas de los mercados.

Finanzas.com
EL GOBIERNO ESTÁ RETRASANDO SU DECISIÓN. ¿QUÉ DEBE HACER?
Rescate: ¿a favor o en contra?
22/09/2012Cristina Vallejo
La tregua que han otorgado los mercados a la deuda española ha generado la ilusión de que España puede seguir adelante por sus propios medios. ¿Será así?

Dos semanas han pasado ya desde que el presidente del Banco Central Europeo, Mario Draghi, presentara su hoja de ruta para rescatar a España. Pero el Gobierno español sigue pensándose si pedir ayuda, o no. ¿Qué factores en contra y a favor existen para decidir solicitar el rescate, o no?

Razones en contra

Confianza en el efecto disuasorio del BCE. Es posible que una mera declaración de la autoridad monetaria y más si es contundente, como lo ha sido ésta, funcione por sí sola sin que tenga que desembolsar un solo euro. «El diseño de un mecanismo puede ser suficiente para que se reconduzca la situación. Ahora la situación ha cambiado, ahora hay una red de seguridad, el mercado ya no está como hace un mes», constata Jordi Padilla, del Banco Popular. Los inversores pueden pensar que les puede salir caro especular contra España, dado que ahora puede pedir ayuda al BCE en cualquier momento. Por eso, la prima de riesgo ha bajado. Y puede ser un efecto permanente. De hecho, Natalia Aguirre, de Renta 4, dice que la prima de riesgo no va a volver a máximos: los especuladores no pueden arriesgarse mucho ante la posibilidad de actuación de la autoridad monetaria.

Podemos recuperar la confianza solos. Así lo cree Padilla: «España ya ha caído en la cuenta de que no puede gastar más de lo que ingresa; ya está realizando un cambio de rumbo en sus finanzas públicas». Según su opinión, lo que ha conseguido el BCE es que se haga justicia y el mercado no castigue a un Estado que se está ajustando para reducir su deuda, que está intentando recuperar la credibilidad por sus propios medios.

Elecciones del 21 de octubre. Quizás, no es una cuestión de que el Gobierno se sienta cómodo, o no, con la prima de riesgo. Es posible que quiera retrasar al máximo su decisión sobre el rescate porque, en un mes hay elecciones en Galicia y en el País Vasco y la petición de un rescate no sería una buena carta de presentación, sobre todo cuando la izquierda está haciendo bandera de la posición contraria. «El Gobierno puede estar retrasándolo, más que por cálculos electorales, porque se tenga que replantear el modelo de Estado, porque resulte que sobren administraciones», añade Guillermo Escribano, de Metagestión.

Condiciones del rescate. Más que la petición del propio rescate, lo que le preocupa al Gobierno son las condiciones. Lo que el ejecutivo desearía es que la troika se conformara con el cumplimiento de los actuales objetivos de déficit. Pero hay expertos, como Miguel Ángel Rodríguez, de XTB, que creen probable que establezcan nuevos requisitos, como el recorte de las pensiones, una línea roja para Rajoy. Según Padilla, el Ejecutivo va a vigilar muy de cerca lo que ocurra en Portugal para ver si merece la pena pedir asistencia. Pero también puede negociar mejor. Según Juan Torres López, profesor de Economía Aplicada de la Universidad de Sevilla, España debería presionar a sus socios, «pero parece entregada. España no es Grecia, no tiene el mismo peso internacional, se puede permitir sacar pecho».

Crecimiento económico. El verdadero peligro para España es que la austeridad que acompañe al rescate provoque una caída mayor del PIB. Y durante más años. Así, Padilla dice que este año el PIB puede caer menos de lo previsto, pero en 2013 bajará más. Como recuerda Juan Ignacio Bartolomé, de Economistas Frente a la Crisis, «la austeridad nos lleva a más recesión y más paro». Así ocurre en Grecia y en Portugal, sobre todo con una estrategia como la española, que carga el ajuste en el punto más bajo del ciclo, y con políticas que merman el crecimiento potencial. «Si pedir el rescate supone recortes y no reactivación, se estará ahondando en la crisis», añade Juan Pedro Zamora, de XTB.

Malo para la bolsa. Javier Flores, de Asinver, dice que la evidencia de los otros rescates, como el portugués, muestra que, al margen de las caídas bursátiles que haya habido antes, después del rescate también se producirán, aunque pueda haber rebotes puntuales. La austeridad deteriora la economía y, por tanto, es lógico que los índices lo recojan, sobre todo a corto plazo, como apunta Escribano.

Bonista. Zamora recuerda que las rentabilidades de las deudas de los países ya rescatados son ahora más altas que antes de que pidieran ayuda. Por eso, Flores no recomienda deuda española. Bartolomé añade que España no sólo puede verse abocada a acogerse a la hoja de ruta planteada por Draghi, podría verse obligada a pedir un rescate a la griega: la ayuda tiene condiciones; si éstas no se cumplen -y parece que los objetivos de déficit son imposibles-, el BCE dejaría de ayudar y el país necesitaría una intervención total, que supondría la pérdida de acceso a los mercados, sobre todo si no se aclara si el Eurobanco y los fondos de rescate tendrían prioridad como acreedores en caso de una reestructuración de la deuda. Flores va más allá: dice que el acceso a los mercados puede perderse en el mismo momento en el que se solicite el «rescate Draghi».

