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Buenos días y buen finde >:D<

La sencilla pero efectiva pauta Trongore en las aperturas
En el número de junio del año pasado de la revista Stocks and Commodities, aparece un artículo interesante de Anthony Trongone interesante donde detecta algunas pautas.

El autor se centra en estudiar el ETF SPDR S&P 500 en sus primeros movimientos.

Estudia como se comporta antes de la apertura oficial de 7h30 a 8h30 hora local, es decir de 13h30 a 14h30 hora española, y después de 09h30 a 10h30 es decir de las 15h30 a las 16h30 hora española.

Se detecta una pauta muy clara tras estudiar desde el 8 de noviembre de 2010 hasta el 31 de marzo de 2013.

Hay 289 ocasiones en las que entre las 7h30 a 8h30 es alcista, y esto genera entre las 09h30 y las 10h30 unas ganancias de 9,87 dólares en todo el período. (El total de subida en ese período estudiado es de 33,87).

Hay 295 días en que en el primer período es bajista, y posteriormente en el segundo período pierde en total 5,46 dólares.

A continuación introduce la variable de volumen.

Estudia que sucede cuando en el primer período además de ser alcista se tienen un volumen mayor a 2 millones de acciones, esto pasa en 59 ocasiones y luego en el segundo período se ganan 5,57 dólares.

Cuando pasa al revés es decir baja en el primer período con más de 2 millones de acciones, se pierde en total 5,26.

Esto hace ver que así se opera menos y es más eficiente esta pauta. A tener en cuenta para sistemas o tácticas intradía.

José Luis Cárpatos.

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Las recompras de acciones propias siguen alimentando las subidas
Ya comentábamos hace unos días, que no debemos olvidar en ningún momento, que no solo están subiendo las bolsas por las medidas de los bancos centrales. Hay otra fuente de dinero subterránea, que se ve poco, pero que es importantísima, absolutamente vital y decisiva en la subida. Las recompras de acciones propias.

La semana pasada publicó FacSet un informe muy completo al respecto y me gustaría destacar algunas cifras, que nos pueden situar en la justa medida de lo que estamos hablando.

El primer trimestre fue el tercero de mayores recompras desde 2005. 154.200 millones de dólares. 50.000 millones de dólares de compras directas mensuales que entran a la bolsa, mucho más, que en la QE, que a fin de cuenta entra de forma indirecta.

Apple es el que más con casi 19.000 millones. IBM más de 8.000 millones. Lo que más me llama la atención es que cinco de las diez compañías que más recompras han hecho, no son compañías que habitualmente hagan este tipo de operaciones, y todas ellas han gastado más en este concepto que en cualquier momento de los últimos 10 años. Hablamos de FeDex, Boeing, Abbott, Corning y eBay.

En este gráfico de FacSet se ve todo más claro. Éste es y seguirá siendo un factor fundamental en la subida. En el 2006, los más jóvenes no se acordarán, pero todos nos preguntábamos por qué subía la bolsa, porque en aquellos momentos no estaba nada claro, pues bien este gráfico era la respuesta… Ahora el fenómeno está otra vez aquí… el mercado se compra a sí mismo, y se hace más pequeño, con lo que vale más… un poco surrealista, pero es una cuestión de matemáticas.
Misma situación en otras bolsas, como por ejemplo en Japón. Hoy Bloomberg publica un artículo sobre este tema.
Record Japan Buybacks Salvaging Stocks Left Out of Rally

http://www.bloomberg.com/news/2014-06-22/record-japan-buybacks-salvaging-stocks-left-out-of-rally.html

En el artículo se puede ver como las compañías del Topix recompran sus acciones a niveles no vistos nunca en la historia.
Desde enero 152 compañías han recomprado acciones, por 2,5 billones de yenes. El récord anterior se vio en 2.008 con 1,5 billones de yenes.
La media anual de los últimos 10 años era de 567.000 millones.
Como vemos el fenómeno no se circunscribe solo a EEUU, es un fenómeno global y totalmente general, y que pasa desapercibido para el gran público.
Y claro están sin olvidar el efecto anestésico de los bancos centrales que han puesto una red de seguridad a las bolsas. ¿O no? Vamos a ser un poco malos. Vean esta cita de Los Angeles Times el 8 de marzo de 1987, siete meses antes del gran crash…

"One of the largest bullish factors is burgeoning worldwide liquidity, thanks to expansive monetary policies by central banks. That has helped fuel a surge of foreign investing that could propel US stocks higher, regardless of what happens to the American economy, some analysts say...

Low interest rates also help stocks by making Treasury securities, certificates of deposit and other interest-paying investments less attractive. The sluggish economy, meanwhile, keeps the Federal Reserve from driving up interest rates and prevents inflation from overheating...

Also, the sluggish economy--by keeping manufacturing rates low--discourages money from flowing out of financial assets into such investments as factories and machinery."

Como ven, poco más o menos también se decía, que aquella vez era diferente, y que los bancos centrales habían creado un nuevo paradigma donde ya la economía, poco más o menos, como ahora importa poco.

