Foro de Bolsa BOLSACAFE.COM. Tu foro de bolsa

Para Cervantes !!!

Cervantes , no encontraba las palabras adecuadas para decírtelo, pero creo que ya las encontré y esas palabras son GRACIAS POR TODO , la creación y el mantenimiento de este foro ha sido una labor que muchos no hemos sabido agradecerte lo suficiente , eres una persona que has dado mucho y sigues dando sin recibir nada a cambio. Para muchos de nosotros este foro se ha convertido en una plataforma de comunicación que va más allá de un simple foro económico llegando a ser parte de nuestras vidas por la calidad humana que desprende . Muchas son las amistades que han creado en este foro gracias a ti !!

Eres un tío GRANDE Cervantes ¡!!!

La película es de la perrilla !!!

Cervi Cooper, sheriff del pequeño foro Bolsacafé, mantiene el orden y la ley a base de golpes de remo, pero a punto de jubilarse, debe enfrentarse a una última prueba…

Cervi ya estaba pensando en retirarse y disfrutar de las plusvalías que le reportaban sus BBVA D.O.

Dejaría al mando a Pardi, para que gobernara bajo la supervisión del Tito y el Sr. Don Perrilla… Pero antes se encontraría… SÓLO ANTE EL TRILERO.

Corre el rumor por el foro de que a las 10:30 del viernes de cuádruple vencimiento va a aparecer un forero al que Cervi Cooper baneó hace mucho tiempo…

No se sabe con qué nick aparecerá… El tiempo transcurre lentamente… Pesadamente…

Dan las 9:00 y abre el mercado… Los foreros comienzan su laboriosa jornada…

Corto!!

Largo!!!

Hay un hch en 5´ en el DAX!!!

¿Cómo vienen los fut DJ?

Me saltó el stop!!!

Cervantes se debate entre mandar el foro a freír espárragos o cumplir con su deber…

9:15

Ya se ha tapado el gap de la apertura en todos los índices… ¿En todos?

No, el Ibex no puede ni con su alma… Índice trilero dónde los haya no sigue al DAX ni al Fut DJ…

9:30

Ya se han estabilizado los indicadores y parece que se define una tendencia… Es alcista…

Cervi Cooper sigue atenazado por las dudas… Los foreros siguen entretenidos con sus cosas…

Los ganchos intentan confundir con sus rumores de mercado lanzados desde Las Rozas…

Acho está buscando unos cables para abortar el despegue del cohete SAN 13, propiedad de Pardi y Lamas…

Tigre habla con Chicho… El Ibex está sentenciado…

Cervi Cooper intenta recabar ayuda para enfrentarse al trilero… Pero los foreros no están por la labor… Lo dejan todo en sus manos, sólo ante el trilero…

10:00

Ya sólo queda media hora para el fatídico desenlace, los foreros siguen demasiado ocupados para ayudar a Cervi… Cervi no sabe qué hacer… Sabe que si huye, tendrá que llevar la carga el resto de su vida… Será como si todo el esfuerzo dedicado a ser el sheriff de bolsacafé no hubiera servido para nada…

También sabe que si se queda y se enfrenta a su destino, será sólo… Nadie se lo agradecerá…

10:25

Ya se encuentra sólo ante el registro de Bolsacafé…

Ni un alma… El foro está muerto… Expectante… Sólo un chucho pasa rodeando el hilo del fútbol, ajeno a la situación… Se mea en una esquina… Cervi recuerda que debió sulfatar…

Por las ventanas del C.O. se ven los ojos curiosos entre los visillos de encaje… nadie le ayudará… La gente prefiere ser fumigada a arriesgarse a ayudar a Cervi…

10:30

Finalmente se registran dos foreros… Cervi los banea al reconocer la IP… Son de la Banda del Trilero…

Unos instantes después, se registra otro forero, un ruso también de la banda… Es baneado por Pardi, su ayudante, que permanece fiel, escondido dentro de un tonel de vino… Por cierto medio lleno… Pardi, intoxicado por el vino fue capaz de atinarle al ruso desde 30 metros… Las SAN le iluminan…

Cuando Cervi Cooper se da la vuelta, se registra el trilero y le pilla a traición por la espalda…

Sólo un disparo certero de Pardi, logra banearlo…

La pesadilla llega a su fin…

Los foreros empiezan a salir del C.O… Unos contentos con la labor de su sheriff… otros digustados…

Pero ninguno estuvo dispuesto a ayudarle A LA HORA SEÑALADA…

El pequeño pueblo de Bolsacafé, estuvo a punto de caer en manos del Trilero, suponiendo esto la casi segura aniquilación del Foro…

Cervi, hastiado, abandona lentamente Bolsacafé, hacia unas más que merecidas vacaciones…

Volverá, con nuevas fuerzas y nuevos ánimos, para guiar a los foreros e imponer la disciplina a Golpe de Remo…

Recordad !!!

"no le deis más vueltas ... todo lo que habéis leído ha sido fruto de vuestra imaginación"

Arriba los Santanderinos !!! \m/ \m/ \m/

Mucha suerte a todos !!! %%-

Si te gustan las divisas no dejes de entrar en http://www.bolsacafe.com/discussion/634/trading-de-divisas-noviembre-2011#Item_146 eso si , antes ponte en contacto con Blete o Falete !!!

Pd : No dejes de registrarte y así poder comentar en los grandes hilos privados de uso exclusivo para los foreros de Bolsacafé !!! \:D/

Pardi lo primero me uno al apoyo y agradecimiento a Cervantes .Cervantes eres muy grande y no esta pagado lo q haces por el foro.Un abrazo >:D<

Pardi lo tuyo es mucho.... :-)) :-)) :X

GAD

VIERNES 4 DE NOVIEMBRE DE 2011

Envolvente bajista en Técnicas Reunidas

Podría resultar sorprendente la vela de hoy en Técnicas Reunidas, pero realmente no es algo que no hubiera imaginado antes. Si ves mi anterior análisis de Técnicas Reunidas ya advertía de la posibilidad de recortes en la zona de 28,25, sobre todo por que la mano fuerte en el gráfico semanal no ha comprado nada durante toda la subida.