A favor del rescate

Posible efecto fugaz del BCE. En caso de que no se pida el rescate, la prima de riesgo puede repuntar y se pueden complicar los vencimientos a los que España tiene que hacer frente hasta final de año. Los placebos, los mensajes, duran lo que duran. A los inversores se les acabará la paciencia y pueden comenzar a pedir hechos. Aguirre cree que el Gobierno debería aprovechar la tregua para negociar con la posición de relativa fuerza que le otorga la bajada de la prima de riesgo. Cuando repunte, dados los elevados vencimientos a los que tiene que hacer frente, a la desesperada, el Ejecutivo podría tener peores resultados. Ya hemos visto repuntes del interés del bono a diez años por encima del 6 por ciento. Las dudas sientan fatal en los mercados. Su eliminación es el principal argumento de Nicolás López, de M&G Valores, para animar a solicitar el rescate.

Bajada del coste de financiación. Aunque hay analistas (lo hemos visto antes), que creen que la intervención de España no llevaría consigo una reducción de los costes de financiación, sino lo contrario, hay otros que opinan que la intervención del BCE establecería un suelo al precio de los bonos y un techo a su interés. Nicolás López es de esta opinión: a España no le ocurrirá como a Portugal con los tipos, porque su rescate no será igual. El que recibirá España da más garantías de que los costes se reducirán. Y Escribano explica que ello hará posible un alivio presupuestario: la partida destinada al pago de intereses se vería reducida.

Disciplina. Escribano opina que el sometimiento a la disciplina que impusiera el fondo de rescate aceleraría las reformas que hay que realizar para mejorar la eficiencia de la economía. De ello se derivaría, además, a su juicio, un cambio de percepción sobre España, que comenzaría a ser visto como un país más solvente. Los acreedores se garantizarían el cumplimiento de los planes de austeridad.

Sanear la banca. Como aclara el profesor Torres López, en realidad, el rescate de España es un rescate a la banca. Dar un soporte a los bonos españoles ayuda sobre todo a los balances de las entidades y también reduce sus costes de financiación, especialmente a los domésticos, que son los que más deuda española tienen. Pero también a los alemanes, que han financiado masivamente la burbuja inmobiliaria española.

A favor del proyecto europeo. «La petición del rescate lanzaría el mensaje de que toda Europa está siguiendo la senda de Alemania y de Bruselas y de que el euro es una moneda única de verdad», comenta Escribano. A lo que Nicolás López añade: «Sería otro paso hacia la integración». Inversor en bolsa. Escribano dice que el rescate favorecería la evolución de la Bolsa a largo plazo, porque mejoraría la eficiencia de la economía española, dando más espacio al sector privado. Para Aguirre, la bolsa se comportaría mejor con el rescate que sin él, aunque bajo el supuesto de que la condicionalidad no vaya más allá de los compromisos que ya ha firmado el Gobierno. Nicolás López añade que el entorno para el inversor en bolsa es incierto: se puede aprovechar el periodo de tipos bajos garantizados para hacer ajustes, pero no se puede garantizar que el plan termine con éxito. Lo bueno es que parte de los males que puede sufrir España ya están recogidos en las cotizaciones.

Inversor en bonos. Juan Luis García Alejo, de Inversis, opina que, con la ayuda del BCE se conseguiría una rebaja de los costes de financiación en los mercados mayoristas de manera sistemática y duradera. El valor de los bonos no se deterioraría, algo bueno para los inversores. También para las empresas. De no haber rescate, se puede cerrar la ventana de emisiones para el sector privado, lo cual las afectaría muy negativamente. Y a la economía.

EL CONFIDENTE DE WALL STREET - EDUARDO BOLINCHES
Alguien está realmente en problemas

21/09/2012 - 13:33 h.

"En el cielo, toda la gente interesante está perdida".

Friedrich Nietzsche

La actividad manufacturera del país se deteriora cada vez más rápido. Las empresas de recursos naturales con exposición en China se están viendo muy afectadas, mientras que las reservas regionales de energía también están sufriendo debido a los precios del crudo. Como resultado, el índice de Shanghai cayó hasta su nivel más bajo desde febrero del 2009, liderando así las caídas en los mercados asiáticos:

Ayer el índice marcó un nuevo mínimo desde principios del 2009 y en la madrugada de hoy lo ha confirmado al no ser capaz de subir ni dos puntos y cerrar la semana en los 2.026,69. Tras una primera lectura de la encuesta de HSBC de septiembre, el dato del mes de septiembre se encuentra en 47,8, mientras que en agosto fue del 47,6, pero a pesar de ello, todavía se encuentra muy lejos del nivel de 50 que separa la expansión de la contracción y esto representa ya un periodo de 11 meses consecutivos en contracción.

El resto de mercados también bajaron con fuerza ayer, concretamente el índice compuesto de Shenzhen cayó un 3% y el Hang Seng de Hong Kong cerró con un caída del 1,2% recuperando sólo la mitad esta madrugada.