Pueden leer más y ver un gráfico en este enlace:
It's Never Different This Time - 1987 or 2014?

http://www.zerohedge.com/news/2014-06-20/its-never-different-time-1987-or-2014

Por cierto y hablando de los bancos centrales, interesante, esta cita de BBVA Research, donde resumen la situación tras la última reunión de la FED y la reciente rueda de prensa de Yellen:

Los próximos doce meses serán muy importantes para el FOMC. En primer lugar, se acerca el fin de la flexibilización cuantitativa, se espera que continúen las reducciones de 10mmd en etapas acompasadas hasta el último anuncio en el 4T14. En segundo lugar, la Fed ha logrado afianzar las expectativas de que el primer aumento de tasas de interés se produzca a mediados de 2015 – lo que coincide con nuestro escenario central. Finalmente, el FOMC tendrá que solventar las diferencias de opinión internas para comunicar una ruta clara para la normalización del balance. Esto puede que no sea un proceso sencillo dada la falta de experiencia con estos instrumentos políticos y la divergencia de opiniones sobre el daño causado por la crisis financiera al crecimiento a largo plazo

José Luis Cárpatos
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Wall Street cierra en verde, con nuevo récord para el SP 500, en 2.007 puntos
Dow Jones: +0,39%; SP 500: +0,50%; Nasdaq: +0,45%

Laura Cabanillas | Bolsamania | 05 sep, 2014 22:02
DJ INDUSTR AVERAGE
17.137,3600
0,40% 67,78
Volumen: 76.630.638
MM 200 = 16.389,21
Max: 17.137,3600
Min: 17.009,6200
22:30 05/09/14
NASDAQ 100
4.089,9185
0,59% 23,79
Volumen: 0
MM 200 = 3.661,73
Max: 4.089,9813
Min: 4.051,7467
23:16 05/09/14
Wall Street cierra la sesión y la semana en positivo, tras la presentación de un Informe de Empleo que, si bien ha sido peor de lo que se esperaba, ha sido suficiente para animar las compras en Wall Street y llevar al S&P 500 a un nuevo récord.
Al cierre de la jornada, el Dow Jones avanza un 0,39%, el Nasdaq gana un 0,45%, y el S&P 500 se anota un 0,50%, hasta los 2.007 puntos, un nuevo máximo histórico.
El dato de empleo, el anuncio de nuevas medidas de estímulo económico en Europa y el alto el fuego en Ucrania han ayudado a cerrar la semana en positivo.
Leer más: El día después de Draghi: la banca se beneficia de la liquidez, pero ¿será suficiente?
ECONOMÍA
El Informe de Empleo del mes de agosto se ha situado muy por debajo de lo esperado, con 142.000 nuevos empleos, frente a los 225.000 que esperaba el mercado. Por su parte, la tasa de paro ha descendido del 6,2% al 6,1%, en línea con las previsiones.
La Reserva Federal está valorando la fortaleza del mercado laboral, una de las variables que podrían afectar a la fecha de inicio de la subida de tipos. En este sentido, un dato como el de este viernes alimenta las especulaciones de que la Fed tendrá que esperar para aplicar esta medida.
Yellen: "Si el progreso del mercado laboral es más rápido, los tipos de interés podrían subir antes"
“Este dato es mucho más acomodaticio”, señala Alan Gayle, de RidgeWorth Investments, en el sentido de que “fomenta el argumento de mantener los tipos bajos durante más tiempo”.
EMPRESAS
Apple vuelve a subir este viernes, tras dos días consecutivos a la baja, en los que ha perdido más de 25.000 millones de dólares de su capitalización de mercado. La compañía se enfrentará el próximo martes a un nuevo examen tanto de los inversores como de los consumidores, con la presentación de sus nuevos productos.
Leer más: Apple publica en su web una cuenta atrás para la presentación del iPhone 6
Halliburton sube un 1,35% tras el fallo sobre el vertido de petróleo de BP en el Golfo de México en 2010. Los analistas de UBS aseguran que esta sentencia es positiva para la constructora, ya que se ha demostrado que hizo bien el trabajo de cemento del pozo.
OTROS MERCADOS
Los futuros sobre el barril de crudo bajan un 1,01%, hasta 93,50 dólares, en el Nymex.
El bono a diez años cae 1/32, con la rentabilidad en el 2,455%.
El euro sube hasta 1,2591 dólares.

guillem agosto 30 Enlace Permanente CitarEditarEliminarFlag
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Dax f diario:igual paro donde tenia q parar… de paso pull a la bajista diaria superada,mientras mantenga 9360 ,miro arriba a 9800 +-

guillem agosto 30 Enlace Permanente CitarEditarEliminarFlag
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Porque espero el 9800:Porque es el 78,6 del impulso.Luego hará lo q quiera

- See more at: http://bolsacafe.com/discussion/1857/analisis-fin-de-semana-30-y-31-de-agosto-de-2014-#Item_29 Asi vamos compis,hacia la zona 9940 -10000.

Por abajo podría apoyar en la zona 9680….veremos, q acerté la semana pasada y ya me parece mucho acertar

SÁBADO, 6 DE SEPTIEMBRE DE 2014
Ibex 35: Objetivo 12.000 puntos
Ramón Ceresuela 9:12

La ruptura de la linea de tendencia bajista con origen en los máximos anuales ha dado al Ibex 35 un impulso adicional que le ha permitido alcanzar la zona de máximos anuales en tan solo dos sesiones y media, ni que decir tiene que el BCE también ha puesto su granito de arena.
A corto plazo existe una resistencia menor en 11.200 - 11.250 puntos...
que podría llevar al Ibex a corregir excesos, pero o mucho me equivoco a medio plazo el objetivo para nuestro índice selectivo son los 12.000 puntos que si tuviera que apostar diría que se alcanzarán antes de final de año (por supuesto con correcciones). Esa es mi hipótesis de trabajo hoy pero como bien sabéis el mercado es brutalmente cambiante y si en unas semanas la situación es diferente simplemente habrá que adaptarse a los "nuevos tiempos".
Primer soporte para el Ibex en 10.600 puntos y soporte clave en 10.000 como se demostró durante la corrección sufrida este verano.