Mi afirmación en ese momento, se debió por que en el gráfico diario de Técnicas Reunidas se veía que el Konkorde marcaba claramente la venta de las manos fuertes. Pero Técnicas Reunidas consiguió salvar ese escollo a base de buenas noticias para el valor, que como estamos comprobando estas semanas, son capaces de mover los mercados en una u otra dirección, pero al final los gráficos y los indicadores mandan.
En el gráfico se puede observar una vela envolvente bajista muy clara, además para dar más fiabilidad al patrón, el volumen en la sesión de hoy ha sido muy alto.
Las divergencias en los indicadores son bastante más claras, que cuando afirmé la posibilidad de recortes en Técnicas Reunidas, pero el análisis de entonces se hace más patente ahora.
El primer soporte lo tiene en 25.30, pero analizando todos los gráficos y los indicadores yo me aventuro a pronosticar que puede llegar muy cerca del origen del movimiento en la zona de 21.50-22.50.
Esta envolvente bajista de Técnicas Reunidas, se tiene que confirmar en los próximos días, pero sinceramente creo que es muy probable que el escenario se cumpla.
Suerte y buenas decisiones.

Claves bursátiles de la próxima semana en Estados Unidos
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BMS viernes, 4 noviembre 2011, 20:15
Discurso de Bernanke
Durante la semana que viene en Wall Street, no se publicarán demasiadas referencias importantes. Destacamos un discurso del presidente de la Fed, Ben Bernanke (miércoles), los datos de paro semanal (jueves) y la confianza del consumidor (viernes).

En el capítulo de resultados, el miércoles publicará Cisco Systems y el jueves Walt Disney.

MACROECONOMÍA:

Lunes 7

Crédito al consumidor de septiembre (21:00 horas).

Martes 8

No se publicarán datos macroeconómicos durante la jornada.

Miércoles 9

Solicitudes semanales de hipotecas MBA (13:00 horas).

Bernanke, presidente de la Fed, dará una conferencia (15:30 horas).

Inventarios semanales de crudo (16:30 horas).

Jueves 10

Precios importación de octubre, balanza comercial de septiembre, peticiones semanales de subsidio de desempleo y reclamos continuos semanales (14:30 horas).

Presupuesto de octubre (20:00 horas).

Viernes 11

Confianza de la Universidad de Michigan (15:55 horas).

RESULTADOS EMPRESARIALES:

Lunes 7

Sysco

Martes 8

International Flavors&Fragances, International Game Technology y Rockwell Automation.

Miércoles 9

Computer Sciences, Dean Foods, Macy´s, Ralph Lauren y Cisco Systems.

Jueves 10

Kohl´s. Nordstrom, Nvidia, Walt Disney y Viacom.

Viernes 11

DH Horton

C.P.O.

Wall Street cierra la semana con pérdidas del 2%, pero lejos de los mínimos del martes
BMS viernes, 4 noviembre 2011, 21:15
Dow Jones: -0,51%; S&P 500: -0,63%; Nasdaq: -0,44%
Wall Street cierra con pérdidas la jornada (Dow Jones: -0,51%; S&P 500: -0,63%; Nasdaq: -0,44%) y la semana (Dow Jones: -2%; S&P 500: 2,5%; Nasdaq: -1,9%). Aunque los índices han conseguido recuperar bastante terreno desde los mínimos semanales marcados el martes. Por ejemplo, el S&P 500 cierra en 1.253 puntos, tras marcar un mínimo en 1.218 hace tres días. El nivel de 1.250 puntos es seguido de cerca por muchos operadores.

Los titulares de hoy hablan de la falta de acuerdo entre los países del G-20 para aumentar las ayudas al Fondo Europeo de Estabilidad Financiera a través del FMI. El presidente de Estados Unidos, Barack Obama, ha dicho que la Eurozona necesita mandar una “fuerte señal” a los mercados para asegurar su respaldo al proyecto del Euro.

No lo tendrán fácil mientras continúe la incertidumbre sobre la estabilidad política en Grecia. El Parlamento heleno debate en estos momentos el voto de confianza al que se ha sometido el primer ministro, Yorgos Papandreu, cuya salida de la primera línea política, gane o pierda la votación, parece asegurada. Cualquier noticia sobre Grecia será determinante de cara a la próxima semana. No pierdan de vista a Italia, cuyas cuentas públicas están controladas oficialmente por el FMI.

INFORME DE EMPLEO

Todo ello mientras durante la jornada hemos conocido un Informe de Empleo mixto. Datos peores de lo estimado en relación a la creación de empleo no agrícola y mejores en relación a la tasa de paro.

La cifra clave de cambio en el empleo no agrícola sale en 80.000 frente a una previsión de 95.000. En positivo, el dato del mes anterior ha sido revisado al alza hasta 158.000 desde 103.000. La tasa de desempleo baja una décima hasta el 9,0% desde el 9,1% anterior. El mercado esperaba un 9,1%.

VALORACIÓN

“Se trata de unos datos mixtos que nos señalan que la economía americana sigue teniendo mucha dificultad a la hora de crear empleo, especialmente en el sector privado. A esto se une la destrucción de empleo público a lo largo de los dos últimos meses.

Se estima que para lograr absorber a los nuevos llegados al mercado laboral y crear empleos para los parados se deben crear unos 200.000 empleos al mes. Un mes más la tasa de paro sigue anclada en niveles cercanos al 9%”, comentan los analistas macro de Bolsamanía.com.

EMPRESAS

Bank of America (-6%) ha liderado las ventas en el sector financiero, debido a que planea emitir acciones comunes y bonos, lo que puede diluir la participación de los accionistas actuales.

Groupon (+30%) se ha disparado en su primer día de cotización, tras debutar en el mercado a 20 dólares por acción. Se trata de la mayor OPV de una empresa de este sector desde que Google salió a bolsa en 2004.