Todo esto es muy importante, ya que hace tan sólo 6 meses se suponía que China sería el motor económico mundial e incluso se rumoreaba que iba a rescatar a Europa.

Y por lo que parece no es el único que está en problemas, miren el siguiente gráfico del Dow Jones Transportation:

Alguien está intentando "salvar" al Dow desde hace bastantes meses, tal vez incluso durante años, pero no se puede engañar al mercado. El Transportes cerró ayer con una caída de 141 puntos, mientras que el Dow terminó la sesión cerrando con una ligera subida de 18 puntos y se encuentra muy lejos de los mínimos.

Pueden creerse toda la basura que se dice en los medios de comunicación de que es el momento de comprar porque ya ha pasado todo lo peor pero realmente este gráfico nos está avisando de que los problemas realmente graves están a punto de llegar!!!

EL CONFIDENTE DE WALL STREET - Eduardo Bolinches El director de bolsacash.com analiza la actualidad de los mercados con especial atención a su gran pasión: Wall Street

EURUSD. 21/09/2012. Especial Día de vencimientos, día de brujas
Publicado el 21 septiembre, 2012 en Operativa trading Forex Macro Albert Salvany

La sesión de hoy ha venido marcada por los vencimientos de derivados y eso ha marcado todo el devenir de la cotización del día. Como hoy era el día con volatilidad más potente por este hecho, vamos a hacer un comentario diario especial dedicado a este suceso.

Crees en brujas? no? pues deberías… porque como diría áquel… haberlas.. haylas

Hoy, cuádruple hora bruja… para los que no conozcan el término vamos a empezar por ahí. Se denomina hora bruja a la hora en la que vencen los productos derivados. El tercer Viernes de cada mes se produce el vencimiento de los productos derivados que correspondan según su duración. Estos productos llegan a su fin y se amortizan. Dependiendo del mes en que estemos podemos asistir a una triple hora bruja o cuádruple hora bruja en función de las temporalidades y los instrumentos que vencen.

Pero la historia no está en saber en qué momento se produce el vencimiento, sino que en los minutos o horas previos se producen una serie de movimientos que pueden ser violentos producidos sobretodo por operadores que deshacen posiciones para evitar llegar al vencimiento. Éste hecho quizás es más evidente en otros instrumentos financieros, pero también afecta al FOREX y hoy hemos tenido un ejemplo claro de ello.

Hoy teníamos vencimientos trimestrales acumulados a los de menor duración. Estábamos ante, por tanto, una cuádruple hora bruja y el mercado era plenamente consciente de ello quedando completamente inerte durante la sesión asiática y ventana europea. Pero inmediatamente la volatilidad ha hecho su aparición, y con bastante violencia como es habitual en estos casos. Esta es la razón por la que hemos decidido hacer un especial de nuestro Comentario Diario en el que intentamos profundizar un poco sobre las características que puede tener una sesión como ésta. Evidentemente la característica más importante es la volatilidad y eso tiene muchas derivadas que hacen de estas sesiones un caso aparte. Para mi operativa siempre diferencio estos casos y en mis estadísticas las trato como una sesión especial.

He añadido unos comentarios en el gráfico del día para hacer más visible las implicaciones de un día de vencimiento de derivados. En el caso europeo, tenemos el vencimiento de los futuros de EURO STOXX a las 12:00 y el vencimiento de futuros del DAX Alemán entre 12:50-13:00 horas. A priori podríamos decir que son productos diferentes a nuestro subyacente, el Euro, pero están denominados en esta moneda.

Bueno, creo que el gráfico puede hablar por sí mismo:

Iniciamos la sesión europea con un movimiento que nos ha llevado a marcar el mínimo del día de una forma rápida (cierre de derivados en posiciones cortas?) y acto seguido después de testear repetidamente el nivel hemos visto el movimiento del día en sentido contrario. Sobre las 10:30 el par ha saltado todas las resistencias. En los momentos posteriores al vencimiento de futuros, a las 12:00h el par empieza a corregir el aumento especulativo. Un leve pull-back justo en el vencimiento del DAX y acabamos de corregir el movimiento inicial.

El resultado es que unas cinco horas después la cotización a vuelto prácticamente al nivel inicial con una diferencia de apenas 9 pips. Por el camino un área de valor nada despreciable para operar de 80 puntos. Hoy nos hemos llevado una parte de ese pastel en una operación de 54 pips, (ya sabemos que no podemos pretender ganarlos todos ). Estos movimientos de ida y vuelta son relativamente habituales en días como éste y esta alta volatilidad puede ser una fuente de oportunidades, pero es aconsejable tener una noción de las pautas y comportamientos más habituales en estos casos antes de operarlos.

Comparando esta QE con las dos anteriores
Euribor.blog Droblo

Ibex 35: A corto plazo debe producirse una toma de beneficios

Sábado, 22 de Setiembre del 2012 - 10:00:00

Publicado originalmente el viernes 21 de septiembre

A corto plazo debería producirse una toma de beneficios, que no será excesiva,pues muchos han quedado fuera y quieren entrar. A medio plazo, la tendencia es alcistadesde que el BCE y la Fed anunciaran sus medidas de liquidez, aunque las del BCE aúnno se han concretado.