Buenos días chavales ~O) ,hoy un nuevo indicador en mi blog...!Joer ya tengo unos cuantos indicadores patata a lo tonto a lo tonto!...

La bolsa y la artillería de Draghi: No habrá fiesta en la renta variable
06/09/2014 - 08:00Finanzas.com

La bolsa y la artillería de Draghi: No habrá fiesta en la renta variable La bolsa y la artillería de Draghi: No habrá fiesta en la renta variable
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La rebaja de tipos y el inicio de las compras de activos de deuda privada anunciadas el pasado jueves por Mario Draghi dispararon los selectivos de renta variable, aunque ayer las ganancias ya se atemperaron. Las medidas cogieron por sorpresa a los inversores, que lo celebraron en primera instancia entrando con alegría en el mercado. Pero no habrá fiesta para la renta variable, según opina Peter Garnry, estratega jefe de Saxo Bank.

El movimiento de ficha que hizo ayer el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, al rebajar los tipos de interés hasta el 0,05%, ha hecho que muchos inversores estén pensando en que sea el "momento de Bernanke" en Europa, cuando la Reserva Federal inició sus programas de flexibilización cuantitativa. Pero la respuesta rápida es "no. No habrá fiesta en las acciones europeas", asegura el experto del banco danés.

No se pueden hacer comparaciones de igual a igual

La diferencia entre el programa de compra de activos (ABS, por sus siglas en inglés) de Mario Draghi, inspirado por la Fed, es que el momento es completamente diferente en términos de valoración a cuando el ex-presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, puso en marcha el programa.

El EuroStoxx 600 está negociando a un PER a 12 meses de 15,3 veces, que se sitúa ligeramente por debajo del S&P 500, pero la diferencia en esta perspectiva es muy diferente. En EE.UU. el mercado doméstico está creciendo a un ritmo saludable del 3% anual, manteniendo además unos márgenes operativos amplios con crecientes expectativas. En Europa, las expectativas a futuro son planas y los márgenes se encuentran bajo presión con varios baches en el camino debido al conflicto con Rusia.

La medidas del QE de la FED redujeron los costes de financiación tanto en el sector público como privado. Como resultado, tuvimos dos años (2012 y 2013) de rápida expansión de múltiplos ya que el futuro era más "brillante".

En Europa, asegura Garnry, "no sucederá lo mismo porque los múltiplos a futuro ya reflejan una mejora de las perspectivas, cuando en realidad todo está bastante nublado". En ese sentido, se despacha este analista, "no creemos que el programa de compra de activos del BCE sea la salvación para los inversores en renta variable europea".

El ibex f pienso q va a cumplir la proyeccion del HCHI a la zona 11740 +- ;;)

BOLSÁGORA
Carlos DobladoCARLOS DOBLADO
Dios mío, ¿pero no ve que no para de subir?
06.09.2014 0

Le confesaré que no está siendo un buen año para mí. Desde el principio, y por cuestiones que están en gran medida fuera de los gráficos que suele manejar el analista común, vengo considerando que el año debía ser lateral en el mejor de los casos para Wall Street. Menos mal, dirá usted, siendo como es la parte más fuerte del mercado de valores este ejercicio. Menos mal.

Por lo general, los técnicos son presentados como gurús y recibidos cual mesías. Es un grave error. Ni nuestra mayor versatilidad, ni nuestra mayor actividad potencial, ni el que tengamos fama de aprovechar los mercados alcistas y bajistas, nos hace poseedores de ningún secreto. Dado que seguramente soy el único analista técnico en España que se retrata en formato vehículos de inversión, venderle películas no está en mi mano. El año es malo para mí en términos relativos. Afortunadamente para usted, ya me he equivocado antes; y además me quedan otros 20 años por delante. El secreto es que no existe secreto.

¿Y por qué insisto con una baja exposición relativa? No vaya usted a creer que no me canso de equivocarme. Pero una filosofía de baja volatilidad y protección del capital, como es la de Ágora, tiene cosas más importantes que hacer que acertar. El dinero viene de hacerlo bien, no de acertar. Lo llaman esperanza matemática positiva. Trabajamos a largo plazo, aunque operemos a corto/medio. No soy de los que muere con las botas puestas, pero tampoco de los que desafían abiertamente a la historia por mucho chorreo de dinero que haya en el sistema… ¿O no había chorreo el verano de 2011? ¿No hablaba en 2007 del put Bernake o qué?

De la misma forma que nunca invertiría una parte importante de mi patrimonio en dólares -pues ha bajado un 95% contra una cesta de divisas en los últimos 200 años-, tampoco me sentiría cómodo desafiando a capa y espada ciertas cosas que funcionan relativamente bien en la mayoría de las ocasiones, si uno pretende reaccionar ante tendencias como las actuales; tan bien asentadas que movimientos del 10% en contra ni si quiera las cuestionan.

