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Buenos dias,
Disculpad la caida de servidor, ya estamos de nuevo activos!!!!
Mucha suerte

Tras casi dos meses de indiferencia de las grandes manos fuertes sobre el mercado, se está incrementando y mucho la actividad. De momento no se ve una postura claramente definida, pero parece muy claro, que por fin las manos fuertes están a punto de posicionarse en una dirección. Habrá que estar muy atentos. No se puede descartar que prefieran esperar al Brexit, pero tampoco que apuesten a que no sale y se sitúen antes.

El tribunal constitucional alemán da el visto bueno al plan creado por Draghi en 2012

Recuerden que en aquel momento se improvisó una medida de comprar deuda subrayando la frase de “se hará lo que sea”. Aquel programa nunca se llevó a la práctica, pero bastó el hacer posible la intención para que el mercado reaccionara de forma inmediata.

Aquello se vio una ofensa por parte de algunos ciudadanos en Alemania que presentaron una demanda porque pensaban que el BCE había sobrepasado su mandato. Ahora el alto tribunal dice que no lo hizo pero pone unas condiciones, que en realidad no lo son.

Si el BCE tuviera que hacer realidad dicho programa, pide que se debe hacerlo bajo la atenta mirada tanto del Parlamento como el Gobierno alemán porque sigue habiendo miedo a que esas compras acaben financiando a países en concretos, algo que está prohibido y violaría la legislación europea. Además, dicen que no se puede avisar con antelación de las compras determinadas, algo que haría que se encareciese el precio en el mercado secundario y haría menos efectiva la medida, en términos de adquisición por cantidad de dinero disponible desde el BCE. También dicen que el volumen debe ser limitado y que se debe establecer de antemano el tiempo entre que se emite un título y al final se realiza la compra por parte del BCE.

En realidad las condiciones que ha puesto son puros tecnicismos y lo único que podría preocupar un poco es lo de la cantidad limitada de deuda que se puede comprar, pero teniendo el programa cuantitativo ya en marcha, se han despejado muchas dudas en el mercado.

Más bandazos con más encuestas en UK

Nueva encuesta en Reino Unido muestra que la opción de salir está en el 44% y la opción de quedarse dentro de la Unión Europea está en el 45%. No parece excesivamente positivo, pero esta misma empresa tiene una encuesta anterior en donde el 45% estaba a favor de mantenerse y el 42% salir, es decir, no ha crecido la opción de quedarse y la que ha crecido es la de salir, por lo que los indecisos se están decantando por la opción más perjudicial para la economía.

El discurso de Yellen, nada nuevo.

La presidenta de la Reserva Federal dice que una aproximación cautelosa a los incrementos de los tipos de interés sigue siendo apropiada por el reciente descenso en el ritmo de mejora del mercado laboral. Además esta aproximación cautelosa da tiempo para valorar si el crecimiento económico está rebotando y si la perspectiva del mercado laboral junto con la inflación, van a mejorar.

Con respecto referéndum en Reino Unido, dice que una salida de Reino Unido de la Unión Europea podría tener significativas repercusiones económicas y la Reserva Federal están vigilando de cerca el desarrollo de los acontecimientos globales.

Pensando en el crecimiento del producto interior bruto del segundo trimestre, dice que los indicadores disponibles apuntan a un paso al frente notable en el mismo apoyado en un gasto del consumo junto con un incremento de los ingresos sólidos sin contar la inflación.

Hablando de los salarios, dice que hay algunos signos que muestran que finalmente esté mejorando y creen que el frenazo en el crecimiento del empleo es temporal. Las últimas lecturas del mercado laboral y el ritmo lento de la inversión ilustran el riesgo que representa que una demanda doméstica pueda desfallecer. Considera que el repunte del gasto de los hogares hace que se pueda ser optimista acerca del mercado laboral del país y que la economía en general mejorarán en los próximos años.

Pasando ya la inflación, dice que esperan que suba al 2% a medio plazo según las influencias transitorias que la mantienen baja vayan desapareciendo. Acaba diciendo que es optimista acerca de las perspectivas de largo plazo de Estados Unidos pero que la Reserva Federal no puede descartar que se mantenga el desplome en la productividad.

Vamos, cautela con el Brexit, la debilidad del mercado laboral, que es lo mismo que se dijo en el FOMC y no hay nada nuevo de calado.

Las expectativas de subidas de tipos en los futuros sobre fondos federales

Para la reunión del 27 de julio la probabilidad que se descuenta es solo del 14%.

Para la reunión del 21 de septiembre la probabilidad descontadas del 30%.

Para la reunión del 2 de noviembre la probabilidad es del 31%.

Para la reunión del 14 de diciembre la probabilidad es del 51%.

Soros sigue advirtiendo sobre problema en la GBP si hay Brexit

La persona que fue famosa por haber puesto en jaque a la libra, parece que sigue los mismos pasos que en su hazaña más renombrada. Vuelve a advertir que la salida de Europa de Reino Unido podría ser extremadamente dañina para la libra y que la caída podría ser comparable a la devaluación que sufrió en 1967. Además le pone cifras, ya que en el cruce con el dólar podría caer hasta 1,15.

El nido también valorar el impacto que tendría la economía del país semejante voto, ya que piensa que tendría un efecto inmediato y dramático en los mercados financieros, los trabajos, los precios y las inversiones, además de los mercados financieros.

Mohamed El-Erian valora más ahora el efectivo que cualquier otra cosa

El que fuera compañero de Bill Gross en PIMCO parece que corrobora algunas estadísticas que marcan que el nivel de efectivo de los gestores es el más alto en muchísimos años. De hecho, considera que tener efectivo es algo con una alta valoración en estos momentos, ya que los inversores, en su opinión, no deben confiar en las correlaciones como un mitigador de riesgo. El efectivo tiene la propiedad de crear resilencia en momentos de alto estrés porque siempre puede ser colocado después donde sea necesario.