La sobrecompra, las crecientes tensiones geo-políticas (conflicto chino-japonés, revueltasanti-USA en países islámicos, etc.), y en Europa, la incertidumbre sobre el rescate económica deEspaña, frenan las Bolsas. El Gobierno, no niega el rescate, pero tampoco deja claro si lo hará ysobre todo cuando lo hará, si lo hace. Mariano Rajoy, quiere demorarlo con la esperanza deesquivarlo, engañado por la tregua de los mercados: no pide el rescate porque la deuda noaprieta, y la deuda no aprieta esperando que pida el rescate.

La semana que viene, el jueves,presentará unos Presupuestos muy duros con los que intentará tranquilizar a los mercados. Si loconsigue, ganará algo más de tiempo. Si no, el rescate estará más cercano, aunque lo másprobable es que deje pasar las elecciones autonómicas del 21 de octubre. La situación, se haclarificado mucho con las últimas decisiones del BCE y de la Fed, pero los problemas importantessiguen ahí. Los planes del BCE y de la Fed sólo es más dinero para los bancos y Wall Street, ala economía real le beneficia muy poco.

El Ibex 35 sufre la fuerte sobrecompra, pero aparece dinero por debajo de los 8.000puntos, lo que frena los recortes. La subida, desde los mínimos de de julio ha sido importante yahora debería producirse una lógica toma de beneficios, que no será excesiva.

(Forecast

Cinco operaciones para aprovecharse de la salvación del euro

Sábado, 22 de Setiembre del 2012 - 8:39:00

Publicado originalmente el jueves 20 de septiembre Capital Bolsa

“Parece que después de todo, el euro terminará salvándose”, es lo que afirmaba ayer un importante gestor de un banco nacional con el que me une una buena amistad. Pues sí, parece que tras las últimas decisiones del BCE, del Tribunal Constitucional alemán y de otros países miembros, el euro parece que finalmente se salvará…al menos por ahora.

Hace unos meses este escenario se ponía en duda, y un gran número de inversores, sobre todo grandes instituciones internacionales, se prestaron a anticiparse a una posible ruptura de la moneda únca, reduciendo de forma importante su exposición a Europa. Si finalmente el euro mantiene su integridad, esos inversores van a tener que recolocar sus activos de nuevo.

¿Cómo podríamos beneficiarnos de ello?

Matthew Lynn, jefe ejecutivo de la consultora financiera Strategy Economics, nos da unas pistas. Lynn recomienda cinco operaciones en este escenario de integridad de la moneda europea.

1. Vender dólares: Si el euro termina intacto a través de esta crisis, con una unión fiscal centralizada y un banco central con poderes mucho mayores, será una moneda más fuerte de lo que era antes de la crisis. Va a ser un competidor real para el dólar, de una manera que no lo era antes.

La divisa estadounidense no está en buena forma. Ahora muchos inversores e instituciones están poniendo su dinero en oro como activo refugio, pero estarían encantados de ponerlo en euros si su futuro está asegurado. Esto únicamente puede ser malo para el dólar.

2. Comprar acciones italianas: Italia ha sido la más afectada de las principales economías de la zona euro. No ha crecido durante una década y vuelve a estar en recesión. Este año la economía se contraerá un 2,5% por el programa de austeridad implantado. ¿El resultado? Las acciones italianas están entre las más baratas del mundo.

Sin embargo, el índice de Milán también es el lugar donde cotizan algunas de las principales empresas mundiales, que comercian por todo el mundo y que lo harán sensiblemente mejor cuando la economía nacional mejore. Gigantes como Fiat, Enel, Luxottica, lo harán muy bien si la moneda única permanece.

3. Comprar propiedades alemanas: Cualquier solución a la crisis implica derribar el superávit comercial alemán, animando a los alemanes a consumir más. Al Bundesbank no le va a gustar, pero es implicará un montón de crédito barato y un boom del consumo. En resumen, los alemanes tendrán que comportarse más como los ingleses o los americanos. Ya hay señales de que los precios inmobiliarios en Alemania empiezan a repuntar, pero después de dos décadas de estancamiento pueden subir mucho más.

4. Vender los activos seguros: A medida que la crisis se ha intensificado, un montón de dinero ha huido de la zona euro a refugios seguros como el franco suizo, el mercado inmobiliario de Londres, o los bonos daneses. Los inversores han estado buscando activos que están dentro de Europa, pero fuera de la zona euro. Esos eran los lugares naturales. Pero la mayoría de ellos parecen ahora sobrevalorados, y se puede esperar una fuerte corrección por cambios en los flujos de inversión.

5. Comprar bonos irlandeses. Irlanda fue uno de los países más afectados por la crisis. Pero sólo unos pocos años atrás también tenía una de las economías más ricas y más competitivas del mundo. En este momento, la rentabilidad de su deuda a 10 años es de alrededor el 8%. Eso es casi lo mismo que Turquía, por ejemplo. Es más que Sudáfrica. Eso es una locura para una de las naciones más prósperas del mundo. Si la crisis ha sido controlada, el rendimiento debería bajar hasta el 2%.