Starbucks (+6%) ha liderado las ganancias en el S&P 500 tras superar previsiones con sus resultados del tercer trimestre y elevar su dividendo trimestral.

Fluor (-6%), por el contrario, ha presentado resultados trimestrales por debajo de lo previsto y ha anticipado un BPA para 2012 de 3,80 dólares, por debajo de la previsión de $4,00.

ANÁLISIS TÉCNICO

“Da la sensación de que el desplome de la primera parte de la semana podría haber sido la típica consolidación de niveles proporcional al fuerte rally alcista previo. La diferencia es que en lugar de hacerlo en dos semanas se hizo en dos sesiones. Y mientras tanto, seguimos erre que erre con el Nasdaq 100, que vuelve a acercarse a la zona de los máximos anuales y en este momento se encuentra a poco más de un 2% de superarlos”, comentan los analistas de Web Financial Group.

SECTORIALES

Las mayores ganancias se han registrado en Equipamiento de Energía Renovable (+3%) y Carbón (+1,8%).

Las mayores pérdidas se han registrado en Construcción Pesada (-3,9%) y Servicios Inmobiliarios (-2,9%).

VOLUMEN Y BALANCE

En el NYSE se han negociado 3.775 millones de acciones, mientras en el Nasdaq se han movido 1.924 millones.

Las acciones que han bajado superan a las que han subido en una proporción de 3 a 2 en el NYSE y en el Nasdaq.

OTROS MERCADOS

Los futuros (diciembre) sobre el barril de crudo suben +0,36%, hasta $94,41, en el Nymex.

Los bonos del tesoro a 10 años suben +11/32 dólares; su rentabilidad cae hasta el 2,040%.

El Euro cae -0,36%, hasta $1,3773.

César Pérez-Obanos

Apoyo la idea de reconocer el trabajo de Cervantes. >:D< >:D<

Y yo!!

Agradezco de corazón el trabajo que estais realizando, somos muchos los que nos gustaría salir más del cuarto oscuro, pero no podemos estar todo el tiempo conectados por lo menos en mi caso, ya me gustaría para aprender más pero de momento no puedo.
Después de la peli esta noche te ha quedado un final auténtico, Felicidades y gracias

grande cervantes y este foro, lo tengo más que claro, gran foro este y la amistad que ha creado entre algunos foreros , aunque no participo mucho , pero me doy cuenta que todos remamos juntos hacia el mismo lado,

gracias de nuevo cervi >:D<

Pardi.... =D>

Cervantes.... ^:)^

Es de Zorro !!!

Comenzaron la sesión de este viernes subiendo al Ibex35 un + 0´78 % y enseguida recuperaron el ya famoso mareo de perdiz.

Bajaban la Prima de Riesgo a los 360 puntos y el Índice de Producción Industrial descendió en septiembre un 1´7% interanual, dos puntos por debajo de la tasa de agosto. Su nivel más bajo en dos años. Osea: ¡la crisis en pleno apogeo!.

Con la disculpa del dato de empleo americano bajaban las Bolsas a partir de las 14 horas y las de New York en su apertura media hora más tarde. Perdiendo así los 12.000 puntos el Dow Jones recuperados ayer mismo. Ayer la subían en vertical y hoy la bajaban en picado. El baile o es de ludópatas o de idiotas.

La Merkel comentaba que pocos países del G 20 se mostraban dispuestos a participar en el Fondo de Rescate europeo y la prima de Riesgo española subía a los 382´9 puntos. ¡Nada nuevo bajo el sol!.

Como cantaba Neil Young en aquella canción: "Turn, turn, turn". Algo así como: "vueltas ,vueltas y más vueltas".

Al cierre dejaron al Ibex35 en los 8.596´40 puntos, bajándolo un - 1´33 %.

En esta ocasión subieron más a: Biosearch: + 4´04 %; CAM: + 7 %; Natra: - 3´02 %;Natraceutical: +2´78 %; y Zinkia: + 2´48 %.

Y bajaron más a: Aperam: - 7´69 %;Clínica Baviera: - 8´12 %; Corporación Dermoestética: - 4´76 %; IAG: - 6´05 %;Técnicas Reunidas: - 8´25 %; y Testa Inmuebles en Renta: - 4´88 %.

No baje la guardia, ya que continuará la llamada volatilidad en las próximas sesiones convirtiendo al mercado en más peligroso, si eso es posible.

Saludos y suerte en las inversiones.

Banco Popular, el cántaro parece roto
Publicado por Antonio Rodríguez (antonomasia) - 04/11/11 a las 06:11:14 pm

Si la bolsa es el mejor termómetro de la economía real y, si Banco Popular es un fiel exponente de la banca mediana española, el lector sabrá sacar sus conclusiones sobre el sector a la vista de la gráfica que presentamos.

Llevaba el cántaro demasiadas semanas rondando la fuente que cotizaba en los 3,20 euros (línea verde en el gráfico) y finalmente el cierre de este viernes lo acabó de romper. Dado el escaso volumen que se ha visto y la cercanía de los 3 euros, le concederemos el beneficio de la duda: si los mencionados 3 euros se pierden en cierres semanales, mejor salir corriendo.

Hace ya cuatro años que la serie no nos da motivos para acercarnos al valor. Si los 3 euros se pierden, los motivos que tendríamos serían para alejarnos hasta que vengan tiempos mejores.

"Si la bolsa es el mejor termómetro de la economía real ..."

JA!!!! Mentira!!! Eso ya me lo he aprendido!! JA, JA!! Trileros!!!!
\m/

Así quedó la ensalada de CFds de pancho para el lunes !!!

El Ibex se funde en una semana todas las ganancias de octubre
Ibex 35
Cotizalia
M.B./M.I. 04/11/2011 09:05h Actualizado: 04/11/2011 17:36h

Semana negra para la bolsa española. En sólo cinco días se ha fundido todo lo ganado en el mes de octubre. Desde el viernes anterior ha acumulado una caída del 6,8%, para firmar el peor periodo desde agosto. Desde el desplome del martes el Ibex no ha sido capaz de recuperarse y hoy, aunque por la mañana ha llegado a soñar con una remontada, o al menos con recuperar la superrresistencia de los 8.800 puntos, el paro de Estados Unidos y las declaraciones de la canciller alemana, Angela Merkel, sobre la falta de inversores extranjero para el fondo de rescate, se han llevado por delante las bolsas.