Insisto, mi perfil es conservador, algo que se supone que no somos los analistas técnicos. No hay media verdad más falsa. Y así, cosas del sentimiento Inversor, con una encuesta como la de Investors Intelligence mostrando un diferencial alcista/bajista por encima de 40 puntos por tercera vez en el ejercicio tras dos correcciones, con las medias de 150 y 200 sesiones del Bullish Percent, que le adjunto, cortadas y funcionando a la baja, con un ratio put/call que viene de zona extrema sin que haya pasado nada… Servidor está bastante fuera de juego, lo reconoce, pero no puede hacer otra cosa porque se saldría de su sistema.

Y no debe mientras lo que tengamos sea un mercado muy sospechoso desde el breath técnico… Pero así llevamos desde primeros de enero, y desde luego no es la primera vez que se fracasa con estas herramientas ni será la última. ¿Una exposición moderada para una tendencia tan incuestionable? Para mí sí. Ninguna, impensable. ¿Cabe aumentarla? Desde luego, el mercado manda y si las resistencias caen, tal y como les he ido contando durante la semana en mis análisis, no queda otro remedio que ir acompañando, aunque sea con más miedo que vergüenza.

Lo que ha hecho el Ibex 35 en las últimas semanas, viniéndose arriba desde su directriz alcista principal para poner a prueba la zona de máximo histórico en su versión total return -a mi juicio la única que permite estudiar convenientemente los flujos de medio y largo plazo-, es espectacular. ¿Posiciones cortas? El inversor común no debería habérselo planteado desde marzo de 2009. Ni hacerlo en los próximos… ¿Diez años?

Para intentar hacer ajustes de cartera, reducir o aumentar exposición con cierta agresividad, como entiendo que sigue pidiendo un entorno tan anormal como el actual, o salirse del universo renta variable con parte de su cartera en un año técnicamente tan atípico -por supuesto, a riesgo de ir a un lugar peor, que le vamos hacer-, espero que le vayan siendo de utilidad mis análisis diarios. Recuerde, ni gurú, ni mesías. Ni prisa ninguna, que llevo 20 años pegándome con esto y me quedan 20 más.

DESDE SAN QUIRICO
LEOPOLDO ABADÍA
Me dormí y soñé

?mtime=140986217705.09.2014
Cuando empezó el máster en el IESE, yo daba clases en un curso que se llamaba "Entorno social, político y económico".

Se trataba de enterarse de lo que pasaba –aunque algunos no se lo crean, ya pasaban muchas cosas en 1963–, de entenderlo, de ver cómo aquello me afectaba a mí y a mi empresa y de determinar cómo debíamos actuar.

Pienso en lo que hago yo ahora y me parece que se ha cerrado el círculo. Que después de dar muchas vueltas profesionales, y de las otras, en mi vida, he vuelto a preocuparme por el entorno social, político y económico. No es nada difícil, porque todos hablan de eso por la calle. Mi vieja asignatura en el máster se ha “democratizado”.

Empiezo por lo económico

1. Lo hemos pasado mal, muy mal. Lo seguimos pasando mal. Unas recetas –necesarias– de austeridad, o sea, de no siga usted haciendo el tonto, pensando que todo el monte es orégano y que el dinero es ilimitado y que si se acaba, ya lo fabricaremos, han hecho que vivamos peor.

Luego vuelvo a lo económico. Ahora, me paso a lo social.

2. Cuando uno está acostumbrado a vivir de una manera y a hacerse ilusiones y alguien le echa el freno, se enfada.

3. Mucha gente sufre mucho por lo de la austeridad y se ve en apuros para pagar la hipoteca y se queda sin casa y, además, la despiden del trabajo. En esas circunstancias, lo normal es que no esté contenta.

Ahora, lo político

4. Ahora, y antes. Porque de la actuación de los políticos dependen muchas cosas.

5. Dependen muchas cosas de su actuación política, y de su actuación económica, que con frecuencia es consecuencia de la política.

6. Y muchas cosas dependen, ¡ojo al dato! (José María García acertó con la frase), de su actuación moral.

Un inciso

7. Un inciso, porque de esas cosas, unas son opinables. Lo político y lo económico, normalmente –hay excepciones– es opinable, aunque los que defienden una y otra posición lo hagan con gran ardor, como si aquello fuera un dogma.

8. Otras cosas no son opinables. La actuación moral no es opinable. O es buena o es mala. La buena se admite y la mala se rechaza, por mucho que la mona se vista de seda.

Otro inciso, que son dos

9. Hablo de lo económico, de lo político, de lo social. No son campos separados. Todo está interrelacionado. Todo forma parte de todo. No se puede tocar una cosita en uno de los campos sin que las demás se muevan.

10. Y ahora, lo importante. En este mundo globalizado, el entorno social, político y económico de mi país se confunde con los entornos de otros países. Hay muchas probabilidades de que una noticia en la parte baja de la cuarta página del Wall Street Journal, que no llega al quiosco donde compro los periódicos, me haga un agujero en la cuenta de resultados o me proporcione el pedido de mi vida, si me muevo bien.

Qué está pasando ahora

Mezclo todo, por lo que acabo de decir.