IAG: un valor en el que estar en la recta final del año

Viernes, 21 de Setiembre del 2012 - 10:59:04

Analizamos un gráfico en escala semanal de IAG. En el observamos las reacciones del precio ante el aplanamiento en el indicador MACD.

En todas las ocasiones, las reacciones del precio ante el mismo han sido violentas.

En su historia, las reacciones alcistas han sido de al menos el 50% de revalorización pocos meses después.

Pensamos que la reacción del precio es más probable sea al alza, por varios motivos:

• A mediados del año pasado, el precio apoya las caídas en el paso de la directriz de tendencia alcista estructural, construyendo desde ahí una estructura lateral, propias de suelo.

• En el gráfico inferior apreciamos el mismo valor en escala mensual. Los indicadores generan síntomas positivos. El RSI rompe la tendencia bajista previa y el MACD revierte al alza desde niveles de histograma históricamente bajos.

• La situación en los indicadores mensuales, en plena reversión, casa perfectamente con la idea del inicio de un movimiento en tendencia alcista importante en los próximos meses.

El precio hoy viernes, trata de superar el paso de la directriz bajista del movimiento desde abril. Técnicamente sería positivo la superación de la misma, continuando así con el movimiento alcista de noviembre.

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Eduardo Faus de Renta 4

Viendo al Ibex en 15 se tiene que no confirmó la formación de tres estrellas y sube hasta los máximos del Doji intermedio, sigue en el mismo punto, en el nivel del segundo impulso alcista.
Como puede verse hay aspectos técnicos para todos los gustos e interpretaciones, el primero es el gap de apertura que presentó el día 14, este es el soporte alcista más relevante y es el que indicará si se trata de un gap alcista de ruptura o de agotamiento en caso de caídas.
La gran pregunta es si estamos frente a un soporte primario previo a una subida o frente a una consolidación de tipo bajista tras los máximos del día 14.
Como aspectos técnicos significativos tenemos un lateral de 200 puntos, es decir que para donde perfore el movimiento debe traer un pan bajo el brazo de unos 200 puntos, en máximos hay un martillo invertido y es la última resistencia, los 7150 son el final del segundo impulso alcista y donde se ha frenado, en este nivel existió con anterioridad una formación de paralelas bajistas que he venido mostrando, esto indica la presencia de resistencia en este punto y mientras no exista un cierre superior a este nivel seguirá actuando como tal.
Ahora bien, la pregunta es si nos dejó un doble techo el día viernes, no lo sabremos hasta ver si ejecuta o no, pero puede pensarse en gap bajista de apertura el lunes viendo el cierre del Dow.
Si fuera un soporte primario y si el gap como viene mostrándose es un gap de ruptura debe subir.
Si fuera un gap de agotamiento, si tanto el Martillo invertido como las Paralelas Bajista actúan como resistencias y se tiene un Doble Techo, entonces el movimiento debe ir a la baja.
Lo importante es saber que lo hará de forma proporcional al rango que muestra en el lateral.
Veremos el lunes, complementaré con más gráficos, pero eso lo haré más tarde.

CIERRE EE.UU.
Wall Street cierra sin tendencia y con la vista puesta en la zona euro
21/09/2012Sandra Moya

Los principales indicadores de la bolsa neoyorquina despiden en tono mixto una sesión sin tendencia. Sin referencias macro en la agenda, los inversores se guiaron por la cotización de Apple, que hoy sacaba a la venta su iPhone 5, y por las noticias que llegan desde España, donde se espera que la próxima semana se den a conocer detalles sobre el rescate, tal y como informaba ayer el Financial Times.

Finalmente, el Dow Jones pinchó en el último momento y terminó cediendo un 0,13%, hasta los 13.579,62 puntos. El Standard & Poor's tampoco logró salvar la jornada tras sufrir una leve caída del 0,01%, hasta los 1.460,15 puntos; mientras que el índice de composición tecnológica Nasdaq sí se decantó por las subidas tras sumar un 0,13%, hasta los 3.179,96 puntos.

En cambio, Wall Street rompió la tendencia positiva de las dos últimas semanas al cerrar el balance de las cinco últimas jornadas en negativo. Las "blue chips" cedieron un 0,1%; mientras que el S&P 500 y el Nasdaq tecnológico retrocedieron un 0,32% y un 0,13%, respectivamente.

En cambio, las principales plazas europeas apostaron abiertamente por las compras. El más alcista fue el indicador español, que se alzó hasta los 8.230 puntos tras subir un 2,6%. El Ftse Mib italiano sumó un 1,02%, hasta los 15.991 puntos; mientras que el Dax alemán y el Cac 40 francés subieron un 0,84% y un 0,59%, respectivamente. El Ftse 100 británico fue la nota discordante de la jornada tras retroceder un 0,03%.

Este viernes el parqué estadounidense no tuvo datos macro que escrutar, aunque desde la zona euro llegaron nuevos rumores y declaraciones que analizar. Tras la publicación del pasado jueves en la que el Financial Times aseguraba que la semana que viene se dará a conocer los detalles del rescate a España, los rumores y desmentidos no se hicieron esperar.