El selectivo ha termiando por restar un 1,3% hasta los 8.596 puntos, aunque ha llegado a marcar mínimos intradía en los 8.514 enteros. En el resto de Europa, el Cac 40 ha caído un 2%, el Dax un 2,4%, el Eurostoxx50 un 2,2% y el FTSE 100 un 0,1%.

La crisis de deuda sigue marcando el paso de los mercados. Todas las miradas han estado puestas este viernes era en el Parlamento griego, donde el primer ministro Yorgos Papandreu se somete por la noche a una moción de confianza que cotizará el lunes. Por otra parte, el acuerdo que la Comisión Europea y el FMI han alcanzado con Italia para 'monitorizar' sus reformas suena a una intervención y suscita dudas.

Durante la sesión, el dato del paro en EEUU y las conclusiones del G20 han formado una mezcla explosiva. Por un lado, los mercados de Wall Street abrieron con caídas tras conocer la creación de 80.000 puestos de trabajo. Y es que aunque la tasa de desempleo ha caído al 9%, esperaban que se crearan 102.000. A esto se le sumaba la comparecencia de Merkel para comentar las conclusiones del G20 y sobre el punto más candente de la Cumbre, la participación de los emergentes en el fondo de rescate, la alemana ha tenido que reconocer que de momento no hay ningún avance al respecto y que faltan inversores extranjeros.

Valores de la jornada

CaixaBank redujo su beneficio un 16,6% hasta los 845 millones. Los resultados de CaixaBank "muestran solidez en la coyuntura actual, con la mejora del margen de intereses", detacan los analistas de Renta 4. Las acciones de CaixaBank han sido de las pocas que han subido, un 0,6% al cierre.

Tras conocerse las cuentas de la entidad presidida por Isidre Fainé, se hizo público el resultado de las principales entidades españolas -Santander, BBVA, Popular y Caixabank- que ganaron en conjunto de 9.695 millones en los nueve primeros meses de 2011, lo que arroja un descenso del 14% en relación al mismo periodo del año anterior y refleja el difícil entorno de crisis en el que operan. Estos resultados no incluyen el de Bankia, que ha ganado 295 millones de euros hasta septiembre, ya que no ofrece comparativa sobre los nueve primeros meses de 2010.

De esta manera, Santander ha perdido un 0,8%, BBVA un 2,7%, Bankinter un 0,8% y Sabadell un 0,5%. En positivo han terminado Popular, un 0,1% arriba y Bankia, que aunque prácticamente plana se ha mantenido en negro.

Entre los pesos pesados, Telefónica ha caído un 1,19%, Repsol un 1,6%, Iberdrola un 3,2% e Inditex ha subido un 0,8%.

Desde San Quirico,
Si lo traduzco, entiendo lo de la cumbre

Leopoldo Abadía 04/11/2011 06:00h

En un artículo buenísimo, Manel Pérez, en La Vanguardia de 30 de octubre, dice que “la cumbre de la eurozona ha pretendido cerrar el debate sobre el papel del Banco Central Europeo (BCE) en la crisis del euro”.

Y lo ha hecho incluyendo la siguiente frase en el comunicado final:

1. “Apoyamos al BCE en su acción para mantener la estabilidad de precios en el área del euro”.

Traducción: seguimos pensando que el BCE está para controlar la inflación.

2. En el comunicado, “no hay ninguna referencia de apoyo a las “medidas no convencionales”.

Traducción: no nos gusta que el BCE imprima dinero, porque eso conduce a la inflación.

3. Para Alemania, la solución no es que intervenga el prestamista de último recurso, el garante del sistema financiero, el BCE. Su solución es la limitación del crecimiento de las deudas de cada país, incorporando el principio a las respectivas Constituciones.

Traducción: Alemania dice que la solución no está en que el BCE imprima dinero y lo eche a los países, para que se animen sus economías. La solución está en que los países sean más serios y gasten menos.

4. “Si el BCE deja de comprar deuda como lo ha hecho hasta ahora, los alemanes plantearán que, cuando lo tenga que hacer el Fondo de Rescate (EFSF), los países necesitados deberán pedirlo formalmente…y entonces Berlín dictará las condiciones”, según un experto informado de cómo van las negociaciones.

Traducción: dejad tranquilo al BCE, que no se inventó para fabricar y prestar dinero. Ahora, el que prestará dinero será el Fondo de Rescate, y las condiciones para prestarlo las dictaré yo (Alemania).

5. (Por si hubiera alguna duda, el “experto” insiste). “Con el nuevo Fondo (el de Rescate), la estigmatización de la deuda y las imposiciones serán de mayor envergadura y de carácter público, y se impondrán duras condiciones de política económica”.

Traducción: estigmatización quiere decir “afrentar, infamar, marcar a alguien con hierro candente”. O sea, que a Alemania, que es la que manda, lo de la deuda no le gusta NADA y la “estigmatiza”. Y el que quiera endeudarse se lo tendrá que pensar dos veces, porque le van a apretar por el cuello.

6. Ahora cambiamos de Presidente del BCE. Se va Trichet y viene Draghi. Dice que el BCE seguirá comprando bonos.

Traducción: no os preocupéis, que seguiré imprimiendo dinero y echándolo a los que lo necesiten.

Comentario: este, todavía, no se ha enterado de lo que todos sabemos: que la que manda es la señora Merkel.

7. Se acepta una quita de la deuda de Grecia del 50 %.

Traducción (innecesaria): “Si te debía 100, ya solo te debo 50”.

8. Se refuerza el Fondo de Rescate.

Traducción: le pondremos más euros para que pueda ayudar más al que lo necesite. Ahora tiene 780.000 millones de euros, pero solo puede prestar 440.000, porque si presta todo, las agencias de calificación de riesgos no le pondrán buena nota.