11. La austeridad ha funcionado, obligados por las circunstancias y por Ángela.

12. Estamos en un momento en que dudamos si nos hemos pasado o no. Porque la deflación está ahí, a las puertas.

13. El Estado español se está financiando muy barato. Aquí hay que recordar que “financiar” quiere decir “refinanciar”, o sea, pagar los vencimientos de este año con otros créditos, que nos salen más baratos que hace unos años, porque, precisamente por la austeridad, la gente que tiene euros para invertir se fía más de nosotros.

14. Siempre que se habla de que debemos un billón de euros, me pregunto: “¿A quién?”

15. Se lo debemos a:

Nosotros mismos, que prestamos dinero al Estado comprando bonos, letras y obligaciones.
Los bancos, que también le prestan.
La Seguridad Social, que también.
Y a algún fondo o a muchos.

Los bancos

16. Me meto tanto con ellos que, a veces, me digo: “Pobres, no te pases”. Y luego digo: “De pobres, nada”. Porque lo que he puesto en el punto 15 b) consiste, desde esta mañana (escribo por la tarde del jueves 4 de septiembre) en tomar dinero prestado del BCE al 0,05 % (o sea, casi gratis) y prestárselo al Estado a más %. La diferencia entre “más” y 0,05, se llama carry trade como se podía llamar chollo, aunque en las cuentas de resultados de los bancos le llaman ROF, resultado de operaciones financieras.

*******

… De repente, me entra el sueño, porque escribo después de comer y no he podido dormir la siesta.

Esta mañana se ha reunido el Consejo de Gobierno del BCE y ha puesto el tipo de interés al 0,05 y el de la facilidad de depósito, al -0,20%.

Paseo con mi amigo por San Quirico. Veo que han cambiado el rótulo de la oficina de la Caja de Ahorros. Ahora se llama Agencia del BCE en San Quirico. Mi amigo está muy contento, porque hoy ha ido a pedir un crédito y se lo han dado a un interés muy aceptable, por encima del 0,05%, claro, pero no mucho, lo necesario para que la Agencia pueda pagar la luz, el agua, los sueldos del director y un empleado y tener un beneficio decente. Además, han aprovechado el cambio de nombre para pintar la oficina, que estaba un poco desconchada.

Le han dicho, además, a mi amigo de San Quirico, que lo cuente en el pueblo, porque tienen órdenes directas de D. Mario de abrir el grifo. Que les ha dicho que ni carry trade ni gaitas y que supone que no se les ocurrirá meter en la facilidad de depósito el dinero que les mande, porque si compran a 0,05 y venden a -0,20 se notará en la cuenta de resultados (el director de la agencia dice: “Este D. Mario es muy listo”), no cumplirán sus objetivos y los echarán a la calle, y en San Quirico no hay otro banco donde colocarse y las plantillas de las entidades financieras de los pueblos de alrededor están completas.

Mi amigo se pregunta –y me pregunta– qué hacían los bancos antes de que el BCE pusiera oficinas en todas las ciudades y pueblos de España, aprovechando las que se han quedado vacías por las fusiones, desapariciones, absorciones y destrucciones que han causado esos chicos.

Y no sé qué contestarle...

En ese momento, mi mujer me dice: “Leopoldo, que te has dormido. Decías no sé qué del BCE y San Quirico. Despierta, que tienes que acabar el artículo”.

*******

Me despierto, me lavo la cara, tomo un café y veo que, además, el BCE va a comprar activos a los bancos. Entiendo que eso quiere decir que un banco tiene en el activo una hipoteca concedida a otro vecino de San Quirico, que la pagará, si Dios quiere, en 30 años. El BCE le dice: “Te compro la hipoteca y te la pago chinchín, con un pequeño descuento. Ya me encargaré yo de cobrarla”. Con ello, el otro vecino de San Quirico presume de que tiene una hipoteca en Fráncfort con el BCE, y el banco español se ha quitado de encima una preocupación y, quizá, un muerto. En el Activo, en vez de “hipoteca” pone “euros”. ¡Ya puede volver a hacer locuras!

Mario ha funcionado bien. Entre Mario y mi amigo de San Quirico todavía hay bancos, porque mi sueño fue eso, un sueño. La Caja de Ahorros de San Quirico sigue existiendo, un poco desconchada, en el pueblo imaginario
O, volviendo al sueño, a dar créditos y a ayudar a poner en marcha la economía que, de verdad, no sé cómo consigue funcionar ahora y dicen que casi es la locomotora de Europa.

Mezclo sueño con buenos deseos. Mario ha funcionado bien. Entre Mario y mi amigo de San Quirico todavía hay bancos, porque mi sueño fue eso, un sueño. La Caja de Ahorros de San Quirico sigue existiendo, un poco desconchada, en el pueblo imaginario.

En los años 70, Fermín Valencia, un cantautor navarro, escribió una canción que se titulaba "¡Que le quiten el tapón al botellón!".

Entre el BCE y mi amigo de San Quirico está la caja de ahorros de ese pueblo. Es el tapón, que dedica toda su actividad a ponerse guapa para el examen que le hará el BCE en noviembre y se olvida de que hay empresas a las que unos euros de crédito les irían muy bien.

Si, con las medidas de hoy, Mario consigue quitar el tapón, habría que hacerle una estatua y ponerla en la Plaza Mayor de San Quirico, al lado de la de Ángela.