De momento, la divisa única europea ya da por hecho el rescate tras subir un 0,46%, hasta recuperar los 1,3 dólares. La cotización del petróleo, favorecida por la debilidad del dólar, se decantó por las subidas de forma que el barril de crudo Texas, de referencia en EE.UU. sumó un 0,5%, hasta los 92,9 dólares; mientras que el barril de Brent, referente en Europa, repuntó un 1,3%, hasta los 111,4 dólares. El oro sigue, sin prisa pero sin pausa, su camino hacia los 1.800 dólares, tras avanzar un 0,5%. La onza terminó cambiándose por 1.776 dólares.

Movimientos

En el Dow Jones, las operadoras de telefonía AT&T (0,37%) y Verizon (0,46%) se decantaron por los avances tras el buen recibimiento que está teniendo la nueva versión del iPhone de Apple, que subió un 0,2% y volvió a cotizar por encima de los 700 dólares. Aunque los valores que lideraron las subidas fueron McDonals (0,56%), General Electric (0,45%), Exxon Mobile (0,44%), Pfizer (0,37%) y Johnson & Johnson (0,32%). Por el lado contrario destacaron Coca Cola (-1,45%), Alcoa (-1,3%), Cisco (-1,13%), JP Morgan (-0,97%) y HP (-0,96%).

La nota curiosa la puso Kraft, que se despidió del Dow Jones con una leve subida del 0,14%. A partir del próximo lunes, será la aseguradora sanitaria UnitedHealth la que ocupe su lugar entre las "blue chips".

En el ámbito empresarial fue noticia Michael Kors, que subió un 9,3% tras aumentar su previsión de ventas y beneficios para este año gracias a la demanda de Norteamérica y Europa. También fue noticia el sector inmobiliario tras los buenos resultados trimestrales de KB Home, que se disparó un 16% hasta los 15,26 dólares por acción.

10:14:15 h.
Rescate a España [Imprimir]

Numerosos medios siguen insistiendo en que está próximo ya al rescate a España que sería blando pero añadiendo un calendario.

SE ACERCA A LOS 100 EUROS
¿Hasta dónde llegará inditex?
22/09/2012Óscar Torres
Finanzas.com
La última presentación de resultados acerca su valor a los 100 euros. Su negocio despierta admiración, pero cada vez son más los expertos que ven un agotamiento de su potencial bursátil.
Si Apple es el valor de moda en Wall Street, Inditex es el valor de moda de nuestro Ibex. La compañía pasará a la historia por ser uno de los valores más resistentes a la crisis. No sólo está sobrevolando este duro periodo para España, sino que también planea con éxito sobre los problemas del mundo actual: dudas con la economía estadounidense, desaceleración en China y Brasil...

Tanto es así, que si tomamos la caída de Lehman Brothers como fecha de inicio de la crisis, Inditex se revaloriza más de un 240 por ciento desde ese momento. Aquel 15 de septiembre, una acción del grupo presidido por Amancio Ortega costaba cerca de 29 euros. Ahora, se acerca a la fuerte barrera psicológica de los 100 euros. ¿Los alcanzará? ¿Podrá superarlos? ¿Hasta dónde hay potencial? Son preguntas que muchos inversores se hacen estos días. Sin embargo, las respuestas de los expertos son cada vez más discrepantes.

Por un lado, están los optimistas. El mismo día de la publicación de resultados del grupo textil, Francisco Riquel, de la agencia de valores Nmás1, elevó su precio objetivo desde los 90,80, hasta los 100 euros. Los expertos del Santander y de la casa de análisis Sanford & Bernstein reafirmaron su consejo de compra y mantuvieron su precio objetivo en los 100 y 107 euros, respectivamente. Pero no conviene pasar por alto que La Caixa redujo su recomendación a infraponderar.

Marcha brillante

La compañía ha vuelto a sorprender muy positivamente con sus cifras. Los analistas consultados no ahorran calificativos a la hora de hablar de las cifras que Inditex presentó el pasado 19 de septiembre. «Ha presentado unas cifras espectaculares para el primer semestre de su año fiscal. Está acelerando las tasas de crecimiento en todos sus negocios», asegura Iván San Félix, analista de Renta 4. Su beneficio neto fue de 944 millones de euros, un 32 por ciento más que durante el mismo periodo de 2011.

¿Cómo lo consigue? Con una dura crisis económica en España y una confirmada ralentización en China, parece complicado mantener una tasa de crecimiento de estas características. De hecho, si se comparan sus cifras con las de H&M, la compañía española se desmarca con fuerza de las cifras del grupo sueco. Por ejemplo, durante 2011, H&M redujo sus beneficios un 15 por ciento, mientras que Inditex mejoró un 10 por ciento. «Desde mi punto de vista, la gran diferencia entre una y otra está en la distribución geográfica de sus negocios. H&M está demasiado centrada en Europa. Esto es lo que más la está lastrando, mientras que Inditex cuenta con un modelo mucho más diversificado con una ambiciosa estrategia de crecimiento en Asia. China tiene que estar funcionando muy bien», aseguran desde Renta 4.