9. AÑADIDO QUE NO VIENE A CUENTO, PERO QUE SI NO LO PONGO AQUÍ, NO SÉ DÓNDE PONERLO:

Leo en Expansión que, en el libro “Educación para la ciudadanía”, editado por McGraw Hill, dice que “existen numerosas instituciones que, en lugar de favorecer la autonomía y la libertad, hacen lo posible por manipular y controlar la voluntad de las personas…ciertas organizaciones poderosas (empresas multinacionales, grandes bancos,…)

Esto lo dice McGraw Hill, accionista importante de Standard & Poor´s y de Moody´s.

En mi tierra, que todos sabemos cómo son, dirían: “¡amos, anda!” y luego añadirían algo que tengo en la punta de la lengua, pero que, como es una grosería, después de mucho esfuerzo, me lo callo.

10. Alemania piensa que el BCE hace demasiado. Francia, Italia y España piensan que hace demasiado poco.

11. Acaba la cumbre y empiezan a redactar el comunicado. Eso es lo difícil, porque parece que hay que decir lo que haya que decir, pero si se dice un poco liado, parece que es más conveniente. (Digo lo de que “parece” porque parece, pero no porque yo crea que es lo más conveniente.)

12. En el comunicado dicen:

a. Que ahora Grecia debe la mitad, cosa que a los acreedores no les debe hacer ninguna gracia. Pero así es la vida.

b. Que los Bancos se tienen que recapitalizar, cosa que le sucede a cualquiera que tiene un negocio que no anda bien. Como su mismo nombre indica, recapitalizar quiere decir volver a poner capital. Todos sabemos que esto se consigue de dos modos: poniendo más dinero el dueño (o sea, los accionistas) o convenciendo a unos amigos para que pongan unos cuantos euros allí. A veces, las dos cosas son difíciles.

c. Que hay que reforzar el Fondo de Rescate.

d. Que hay que hacer cambios en la gobernanza de la eurozona. Miro en el diccionario lo de la gobernanza, porque no sé qué significa y ahora lo dicen todos y no quiero ser menos. El diccionario dice que gobernanza es “el arte o manera de gobernar que se propone como objetivo el logro de un desarrollo económico, social e institucional verdadero, promoviendo un sano equilibrio entre el Estado, la sociedad civil y el mercado de la economía”.

Comentario: con todos mis respetos hacia los que se les llena la boca hablando de “gobernanza”, tengo que decir que estoy absolutamente seguro de que no tienen ni idea de que “gobernanza” significa eso.

13. En este comunicado es importante lo del Fondo de Rescate, porque ahí es donde está la señora Merkel.

14. Me parece que se está produciendo en Europa aquello tan viejo de “cherchez la femme”, que se decía -eran tiempos un poco machistas- que, si había un lío, un asesinato, un robo, lo que fuera, siempre se resolvía buscando a la mujer causante de todo.

15. Pues, a pesar de lo que han cambiado las cosas, en Europa hay que hacer lo mismo. Lo que pasa es que hay que perder muy poco tiempo buscando la mujer, porque no hace falta: se le ve de lejos. Es Dª Angela.

16. En los borradores del comunicado, algún pobre iluso quiso poner algo a favor de que el BCE pudiera seguir comprando bonos, o sea, seguir prestando dinero, o sea, seguir fabricando dinero, o sea, pudiera ir contra su mandato de controlar la inflación, produciéndola él mismo.

17. Pero allí estaba Dª Angela, con un traje de terciopelo azul azafata, pero un poco más oscuro, que, con su sonrisa habitual, dijo algo así como que “es una insensatez creer que el BCE no tiene límites y que los mercados no castigan el recurso a la emisión desenfrenada de moneda”.

18. Y además la señora Merkel, un poco mal pensada ella, dice que si el BCE fabrica más dinero, los países un poco tarambanas se olvidarán de los ajustes y de la austeridad.

19. Ya sabéis que, a mí, Dª Angela me cae muy bien. Ahora me está cayendo mejor. Porque, a veces, nos quejamos de falta de liderazgo, cosa que ocurre cuando en una organización, el caos se hace sublime. Y en estos momentos, en Europa, el caos lleva camino de la sublimidad, porque cada uno quiere hacer lo que le dé la gana, gastando como le dé la gana y como si Dios nos hubiera puesto en el triángulo de las Bermudas un pozo sin fondo lleno de billetes, que, cuando está a punto de acabarse, se aprieta un botoncito y hala, a llenarse otra vez.

20. Dª Angela quiere que el BCE haga lo que debe hacer y que los que necesiten dinero, vayan al Fondo de Rescate y lo pidan, porque ese Fondo, que en inglés se llama European Financial Stability Facility, EFSF, se creó el 9 de Mayo del año pasado, para “preservar la estabilidad financiera en Europa a través del ofrecimiento de ayuda financiera a Estados de la zona euro que se hallen en una situación de crisis económica”.

21. Pero como ella quiere mandar en el Fondo de Rescate (y hace muy bien), impondrá severas condiciones, a las que ya me he referido más arriba.

22. Y estando así las cosas, veo que D. Felipe González, en plena fiebre electoral, dice que Obama tiene razón y que Merkel, no. Supongo que se refiere a que la Reserva Federal Americana, cuyo mandato es estimular el crecimiento, está fabricando dólares a punta pala y el BCE, cuyo mandato es controlar la inflación, fabrica euros a escondidas y arrepintiéndose de cada euro que fabrica, porque lo suyo no es eso.

23. Eso que hace la Reserva Federal Americana y que a D. Felipe le gusta tanto, se llama quantitative easing, QE (¡qué día llevo, Dios mío!) que queda muy bien y que hace que los que fabrican dólares lleguen a casa por la noche cansados, pero orgullosos de eso del easing.

24. Pero los chinos, que todos sabemos cómo son, están moscas, porque Estados Unidos les debe mucho dinero, pero que mucho, en dólares.