Dice que los bancos centrales lo tienen difícil y cada vez más difícil para poder contener la volatilidad de los mercados financieros, por lo que eventos de gran calado y particulares, como por ejemplo la votación en Reino Unido o la devaluación de la moneda en China, generan fuertes bandazos en los mercados. Además, eventos como la votación en Reino Unido son de muy poca duración, pero sus efectos pueden mover la economía de un lado a otro, ya que de mantenerse en Europa la economía de Reino Unido seguiría su curso, positivo, pero la salida les puede meter en recesión en muy poco tiempo.

El mercado de deuda hasta hoy pendiente de Alemania

Recuerden que hoy el tribunal constitucional de Alemania dará su veredicto final sobre las compras realizadas en el programa OMT en 2012.

Un fallo en contra del Banco Central europeo no tendría efectos inmediatos para el Banco Central, el problema es que sería un punto en contra para todas las actuaciones que tiene que llevar a cabo a partir de ahora en forma de herramientas no convencionales, por lo que si la situación se complica, habría menos confianza en que se pudieran mantener soluciones más imaginativas para luchar contra los problemas.

Banco Central de China, valoraciones y más medidas

El Banco Central de China dice que todavía afronta presiones bajistas relativamente grandes. Espera mantener el crecimiento económico dentro de un rango razonable. También espera una mediana aceleración de la inflación y espera un acuerdo pro activo con las firmas en problemas en el corto plazo.

Dice que el país vigilará de forma estricta cualquier incremento de la capacidad industrial, algo que va a ser positivo precisamente porque el país no la necesita al crear más riesgo.

Avisa que el Banco Central usará varias herramientas de política monetaria para mantener una liquidez moderada al mismo tiempo que una política monetaria prudente, más o menos en la mitad del rango que va de una política monetaria muy laxa a una muy agresiva.

Parente Atacama los serbios con el sector bancario, dice que va a acotar los riesgos sistémicos del sistema financiero y que seguirá promoviendo un mecanismo de tipos de interés basados en el mercado. Hablando de mecanismos, dice que seguirá mejorando el mecanismo de formación de su sistema de divisas. Seguirán presionando hacia una apertura en dos dimensiones de los mercados de capitales interiores del país y que permitirá a firmas extranjeras cualificadas a emitir acciones dentro del país y además está considerando que esas mismas firmas puedan emitir ADR pero en versión China, los CDR.

La subasta de corto plazo de España, resultados

Es la peor semana para emitir deuda, por los nervios por el referéndum en Reino Unido.

El tesoro español coloca 1006 millones de euros en letras a tres meses con una rentabilidad que mejora hasta alcanzar el -0,138% desde el -0,385% de la subasta anterior.

Con respecto al plazo de nueve meses, se colocan 2755 millones con una rentabilidad de -0,082% desde el -0,196% anterior.

Como vemos, hay una reducción de las cifras negativas muy considerable y se nota la cierta incertidumbre que hay no sólo con el referéndum en Reino Unido sino también por la decisión del tribunal constitucional alemán sobre algunos movimientos de compra de deuda del Banco Central Europeo.

El montante total es de 3760 millones de euros y queda por debajo del máximo esperado.

Comentarios de Draghi sobre la situación:

Dice que la recuperación de la zona euro ha ganado momento a comienzos de este año y espera que dicha recuperación siga a un ritmo moderado pero estable. Con respecto a la inflación, dice que la dinámica de la misma en la zona euro se mantiene más bien baja.

Considera que los esfuerzos deben concentrarse en una fuerte acción política para mejorar las condiciones de los negocios, favorecer las inversiones y aumentar la productividad.

Con respecto al evento en Reino Unido, dice que están preparados para actuar utilizando todos los instrumentos disponibles dentro de su mandato si es que fuese necesario, para poder conseguir sus objetivos.

Avisa de un progreso en la unión de los mercados de capital es esencial para poder desarrollar un ambiente favorable para una inversión productiva dentro de la Unión Europea.

Los resultados empresariales destacados hoy en EEUU:

- Lennar presenta resultados del segundo trimestre de 0,95 $, subiendo desde los 0,79 $ del año pasado, mejores de lo esperado que eran 0,87 $.

Con respecto a las ventas, mejoran el 15% hasta alcanzar los 2700 inmuta millones de dólares, por encima de lo esperado.

Los datos de Europa de hoy:

Suiza:

Balanza comercial de Suiza del mes de mayo aumenta el superávit hasta alcanzar los 3786 millones desde los 2500 anteriores, mucho mejores de lo esperado que era una subida 2880.

Alemania:

Índice del sentimiento económico de Alemania en el ZEW del mes de junio mejora hasta 19,2 desde el anterior en 6,4, muchísimo mejor de lo esperado que era una nueva reducción hasta alcanzar 4,7.

Con respecto al índice de condiciones actuales, mejora a 54,5 desde el 53,1 anterior, mejor de lo esperado que era una ligera bajada a 53.

Los expertos del ZEW dicen que la mejora del sentimiento muestra confianza en la resilencia de la economía alemana.

Eurozona:

El sentimiento económico del ZEW para la Eurozona en junio mejora hasta 20,2 desde 16,8, mejor de lo esperado que era una reducción a 15,3.

Resumiendo la sesión, nuevas subidas en Europa, ya que los mercados tienen claro ahora mismo que no va a haber Brexit o casi. Los sondeos británicos aunque muy poco fiables, pues fallaron en todas las citas democráticas anteriores en UK, siguen dando que gana el IN en la UE. Ha sentado bien que el constitucional alemán no ponga pegas a las compras de bonos del BCE.

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