Expansión agresiva

Que su modelo de negocio gusta es innegable. Casi todos los expertos creen que seguirá registrando buenos datos, gracias a su eficaz sistema logístico y la cada vez mayor expansión geográfica. España ya sólo supone un 22 por ciento de sus ventas totales. Y la compañía quiere seguir creciendo fuera. Sólo durante el primer semestre del año, Inditex abrió 166 tiendas en 39 mercados diferentes. Para Alberto Roldán, director de análisis de Inverseguros, este ritmo frenético de aperturas «tiene un cierto acotamiento. Están presentes en los mercados de mayor potencial y es imposible mantener este ritmo de expansión, porque el mercado se satura». Otra de las desventajas de este tipo de crecimiento es la evolución de los costes. Durante el primer semestre de 2012, los gastos operativos de Inditex crecieron un 14 por ciento, hasta los 2.690 millones de euros. Sin embargo, esta partida parece estar bastante controlada, si se tiene en cuenta que los ingresos mejoraron un 17 por ciento, por encima de los 7.200 millones de euros. Y es que el problema de Inditex no es ni su balance, ni la marcha de su negocio. La clave en este momento es su valoración en bolsa. Según Roldán, «es necesario distinguir entre el modelo de negocio y su cotización. Inditex es una compañía brillante. Pero ha crecido tanto en los últimos meses, que su potencial bursátil está muy limitado».

Al experto de Inverseguros le resulta complicado ver la compañía sobre los 100 euros. Por ello, mantiene un rotundo consejo de venta sobre Inditex. Además, actualmente cotiza con un PER (cotización entre beneficios) de 25 y Roldán cree que lo razonable para entrar en la compañía sería un PER cercano a las 19 veces.San Félix también coincide en que a Inditex le queda poco margen de subida. Además, añade que «la compañía ha ejercido de refugio todos estos años y ahora podríamos ver una rotación de dinero a otros valores, si la situación en Europa empieza a mejorar».

Por el momento, algunos gestores de fondos han vendido. Eric Bendahan, gestor del Oyster European Opportunities, ya lo ha hecho por una cuestión de precio. «Es una compañía admirable, pero la valoración es muy exigente», afirma. Y David Navarro, gestor de Inversis Banco, ya recogió beneficios, cuando el valor superó los 80 euros. Por tanto, conviene ser especialmente cuidadoso y esperar una corrección para volver a tomar posiciones en el valor.

Delabolsay lavida
viernes, 21 de septiembre de 2012
IBEX 35, "LOS OTROS"

Pues hoy la triple hora bruja ha dejado buen sabor de boca. El cierre nos ha dejado un sabor agridulce ya que el Ibex se ha quedado justo en los máximos. Con el fantasma del rescate a la puerta de la esquina el Ibex se ha animado. Supongo que muchos de ustedes han visto la película “Los otros”. Nuestro país es como los protagonistas, piensan que están vivos pero son solo unos fiambres. Luego están los criados que al final deben enseñarles el camino y la realidad en la que están viviendo (la troika que también son fiambres) y luego están los seres que ellos piensan son etéreos pero no, son reales como la vida misma y les asustan hasta que les descruben la cruda realidad (¿Alemania y futuro fiambre?). La lección es que todos al final serán fiambres llegado el momento si no se hacen la cosas bien. Si uno lleva una vida de desorden la vida le pone en su sitio. Si uno lleva una vida ordenada podrá alcanzar la vejez con tranquilidad si no se interpone algo en el camino. En fin, en las bolsas está llegando el momento de la verdad, de saber si somos unos fiambres o seres de carne y hueso y en ese caso si somos capaces de llevar una vida ordenada. Viendo el entrono, el orden no parece ser el objetivo.
Vamos a ver lo que podemos esperar del lunes. Resulta complicado. Los 8.325 más o menos corresponden con el 38.2% de toda la caída. Para el lunes los 8.315 son posibles pero hay que romper el posible doble techo que nos ha dejado hoy pero viendo el cierre en Wall Street, a no ser que los futuros vengan alcistas va a ser complicado que se vean en la apertura a no ser que el fin de semana aparezca algo de magia. Para que todo siga bien los 8.035 deben ser respetados, si los máximos no se rompen y los 8.035 son perforados, adiós muy buenas. Si los 8.325-50 son rotos al alza podemos comenzar a soñar con ver la vida de color de rosa, al menos hasta los 9.800. Por lo tanto, llega el momento decisivo. Ya lo tenemos frente a nosotros. La diferencia entre un fiambre y ser más o menso normal.

Ibex intradiario

Ibex diario
http://4.bp.blogspot.com/-Fpgd43xBC74/UFzImpV9I1I/AAAAAAAAGLM/UVuvd7D-qII/s1600/IBEX+

Publicado por Fernando Pérez

Subo las gráficas como comenté ayer. SP 15M DOW 15M DAX 1M

En el dax lo suyo sería que como poco bajara a la raya amarilla, pero con la diferencia de temporalidad es esencial ver lo que hagan los americanos en la noche-madrugada del domingo..en fin los vigilaré y tantearé por si tengo que salir por patas. De todas formas los stops en las entradas me salvarían de empezar en negativo. Suerteeeeeeeee

Perdon he entrado en el otro hilo si puedes borra el comentario cervantes como he dicho he andado muy fastidiado y ando despistado ya nos iremos viendo
Un abrazote y perdon por la confusion

Bienvenido de nuevo epl. Nos alegramos de tu recuperacion.
Un saludo

Listo epl!!!