25. Y cuando se fabrican muchos dólares (centenares de miles de millones, por ejemplo), cada dólar vale menos. Y como hay que pagarle a China en dólares, a los chinos no les gusta, porque con esos dólares tan escuchimizados no podrán comprarse muchos caprichos.

Y así se acabó la cumbre. Gracias a Manel Pérez, la entendí. “Traduje” algunas cosas para ponerlas con palabras que yo entendiera del todo. Luego le añadí comentarios. Y algunas cosas mías.

Para distinguir lo que dice Manel de lo que digo yo, hay una regla muy sencilla: si hay alguna herejía económica, es mía.

P.S.

1. Acabé este artículo el martes 1, porque me tenía que ir de viaje. Pero pasan tantas cosas que tengo que añadir algo el jueves 3, deprisa y corriendo.

2. El pobre Papandreu está como el jamón en un bocadillo: por arriba le aprieta Europa. Por abajo, sus compatriotas, venga a quemar neumáticos y a poner las calles hechas un asco.

3. Para colmo, Europa quiere instalarse en Atenas y gobernar desde allí. Ya les están preparando despacho.

4. Eso molesta -humilla- a los griegos. Porque una cosa es lo que pasa en España, que te manden desde Bruselas, y otra que se metan en tu casa y te empiecen a dar órdenes.

5. Papandreu se cansa y dice: “voy a hacer un referéndum. Si los griegos decís que no, nos vamos de la Unión Europea”.

6. Si decís que sí, nos quedamos.

7. Si nos vamos,

a. hacemos una suspensión de pagos de verdad. Nada del 50 %. Lo que haga falta. Y el que tiemble, que tiemble: que hubiera estudiado mis números, que estaban trucados;

b. volvemos al dracma;

c. lo devaluamos e intentamos vender por ahí;

d. yo me voy a China y les digo: “si me mandáis un millón de chinos como turistas a Grecia, os hago un precio especial. Si me mandáis dos, más precio especial. Si tres, lo que queráis. Pero quiero que me paguéis en dólares”;

e. y, aprovechando que vuelvo de China, paro en la India y les digo lo mismo;

f. y, de paso, que me digan quién fue el griego que amañó las cuentas para entrar en la Unión Europea y quién fue el europeo, que, entre cumbre y cumbre, las aprobó, porque ya que la Defensora española del Pueblo en funciones ha propuesto que se tipifique como delito el despilfarro, podíamos también tipificar como delito el hacer trampas y la estupidez. Y como la Defensora ha dicho que no lo proponía con efectos retroactivos, no les procesaremos, pero les daremos, oficialmente, el título oficial de tramposo (al griego) y de estúpido (al europeo.)

Ahora acabo, porque se me agota el plazo de entrega del artículo. Pero, cuando lo leáis, algo habrá pasado y es muy posible que el artículo se haya quedado obsoleto. Las cosas van a tanta velocidad que no llego.

Valor Añadido, > S. McCoy
Draghi, el Dragaminas, rompe con la ortodoxia del BCE

S. McCoy

La paradoja se encuentra en el apellido. Trichet no tenía acepción equiparable en castellano. Sus designios eran, por tanto, inescrutables. Sin embargo Draghi responde en su original italiano a alguna de las conjugaciones del verbo “dragar”. Le viene al pelo su sobrenombre al recién estrenado Gobernador del Banco Central Europeo. En su acepción más bélica se puede entender dragar como "la búsqueda y recogida de las minas submarinas que se colocan en zonas navegables en periodo de guerra". Esa es exactamente la tarea que le toca realizar a partir de ahora. Atrapado por la ortodoxia, su antecesor en el cargo había inutilizado las bondades de la política monetaria en tiempos de crisis y había provocado, con su parcialidad en la visión y escasa decisión en la ejecución, que se cuestionara el papel de la única institución en la que ha habido una cesión incondicional de soberanía en Europa, el BCE.

La decisión de bajar los tipos de interés un cuarto de punto, antes de lo que esperaban los analistas y el propio mercado, es más que un gesto de carácter simbólico. Anticipa un nuevo modo de gestionar el precio del dinero y el balance de la institución, de acuerdo con la precaria realidad de buena parte de las economías que integran la zona euro. Han sido clave los últimos datos de actividad industrial en el Viejo Continente dados a conocer este miércoles. Referidos a octubre, planteaban un cuarto trimestre absolutamente dramático de seguir el curso de los acontecimientos como hasta ahora. Así, el PMI agregado se situó en 47’1, por debajo del umbral de 50 que indica expansión. Por primera vez en 27 meses, la propia Alemania bajaba de dicho nivel. Le acompañaban en su visita a los mínimos otras naciones core, como Holanda, y estados periféricos, como Grecia o Italia. Nadie quedaba a salvo con excepción de... la sorprendente Irlanda.

El propio informe de Markit sobre el particular señalaba que producción, nuevos pedidos y exportaciones se habían contraído en esos 30 días del mes pasado al ritmo más rápido de los últimos dos años y medio. Añadía, además, un elemento esencial para resolver la ecuación de porqué Draghi ha actuado de este modo: por primera vez en 19 meses los precios de producción permanecían estables, aliviando el miedo a un rebrote de la inflación similar al que está viviendo Reino Unido, donde el aumento del coste de la vida ya supera nominalmente el 5% frente al 3% de la UE, un porcentaje que la ortodoxia continental consideraría incompatible con acciones a la baja sobre el tipo de intervención. Las políticas de ajuste, los acontecimientos de Grecia y la ralentización de China y otros países emergentes, con su consecuente impacto sobre las materias primas, entre otros, colocan el riesgo pendular futuro en el campo de la deflación. Es lo último que necesita Europa en este momento, que se pospongan las decisiones de compra e inversión. Frente a la amenaza de recesión, había que actuar y había que hacerlo ya.