Con un letrero común a los dos: “El pueblo, agradecido”.

Víctor AlvargonzálezVÍCTOR ALVARGONZÁLEZ
Desgraciadamente, no había más remedio que intervenir
06.09.2014
Cuando un banco central le saca las castañas del fuego a un gobierno es como cuando un profesor aprueba a un mal estudiante que no se merece aprobar: el estudiante se acostumbra a que no es necesario estudiar ni hacer los deberes porque, al final, al profesor le dará pena –o querrá quitárselo de en medio– y le aprobarán.

Desgraciadamente, los últimos gobiernos españoles han sido los peores de la clase, así que para nosotros es fácil entender lo que planteo a continuación, y que creo que tiene consecuencias para la economía financiera, la real y para el establecimiento de la estrategia de inversión de los próximos meses.

¿Por qué digo que el pecado original viene de los políticos? Es tan obvio que ni siquiera repetir un millón de veces la mentira de que fueron los bancos y los ciudadanos acabará haciéndola verdad. La verdad, señores y señoras, es que el gobierno socialista pudo impedir la burbuja inmobiliaria, o al menos parar su crecimiento, al inicio de su segunda legislatura. Con mayoría absoluta, el Boletín Oficial del Estado (BOE) en una mano y el Banco de España (BdE) en la otra (el gobernador del BdE lo nombra el gobierno), el Ministerio de Economía sólo tenía que promulgar una ley que limitara la concesión de crédito a todo lo que no fuera primera y segunda vivienda. En otras palabras: crédito abundante y barato para la vivienda propia y para la casita en la playa. Pero no para que cientos de miles de españoles se conviertan en promotores inmobiliarios ni para que el modelo económico del país fuera el Monopoly.

Las pobres clases medias bajas están tan mal que, como no les pongas marginal del el IRPF al 60%, les sale a devolver, así que ahí hay poco que sacar
Y con los promotores profesionales, habría sido mucho más fácil: el ‘riesgo promotor’ de cajas de ahorros y bancos –y no es casual que ponga a primero a aquellos engendros –ha sido siempre conocido al detalle por el BDE-. Y cualquiera que conozca el sector bancario sabe que si el BdE pide una información se le da ipso facto. Ningún directivo en su sano juicio falsearía o dejaría de dar esa información al regulador. En aquella época eran lo siguiente a lo divino en la escala de poder del sector financiero.

¿Culpables los ciudadanos por endeudarse? Algo sí. No hay que gastar mucho más de lo que se tiene. Es una irresponsabilidad. Pero seamos serios: si quitas a la Guardia Civil de las carreteras, ¿cuántos conductores, incluidos respetables padres de familia, irían a 140 por una autopista en lugar de a 120? Si sacas a la policía de las calles surge el libre albedrío. En este caso, barra libre de crédito a falta del mínimo control al respecto.

Pero realmente tenemos mala suerte (o una clase política terrible). ¿Llega la oposición al gobierno y qué pasa? Que deciden que su política económica pasa de ser el Monopoly a ser la del Sheriff de Sherwood (ver “¿Rajoy de Loksley o Sheriff de Sherwood?"), es decir, sacarles el dinero a los ciudadanos, especialmente a los más indefensos fiscalmente, los de la nómina, los autónomos, etc., poniendo especial énfasis en quienes tengan una nómina mayor que la media, que es donde más se puede sacar. Las pobres clases medias bajas están tan mal que, como no les pongas el marginal del IRPF al 60%, les sale a devolver, así que ahí hay poco que sacar. Resultado: como las clases medias y medias altas son las que más capacidad de consumo tienen y son a las que más han apretado, compran menos baja la demanda, las empresas bajan precios para poder vender y ¡o sorpresa!: los precios y salarios caen en barrena. Pero no las deudas.

Así que después de este show de incompetencia política generalizada, que en España ha sido como contamos y en Francia de otro pelaje pero parecido, por poner un ejemplo, pero incompetencia al fin y al cabo, nos encontramos con una economía europea estancada, a punto de entrar en deflación y con los empresarios europeos exportadores que trinan, con euro metrosexual que impide competir con cualquier economía del mundo. Y como también les está pasando a los alemanes, pues ahora el problema sí que es de todos.

De pequeños, ante una pesadilla así, gritábamos en medio de la noche: ¡mamá! Los gobiernos ven la que han liado y gritan: ¡el BCE! ¡Que venga el BCE! Que es como decir que venga el médico o que vengan los bomberos.

Los gobiernos se merecerían que les dijeran: “Niño, a la cama. La próxima vez no cenes fabada y tendrás menos pesadillas”. Pero no podemos. Es como un chantaje, o un escudo humano en el que los ciudadanos de a pie son el escudo. Si no hace nada el BCE, quienes va a pagar las consecuencias son los que menos culpa tienen.

Hay gente que dice que la ayuda del BCE sólo beneficia a inversores y ahorradores que tienen su dinero en bolsa y bonos. ¡Ah, el viejo complejo español de que es pecado ganar dinero! ¡Y más en bolsa! Así le va en el IRPF al que se esfuerza. Cuanto más te esfuerzas y más ganas, más malo eres. Pero volviendo al tema: para empezar, yo creo que no es malo que un jubilado o un pensionista vea mejorar la rentabilidad de sus ahorros. ¿Han trabajado toda su vida para tener una vejez tranquila y ahora son ‘malos’ porque la intervención del BCE aumente el valor de los bonos y acciones que hay en su plan de pensiones? Porque el grueso del dinero que hay en los planes de pensiones y fondos de inversión españoles es de pequeños inversores, no de malvados ricos o herederos. Desgraciadamente, no hay tanta gente que herede un gran patrimonio.