Nos alegra que estes bien y de nuevo con nosotros

Nada que perdonar!!!

>:D< >:D<

Hola? :-S

epl dijo:
Perdon he entrado en el otro hilo si puedes borra el comentario cervantes como he dicho he andado muy fastidiado y ando despistado ya nos iremos viendo
Un abrazote y perdon por la confusion

Da gusto volver a ver viejos nicks de El Economista...nos alegramos de que estés mejor. Suerte en tus inversiones >:D<

Son de la promoción Fineo :-D , y que le pasó?

TIGRE dijo:
Son de la promoción Fineo :-D , y que le pasó?

Andaba con el hígado chungo... así que le perdonaremos que sólo lleve 21 mensajes ;-)

Pobre, pues que se mejore. >:D<

Buenas tardes ,
Que mejores colega

Hola Jaeca, cuentame como ves al Euro :-S X_X

Ferrovial, buenas maneras en gráfica semanal
· FERROVIAL,
Publicado por Antonio Rodríguez (antonomasia) - 22/09/12 a las 01:09:22 pm

En una bolsa como la española, en la que estas últimas semanas se reproducen las siempre engañosas señales alcistas de corto plazo, encontrar un valor que nos dé una señal de fortaleza en toda regla en gráfica semanal es todo un lujo.

Los amigos de operar con la tendencia a favor no pueden dejar pasar la oportunidad que Ferrovial nos brinda. La rotura al alza de la resistencia con mayúsculas que cotizaba en los 9,70 euros (línea roja en la serie adjunta) producida la semana pasada, y confirmada con lo visto en ésta, constituye todo un síntoma del control alcista de la situación.

El mercado ha encontrado argumentos para dejar atrás una barrera que llevaba años actuando de freno para los precios. Aunque sólo sea por eso merece la pena ver en qué acaba la cosa. Y, si lo vemos desde dentro, mejor que mejor. La línea azul superior parece el destino más lógico para la cotización en el corto plazo, dejando siempre a salvo la posibilidad de asistir antes a un pull back a la resistencia superada.

Seguiremos los acontecimientos.

http://youtu.be/E0YOIV5Pr8Q

Ferrovial firma un nuevo proyecto en Polonia por 23 millones de euros
Ferrovial, a través de su filial Budimex, ha formalizado el contrato para ampliar la carretera regional que discurre entre las localidades polacas de Zagórz y Komancza por un importe estimado de 23,5 millones de euros.

Bayer. La cotización sigue en subida libre

Sábado, 22 de Setiembre del 2012 - 10:30:00

Los títulos de Bayer se mantienen en subida libre después de haber superado la zona de resistencia clave 60/61 euros. Esa zona, que fue una barrera desde principios de 2008, es ahora un soporte claro que debe detener cualquier pullback.

El primer soporte se encuentra ahora en la zona de 78/80 euros, que es el techo del canal alcista de corto/medio plazo.

El momentum de corto y de largo plazo continúan alcistas y el comportamiento relativo dio una señala alcista cuando superó su resistencia clave en mayo.

Desde un punto de vista operativo, la recomendación larga del pasado 28 de julio se ha disparado tras superar la zona de 61 euros. Ahora es momento de mantener con un objetivo en el techo del canal alcista de medio plazo (línea verde discontinua) que ahora se sitúa en los 78 euros. El stop de protección se sitúa en la tendencia alcista de aceleración (línea azul) que ahora se sitúa en los 54 euros

Vértice 360: Señales de vuelta alcista mayor

Sábado, 22 de Setiembre del 2012 - 10:40:00

Los títulos de Vértice 360 (VER 0,127 euros) están desarrollando una amplia figura de cambio de tendencia que estaría cercana a finalizar.

Hay diversas señales que nos indican de un giro alcista en el corto plazo: Vuelta alcista de las medias exponenciales, estructura de consolidación de corto plazo con volumen concordante, indicadores técnicos en zona de compra.

Recomendaríamos la toma de posiciones largas en cierres por encima de 0,13 euros. El potencial alcista de la estructura es elevado

Tubacex: Es momento de tomar beneficios

Sábado, 22 de Setiembre del 2012 - 10:35:00

El pasado 4 de agosto recomendábamos la compra de Tubacex si superaba los 1,66 euros con un primer objetivo en los 1,93 euros. Los títulos de Tubacex han desarrollado un fuerte movimiento al alza desde que rompió ese nivel alcanzando un máximo en los 2,25 euros. Creemos que es momento de tomar beneficios pues podría corregir parte del movimiento alcista anterior.

El PriceRoc también nos da señal de venta, así como vemos cierta sobrecompra en el MACD. De cualquier forma las medias exponenciales se han girado al alza, por lo que tras esa corrección se puede volver a tomar posiciones en el título. El nivel de entrada sería la tendencia alcista de corto plazo, ahora en los 1,82 euros.

:-h Buen fin de semana a todos !!! >:D<

Estais q os salis hoy¡¡ (:|

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