Draghi cumple de este modo con las expectativas de un sector público y privado que reclamaba al BCE un compromiso con la realidad de sus finanzas. Queda por ver qué ocurre con la otra gran reivindicación que está sobre la mesa: su actuación, al estilo de la Reserva Federal de Estados Unidos, como prestamista de última instancia del sistema, operando a través del mercado primario y secundario y supliendo la falta de apetencia de los inversores privados. Una actividad que hasta ahora ha ejercido de manera timorata, con escasa convicción, como prueban los desmesurados tipos a los que se negocian los títulos a corto plazo emitidos por naciones ya intervenidas. Es cierto que sus propios estatutos limitan su capacidad de acción, pero no es menos verdad que la alternativa está empezando a pintar tremendamente mal. Y su pasado como banquero de inversión le da un sesgo muy distinto al de Trichet sobre la realidad de las cosas. Descartada por la vía de los hechos una armonización fiscal, opción preferente, solo queda que quien tiene la máquina de los papelitos ponga en marcha la rotativa. La primera de las grandes minas se ha sacado del agua sin aparente esfuerzo. ¿Podrá Draghi, el Dragaminas, con la segunda?

Hola a tod@s :)

Me uno al agradecimiento. Este foro me ha enseñado más que todos los libros de bolsa que he leído ;)

La verdad es que no esperaba estas caídas de hoy, pero el fútbol es así…

El ibex se ha quedado en tierra de nadie con un gap por debajo por cerrar y otro por arriba ¿cuál cerrará primero?.

Me ha gustado que, a pesar de todas las malas noticias de hoy y por extensión de toda la semana, no nos han llevado a los infiernos…

Las últimas velas de hoy en valores importantes me hacen pensar que no están dispuestos a dejar caer esto…así que sigo alcista.

Por contra, los grandes índices han subido mucho sin hacer una corrección algo más profunda para seguir subiendo…

Conclusión, creo que subiremos algo más antes de una corrección, aunque empiezo a tener dudas…
:-(

un saludo

El Gobierno de Papandreu supera la moción de confianza

Gracias Sibila,hoy estuvimos atinadas...ja,ja >:D<

cervantes,pardi ! gracias por todo >:D< =D> ^:)^

salud y buen dia para tod@s >:D<

cafetera encendida y calentandose para cuando despierte el personal ;-)

Hoy cero :-S

Pantxo duerme que te saldrán ojeras peor que las de un panda :-D

Buenos días BOLSACAFÉ >:D<

salud y buen dia tigre! ;-)

Buenos días !!! :-D ~O)

Hoy estamos ciberpatrioticos. Excelente Pardi, me uno a tu agradecimiento a Cervantes.
Cuánta razón tienes, estuvo solo, los líderes deben estar muchas veces solos frente a decisiones difíciles, y él lidera este bonito proyecto, un fuerte abrazo que reciba de mi parte, esté donde esté pasando las vacaciones.
Será en Cuba tomando mojito?, vamos pallá
:-D

buen dia pardi ;-)

~O) ~O) Hoy estoy más cafetero que bolsamaniaco :-))

Dime algo del chistecito que me lo he currado, eso de las ojeras jajajaj

pantxo dijo:
salud y buen dia tigre! ;-)

=D> =D> pardillo

^:)^ ^:)^ ^:)^ ^:)^ cervantes de los que marca la diferencia,( tu tambien pardi)

buenos dias a todos,

Buenos dias y buen finde.Q madrugadores hoy¡

buen dia nesora, hoy te mojaras sacando al perro :p

buen dia guillem "news" ;-)

pantxo dijo:
buen dia nesora, hoy te mojaras sacando al perro :p

si pantxo ,hoy tendremos un dia feo cuando eres papa,pero bueno si eres novio ,jajajajjajaja :">

:O :O Vamos a ver este es mi horario y como mucho lo comparto con Pantxo, que ha pasado?, el vicio jajajaj

TIGRE dijo:
:O :O Vamos a ver este es mi horario y como mucho lo comparto con Pantxo, que ha pasado?, el vicio jajajaj

No , el curro !!! B-)

podemos considerar la vela de ayer como envolvente bajista ? :-?

TIGRE dijo:
Dime algo del chistecito que me lo he currado, eso de las ojeras jajajaj
pantxo dijo:
salud y buen dia tigre! ;-)

jajaj eso debe ser humor cubano ejej :-))

hasta luego familia :-h >:D<

casualidad?? si tiramos una rayita de los dos maximos de 4 y 22 de julio en grafico diario

tendremos una directriz bajista y el precio ayer reboto justo hay .el 8.514 a servido de soporte en 5 ocasiones ,que tendra este numerito? :-?

pantxo dijo:
hasta luego familia :-h >:D<

chao pantxo,tu te mojaras¿ >:D< :-"

Telón de Fondo, > Victor Alvargonzález
Hágase banquero

Victor Alvargonzález 05/11/2011 06:00h

Es absolutamente cierto que en finanzas todas las crisis generan oportunidades, y en esta ocasión la oportunidad viene por el lado del crédito, o más bien del no crédito. Las empresas necesitan financiarse y los bancos están desaparecidos en combate. Es la hora de los inversores.

Entre sus innegables defectos, el sistema capitalista tiene una virtud y es que es el que mejor asigna los recursos del sistema. No es un mecanismo perfecto, desde luego, pero prefiero mil veces a bancos, inversores y mercados decidiendo dónde debe ir el dinero que a un burócrata de la antigua URSS ejecutando un plan quinquenal del partido comunista. Y he dicho bancos, inversores y mercados por separado intencionadamente, porque no siempre funcionan a la vez.

Una de las consecuencias más injustas de esta crisis es que empresas españolas sólidas, solventes y bien diversificadas internacionalmente –que para simplificar las cosas llamaré “empresas SSD” – están pasándolas canutas para conseguir financiación, tanto de los bancos como de los inversores institucionales. Insisto en lo de “bien diversificadas internacionalmente” porque, y siento decirlo, las perspectivas de la economía española no pueden ser más negras, ahora que se ha comprobado que no era una buena idea de hacer del Monopoly nuestro modelo de negocio y que va a ser difícil inventar y desarrollar otro. Pero hay muchas empresas españolas sólidas y solventes cuyo negocio no depende en exceso del “ladrillo” español, algunos bancos incluidos. Y este es un punto importante porque una empresa que a día de hoy es sólida y solvente puede no serlo dentro de unos años si depende en exceso de la economía española, aunque sea duro decirlo. Y esto es de especial aplicación en el caso de los bancos (y no digamos de los “bancocajas”).

