Foro de Bolsa BOLSACAFE.COM. Tu foro de bolsa

Al cierre: pros y contras de 'comprar' España
Tamaño del texto: Imprimir Enviar
Bolsamania lunes, 21 enero 2013, 17:38
El Ibex 35 partirá mañana de los 8.665,90 puntos, tras subir hoy un 0,72%

“Mucha tranquilidad y poca actividad” auguraban esta mañana los analistas de Link Securities para la jornada de hoy. Un lunes con la renta variable europea “huérfana” de Wall Street, cerrada por la festividad de Martin Luther King, y en el que los inversores, tal y como señalaban estos expertos, ha preferido “mantenerse al margen de los mercados a la espera de que importantes compañías estadounidenses den a conocer sus resultados trimestrales a partir de mañana”. En los próximos cuatro días, varias de las empresas tecnológicas más importantes del otro lado del Atlántico presentaran sus cuentas del cuarto trimestre. En este sentido, la firma destaca las cifras de Apple, Google, IBM y Microsoft.

Así las cosas, la renta variable del Viejo Continente ha optado hoy por el “verde” y se ha anotado subidas del 0,50% de media, con la vista puesta en la reunión del Eurogrupo que ha comenzado hace poco más de una hora. Un encuentro del que podría “salir” el sustituto de su actual presidente, Jean-Claude Juncker, y en el que se tratará también la situación en Chipre, se aprobará un tramo de ayudas de 9.200 millones para Grecia, se liberará otro tramo de 1.865 millones de euros para la banca española y se discutirán las modalidades de recapitalización directa por parte del fondo de rescate permanente (ESM por sus siglas en inglés). Mañana será el turno del encuentro del Ecofin, así como de la inauguración del Foro de Davos (que durará hasta el domingo).

En concreto, el Ibex 35 partirá mañana de los 8.665,90 puntos, tras sumar hoy un 0,72%. Con caídas acumuladas del 4% en 2012, el selectivo español fue el año pasado uno de los índices más rezagados, sin embargo, debemos tener en cuenta que desde que el Banco Central Europeo (BCE) anunciara su plan de compra de deuda (OMT por sus siglas en inglés) ha repuntado un 14%, destaca Matt Clinch de CNBC. Los analistas, continúa, han señalado que “lo peor ya ha pasado” y que el “rescate total” del país está ya fuera de la mesa, pero Nicholas Spiro, director gerente de Spiro Sovereing Strategy, ha explicado a la televisión estadounidense, que “se están omitiendo significativos riesgos idiosincráticos” y ha advertido sobre posibles brotes de la crisis en el futuro.

“Ya no creemos que España vaya a solicitar un programa de asistencia. La promesa de activación del OMT será suficiente para disuadir a los inversores de tomar posiciones cortas contra el país, al menos en la cantidad vista durante la primera mitad del 2012”, escribían el viernes los analistas de Barclays. “Las condiciones financieras se han relajado para su deuda soberana y esto aligerará la presión del ajuste tanto público como privado. Si estos ‘vientos a favor’ continúan quizá puedan generar un círculo virtuoso”.

Optimistas son también los expertos de BNP Paribas, a pesar de los riesgos potenciales: según una encuesta elaborada entre sus inversores, el 70% de los preguntados apostaba por subidas de al menos el 10% para el Ibex 35 este año, en línea con las propias estimaciones del bróker francés. “Nuestros valores preferidos en España incluyen fuertes franquicias internacionales como Inditex o Amadeus, así como compañías buen posicionadas para ganar cuota de mercado en un entorno difícil, como Dia”, afirman estos analistas. Asimismo, recomiendan Enagás, OHL o Pescanova. “España es una compra atractiva ahora mismo, aunque los fundamentales económicos apunten en otra dirección”, señala uno de sus economistas, Ricardo Santos, en declaraciones a Bloomberg. “El país se encuentra en la peor parte del ciclo, ya que los ajustes fiscales están empezando a producir sus primeras consecuencias”, explica este experto.

El elevado desempleo es uno de los principales lastres de la economía española y el temor de los inversores. “El paro continuará ascendiendo este año. La contribución positiva al crecimiento del turismo y las exportaciones se verá eclipsada por la caída de la demanda”, advierte Sara Balina de Analistas Financieros Internacionales.