El aspecto más importante del 'mini QE' de Draghi es que a quien va a venir de cine es a la banca: le va a aligerar la mochila de forma espectacular comprándoles paquetes de créditos, especialmente hipotecarios. Si unimos eso al TLTRO, es decir, a prestarle dinero a un tipo de interés hiper atractivo y a que el gobierno español les ha quitado la carga del peor ladrillo con cargo al contribuyente (que es el que paga el 'banco malo', la Sareb), quien más se beneficia de la acción de Draghi es el sector privado, y especialmente –pero no únicamente– la banca. ¿Es injusto? Más lo sería que fuera a facilitarle la tarea al Sheriff de Sherwood comprándole deuda pública y que así el gobierno español u otros sigan sin apretarse de verdad el cinturón. Pero, sobre todo, es práctico: es dinero que va cuasi directamente a la economía real.

Pero es que el problema no es ya que ganen dinero los ‘malvados’ ahorradores e inversores. El problema es que o se opera al paciente … o se nos muere.

Los gobiernos ven la que han liado y gritan: ¡el BCE! ¡Que venga el BCE! Que es como decir que venga el médico o que vengan los bomberos
¿Por qué afirmo que podría ‘morirse’ (económicamente hablando, que el otro día me decían en Twitter -@AlvargonzalezV– que las economías no se mueren). Pues porque, llegados a la situación actual -estancamiento, deflación en gran parte de Europa, posiblemente pronto en toda- si la Eurozona entrara en un proceso deflacionista prolongado tendríamos un problema ‘a la japonesa’ (ver “La japonetización de la economía occidental”, artículo del mes de Septiembre de 2011). Y en Japón la pasta de dientes ha salido tanto del tubo que ya ni a base de estímulo monetario son capaces de devolverla a su sitio. No podemos permitir que aquí pase lo mismo, como comentaba en dicho artículo, y entonces teníamos un margen de actuación que no tenemos ahora, como advertía en “El Sr. Weidmann se equivoca”, de febrero de 2013.

Ciertamente, la intervención quirúrgica del BCE puede tener efectos secundarios indeseables. En el caso español, que no se preocupen tanto quienes temen otra burbuja inmobiliaria a medio plazo. Para eso está la Sareb y el patrimonio inmobiliario que se han quedado los bancos por impagos. Hasta que ambos no se deshagan de, al menos, parte de esa inmensa cantidad de ‘ladrillo’ que tienen acumulado en sus balances, yo no me preocuparía por una nueva burbuja inmobiliaria, al menos en España. Es más un problema para los alemanes, pero no para España.

El otro efecto secundario sería que entráramos en lo contrario, en una espiral inflacionista. A corto plazo eso es casi imposible. Media Europa está en deflación, la capacidad productiva está tan infrautilizada –como consecuencia de la recesión y el estancamiento económico - y el paro es tan alto, que el principal origen de la inflación –la demanda de mayores salarios– queda bastante lejos. Pero lo que no sólo no está lejos, sino que está aquí, es una bajada o estancamiento de salarios de la que se libraría poca gente. Si las empresas se ven obligadas a bajar precios para vender, pero siguen pagando lo mismo por, por ejemplo, el transporte –el precio del petróleo lo controla un oligopolio-, la luz -es donde mete el gobierno el hachazo que no quiere que se note en los impuestos directos-, el resultado es que baja el margen operativo de las empresas, y cuando eso ocurre, el jefe llama a los trabajadores y les explica que la cosa va mal, que hay que arrimar todos el hombro y que hay que recortar salarios.

Y así, mientras el IPC sea negativo, estaremos en un círculo vicioso de difícil salida. Y con Internet a toda marcha hay más elementos que nos ‘protegen’ de la inflación, pero para no repetirme les invito a leer al respecto “Desinflator”: bienvenidos a la desinflación digital”. Y, quitando el petróleo, cuyo precio, insisto, maneja un oligopolio, no está ninguna economía demandando materias primas con la alegría de hace unos años. Ni siquiera China. Y eso las hace más baratas (y más con un euro fuerte).

Pese a haberlo defendido en muchas ocasiones, hubiera preferido que el BCE no tuviera que intervenir (ver los artículos mencionados anteriormente). Antes hubiera deseado que políticos brillantes y con capacidad de liderazgo hubieran evitado que acabáramos así. Que no se hubieran endeudado para pagar aeropuertos en medio de la nada, ERE’s falsos, o para tener tres organismos para realizar la misma competencia, es decir, el central, local y el autonómico, lo que coloquialmente se conoce como ‘pesebre’. Ojalá hubieran premiado el esfuerzo y el trabajo y que los que más se lo curran no trabajaran para el Estado hasta septiembre (así es si sumamos impuestos directos, indirectos, autonómicos y locales).