Pero no es el mercado laboral o la situación de la economía lo que preocupa a Nicholas Spiro, sino los bajos costes de interés que paga España por su deuda. En opinión de este experto, los bonos españoles no “cotizan según sus fundamentales, esto aumenta las expectativas y los riesgos de una importante corrección. Los efectos calmantes del programa de compra de deuda del BCE están suprimiendo los importantes riesgos idiosincráticos del país, esto es, sus finanzas públicas y su sector financiero. Así, Isah Siddiqi, estratega de ETX Capital, se muestra “cauto” ante las recientes subidas de la bolsa española: “Todavía hay muchos obstáculos e incógnitas sobre la forma en que los inversores deben interpretar las señales alcistas en este mercado (…) a pesar de que se ha descartado el rescate y el respaldo del OMT del BCE, las perspectivas a corto plazo son turbias en el mejor de los casos”, concluye.

Sara Carbonell

UN IBEX PARA INVERTIR EN EL 2013

Lunes, 21 de Enero del 2013 - 18:16:13

Jaume Puig. Director general de GVC Gaesco Gestión.

El 2012 ha sido un buen año bursátil pese a que no ha habido flujos compradores de acciones,2013 será probablemente otro buen año aunque ya con interés comprador. Las bolsas han subido por una debilidad de oferta, y ahora deberían seguir subiendo guiadas por una fortaleza de demanda. Lejos de agotarse, este impulso debería prolongarse e intensificarse en años sucesivos.

Las bolsas mundiales se han revalorizado en el año 2012 un 13,2% si lo medimos en dólares y un 11,1% en euros, y lo han hecho además de una forma bastante homogénea desde una óptica de grandes bloques geográficos. El año bursátil se ha caracterizado sobre todo por la gran importancia que han adquirido los ciclos internos de los mercados bursátiles, es decir la diferencia de rentabilidad entre distintos segmentos del mercado. Han liderado la subida los sectores denominados de crecimiento o cíclicos, como son los automóviles, el asegurador, el químico, el bancario o el industrial.

En cambio los sectores denominados valor o defensivos como son las telecomunicaciones, el petróleo, la electricidad o el gas no sólo han estado al margen de la subida sino que en muchos casos han evolucionado negativamente. Obtener una buena rentabilidad ha dependido básicamente de dos factores, estar invertido y tener empresas cíclicas.

El Ibex-35 ha sido el único gran índice bursátil que ha acabado el año en negativo, con un -4,6%, evolucionando al margen de la zona euro, con un Eurostoxx 50 que ha subido un +13,8%, y, de forma más preocupante aún, al margen de los países periféricos. Las bolsas portuguesa e italiana han subido alrededor de un +8%, la bolsa irlandesa un +17% y la bolsa griega un +33%.

Problema inmobiliario: Este comportamiento diferencial tiene su base en la problemática inmobiliaria y bancaria propia, que si bien compartieron en origen unos pocos países afectados de la burbuja inmobiliaria que estalló en 2007, se ha convertido en singular y diferenciada debido al inexplicable e inexcusable retraso en afrontarla. Mientras el índice de bancos europeos ha subido un +23% en 2012, los dos bancos españoles internacionales, BBVA y Santander, han subido un escaso +4% y el resto de bancos españoles han registrado una caída promedio del -48%.

El Ibex 35 está ahora en una situación de privilegio dentro de un contexto generalizado de bolsas muy baratas. Tiene unos ratios relativos favorables si atendemos a rentabilidad por dividendo, a precio valor contable o a Per, por ejemplo. Parece pues razonable incluir este año al Ibex-35 dentro de la lista de bolsas donde invertir.

El valor fundamental del Ibex 35 está situado unos 6.000 puntos por encima de las cotizaciones actuales, superando el nivel 14.000. El Ibex 35 tendrá probablemente una gran revalorización en 2013, en línea con el resto de bolsas mundiales, pero ¿las superará? Ello depende de que se produzca una reducción drástica de la prima de riesgo de la deuda pública. Desde que en mayo del 2010 la problemática española entró en los mercados existe una gran correlación entre el descuento fundamental del Ibex-35 y la prima de riesgo. Cien puntos básicos de prima de riesgo equivalen a unos 2.000 puntos de Ibex 35, luego si la prima de riesgo descendiera los 200 puntos básicos deseados el Ibex 35 subiría unos 4.000 puntos.