Pero no ha habido suerte, nos ha tocado lo que nos ha tocado y de nada sirve lamentarse. No nos queda otra: seamos pragmáticos, saquemos a la enferma Europa de la UVI y recemos para que dentro de unos años surja una clase política que no repita los errores que nos han llevado a tener que utilizar el bisturí.., y encima llamando a Urgencias (si les pica la curiosidad, mi propuesta para mejorar la clase política la encontrarán en “Doble paga, doble pena”).

¡Buen fin de semana!

PS: La ‘movida’ del BCE me tiene liadísimo, así que desgraciadamente hoy no tengo tiempo para, como en el artículo anterior, recordarle en la postdata a los muchos gobiernos que hay en España dónde gastan de forma innecesaria o recordarles patrimonio que pueden vender a buen precio y que así no sólo nos apretemos el cinturón los ciudadanos. Asumo seguir con el compromiso de continuar –de forma breve, lo prometo- la semana que viene.

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Gráfico futuro dax.

Tras superar al alza la zona del 61,8% se dirige de nuevo a máximos.

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Gráfico futuro ibex. Otro que se va a máximos tras superar la directriz bajista.

Buen fin de semana... lo que queda ya :-D
A ver como empezamos la semana, que últimamente esto se mueve a golpe de noticia y así te hacen pupita en el orto en cuanto te descuidas... :-))
Parece ser que el lunes Bruselas tiene preparada una nueva vuelta de tuerca en cuanto a las sanciones a Rusia...
"Rusia advirtió de que reaccionará si hay nuevas sanciones económicas de la Unión Europea. "Si la nueva lista de sanciones entra en vigor, sin duda alguna habrá reacción de nuestra parte", declaró el Ministerio de Asuntos Exteriores ruso en un comunicado. Diplomáticos europeos señalaron que la nueva lista de sanciones será establecida por escrito este lunes.."
http://www.prensalibre.com/internacional/Ucrania-conflicto-Rusia_0_1207079291.html

Sin palabras... @-)
http://www.zerohedge.com/news/2014-04-22/tuesday-humor-qe-was-man-street-says-chairman-emeritus-bernanke

http://www.zerohedge.com/news/2014-09-05/printed-money-nothing

MONEY FOR NOTHING!!!

Otro que me encanta leer por su claridad, Fernando Damián:
http://plazafinanciera.com/opinion-el-esquema-ponzi-del-banco-central-europeo/

Ideas de Trading: TRIGO
http://blog.kimblechartingsolutions.com/#sthash.mqQp9Ffo.EvksmjWE.dpbs

http://blog.kimblechartingsolutions.com/2014/09/momentum-back-at-2007-levels-for-small-mid-caps/#sthash.qJxfYACt.dpbs

Autopista hacia el cielo...
El canal cada vez más estrecho y correcciones cada vez más pequeñas... Mucha complacencia... :-?

http://www.businessinsider.com/investors-intelligence--bears-lowest-since-1987-2014-9

http://www.antonioiruzubieta.com/vuelven-a-la-carga-draghi-euro-dax-nasdaq/

BCE Y FED con el pie cambiado como siempre...
http://www.swissinfo.ch/spa/plosser-de-la-fed-vuelve-a-advertir-de-riesgo-de-seguir-esperando-para-subir-tasas/40594386

http://inbestia.com/analisis/el-mensaje-del-margen-de-deuda-del-nyse-sigue-envuelto-en-un-enigma
Tanto apalancamiento no puede ser bueno... Todo va viento en popa hasta que se tuerce y creo que puede ser una bola que se retroalimente el día que los mercados se den la vuelta...
El timing es lo jodido... SP500 en 2200, 2500, 3000?... Quién sabe?...

Ideas de Trading: PLATA
Viene desde hace tiempo jugueteando con la directriz bajista...
En observación...
Divergencias en el MACD..., patrón armónico muy cerca del límite en que se da por anulado, con la consiguiente relación R:R muy favorable a nosotros...

Muere una mujer en Mariupol, primera víctima desde la tregua en Ucrania

Una mujer llorar abrazada a su perro en Mariupol. Una mujer llorar abrazada a su perro en Mariupol. / Afp
Los separatistas prorrusos dispararon contra un puesto de control en la salida oriental de la ciudad y destruyeron una gasolinera

Buenas noches >:D<

Dejo idea del dax porque me parece que hasta los 9860 podemos tener via libre pero alli, habra que verlo porque puede tocar nuevo retroceso

estariamos en el tercer subimpulso del tercer impulso (y eso me mosquea para ir a buscar escenarios mas altos que creo que los puede haber) y vemos que el fibo blanco lo tenemos en los 9860, justo donde esta el gap de la bajada anterior y las proyecciones aproximadas de los subimpulsos de este tercer impulso alcista. (extension a 9879). Ahi creo que toca recorte bueno como ya hizo en el 161 del fibo blanco y en el 261 del mismo... aunque con cuidado :-?

Solo es una idea, a ver mañana como amanecen :(|) >:D<

prudente02 dijo:
Ideas de Trading: PLATA
Viene desde hace tiempo jugueteando con la directriz bajista...
En observación...
Divergencias en el MACD..., patrón armónico muy cerca del límite en que se da por anulado, con la consiguiente relación R:R muy favorable a nosotros...

Mucha suerte prudente si la operas!!!

A ver como se comporta en el pull al triangulo roto, aunque le veo cierta debilidad:

%%- %%- >:D<

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