Esta reducción drástica, sin embargo, necesita bien de una Europa accionista de los bancos españoles y no prestamista del accionista actual que es el FROB, lo cual no va a ocurrir durante el 2013, bien de la solicitud de un rescate que se aleja, como lo hacen las necesarias reformas, cuando la presión de los mercados se relaja.

Los flujos compradores serán tanto de inversores como de especuladores. Los primeros comprarán, valoración aparte, por la demanda inducida que genera la rentabilidad pasada, por la ausencia de expectativas de rentabilidad en renta fija, por el descenso de remuneración de los depósitos, por la nula retribución de la caja, y por las operaciones corporativas. Los segundos comprarán para seguir la tendencia que han apuntado ya las bolsas, por el cierre de cortos muy evidente ya, por el desespero que les provocan las pérdidas que han sufrido en los últimos dos años, y porque muchos de ellos se están planteando si es hora ya de abandonar el barco de las materias primas, en el que se han instalado en la última década, para subirse al de las acciones.

¿Te ha gustado este post? más en www.invirtiendobajolalluvia.com

17:47:20 h.
Al cierre. El mercado de deuda otra vez genera movimiento [Imprimir]

Hace algún tiempo, un amable lector, me recomendó un libro llamado "Un matemático invierte en bolsa" de John Allen Paulos editado por Tusquets Editores. Yo lo encontré en FNAC y me lo leí de un tirón pues es de formato pequeño, y no muy extenso, pero muy bueno. No es muy caro, me parece que me costó 15 o 16 euros, por lo que se lo recomiendo a ustedes. Es muy refrescante y está plagado de anécdotas relacionadas con la bolsa bastante buenas y algunas muy ingeniosas y divertidas. Por ejemplo, vean esta “estafa” inventado por Paulos. La divertida estafa del boletín bursátil:

1) Hacerse con una copiosa lista de posibles suscriptores.

2) Fabricar dos boletines: uno alcista a corto, y el otro bajista, que se envían cada uno a la mitad de la nómina.

3) Desechar a quienes no se envió el boletín acertado, y repartir a los otros en dos mitades.

Aquí un bucle: volvemos al punto 2).

Al cabo de unas semanas tenemos un selecto y reducido grupo de potenciales suscriptores al precio que les queramos pedir.

La picaresca siempre esta presente en nuestras vidas y en la bolsa más todavía porque es como una partida de poker gigante. Hoy el movimiento en la deuda española ha puesto a los operadores a pensar en probabilidades para ver cómo se va a tomar esa posible emisión de deuda española sindicada, así que unos crearán su lista de efectos positivos y negativos para ser usada según el mercado vaya evolucionando, algo parecido a la lista de suscriptores pero en operaciones.

El día ha sido un muermo salvo cerca del final, cuando esa noticia de la posible emisión de deuda sindicada de España ha movido al mercado de deuda. Lo normal es que cuando se aparece una subasta no esperada, es una subida de tipos porque es aumento de deuda y por otro, la venta de deuda del mismo tipo para hacer sitio en cartera si se va a tomar como nueva referencia. El problema es que la situación es tan sensible, que esto, evidentemente, ha presionado al alza la prima de riesgo y todo el mundo estábamos atentos a las consecuencias. Sin embargo, la deuda alemana también ha tenido problemas, así que esto ha compensado en parte la subida y la sangre no ha llegado al río. Debemos tener en cuenta que Iberdrola y Santander van bien en las emisiones de largo plazo y es un buen indicador del momento por el que estamos pasado, pero no debemos de confiarnos.

Hoy Wall Street ha estado cerrado por el día de Martin Luther King, así que los operadores han estado muy dormidos y será mañana cuando tengamos reacciones más fáciles. También hay que pensar que la pauta estacional del día es de suaves mejoras hasta las 16h00 hora española más o menos.

El sector del lujo ha estado dañado porque las ventas de Richemont de diciembre han quedado planas en Asia y Pacífico, por lo que no se ven los efectos positivos que se ven en otros sectores por la mejora de China.

Mejora del día de hoy también patrocinada por un guiño político en Washington con ese posible acuerdo para la subida del techo de gasto para los próximos tres meses.

Buenas tardes!!!

Vaya dia movidito que hemos tenido!!!! Me descuido y se nos escapa la tortuga :-))

No somos na sin los merricanos :-S

Foro de Bolsa BOLSACAFE.COM. Tu foro de bolsa

Foro cerrado

Categorías

In this Discussion