Supongo que estaremos de acuerdo en que hay empresas españolas que cumplen la condición de ser SSD, en cuyo caso lo normal es que bancos e inversores institucionales les mantuvieran abierto el grifo del crédito. Pues ahí es donde surge la oportunidad para el inversor particular: el grifo está abierto, faltaría menos, pero ni la presión del agua es la misma ni tampoco el precio. Las empresas españolas SSD tienen acceso al crédito donde siempre lo han tenido, en bancos e inversores institucionales, pero ni hay tanto ni sale bien de precio. Un ejemplo palmario de esto lo tenemos en lo que les está pasando a grandes bancos españoles que creo cumplen las condiciones de SSD y que, cuando salen al mercado para emitir bonos, se vuelven a casa con el rabo entre las piernas porque o bien les niegan el dinero o les cobran tipos de interés abusivos.

Esto obviamente tiene un reflejo en los mercados de renta fija. No es difícil obtener rentabilidades superiores al 4% en una cartera de bonos de empresas SSD de muy alta calidad crediticia. No quiero dar nombres porque no quiero hacer publicidad de nada ni de nadie –nosotros somos asesores independientes, no tenemos producto propio que vender–, pero cualquiera que conozca un poco el mundo empresarial español sabe a qué tipo de empresas me refiero. Casi todas cotizan en el Ibex y las que no lo hacen no tienen nada que envidiar a las que están. Y obviamente no incluyo empresas constructoras, inmobiliarias o bancos excesivamente dependientes del ladrillo. Hablo de una cartera que podríamos considerar perfectamente activo sin riesgo, más una alternativa a un depósito bancario que a la renta variable, porque además el peso de la banca sería de sólo una cuarta parte de la misma. Y si el tipo de bancos de que hablo dejara de pagar su deuda “senior”, que es a la que me refiero, para entonces nos iba a dar igual, porque significaría que las cosas están tan mal en la economía española que hemos vuelto al trueque y que del Monopoly hemos pasado directamente a la agricultura.

Si elevamos un poco el listón del “riesgo” –les haría gracia ver de qué tipo de empresas hablo cuando digo que bajamos la exigencia de “rating”– entonces no es difícil subir a rentabilidades del cinco al seis por ciento. Y si metemos una empresa italiana de telecomunicaciones, por poner un ejemplo, la TIR se dispara. Es curioso, pero gracias a la crisis, y a Berlusconi, al dicho de “al menos nos queda Portugal” podemos unir que también nos queda Italia. En eso sí acertó Zapatero cuando dijo que les pasaríamos. Supongo que no sabía que sería de esta forma.

Por si todo lo anterior fuera poco, si hay algo claro en el horizonte es que la estulticia de los políticos europeos garantiza tipos de interés bajos para una larga temporada, porque garantiza bajo crecimiento o incluso recesión. Eso si no nos lleva a una auténtica “japonetización” de la economía europea, y la principal característica del “modelo” japonés es el estancamiento y la deflación. Si entráramos en deflación, un 4% de rentabilidad sin riesgo o un 5% con un “pelín” de riesgo sería un auténtico chollo, pero yo creo que se quedará en una buena inversión porque parece que el nuevo timonel del BCE no se perdió, como le pasó a Trichet, el “briefing” –o la clase de la facultad– en la que se explicó que estabilidad de precios no es sólo evitar la inflación, sino también la deflación. En fin, que este de ahora parece menos “talibán” y puede que eso evite que caigamos en deflación, pero aún así vamos a tipos bajos. Y olvídense de los depósitos: aparte de que la nueva ley limita los extratipos y hace que bajen si bajan los del mercado, en cuanto llegue un Gobierno serio no permitirá que bancos y “bancocajas” españoles sigan disparándose en el pie ofreciendo extratipos que al final acabaremos pagando todos vía FROB, ese vehículo nefasto creado para garantizar la supervivencia de cajas técnicamente quebradas y para que no pierdan sus puestos de trabajo los políticos que las dirigen y, de paso, para que ofrezcan extratipos que pagamos los contribuyentes… Hasta que Angela Merkel se entere, claro.

Resumiendo: tipos bajos garantizados y depósitos que cada vez ofrecerán menos –o darán auténtico pánico sus depositarios– y que, en caso de retirar el dinero antes del vencimiento, penalizan la rentabilidad. Ese es el escenario futuro. Y resulta que podemos comprar una cartera de bonos SSD y acercarnos sin problemas al entorno del 5% de rentabilidad asumiendo un riesgo mínimo o incluso nulo. Si, ya sé que en su banco o su broker le ofrecen más, pero estamos hablando de asesorar, no de venderle a Ud. una moto. Hablamos de inversiones seguras y liquidas, no de un convertible que da un 10% pero que mañana también nos pueda dar un disgusto. No crean en los cantos de sirena, que en los mercados nadie da euros a céntimo. Y, como he dicho, no es difícil impulsar esa rentabilidad al 6% asumiendo algo de riesgo en la cartera, pero nada del otro mundo. Y hablamos de liquidez, de bonos que se pueden vender sin problema en los mercados secundarios porque son emisiones de más de 500 millones de euros. Vaya Ud. a vender ese bonos de baja calificación crediticia o esa acción preferente que le vendieron como un auténtico “chollo” y se encontrará con el muy español cartel de “vuelva mañana”.

Todo lo anterior vale para patrimonios medios o altos. No incluyo los pequeños patrimonios porque el único inconveniente de la inversión directa en bonos corporativos de alta calidad es que, aparte de que hay que estar bien asesorado al hacer la cartera, las inversiones mínimas son elevadas. Un bono –uno sólo– de una empresa española SSD tiene un nominal de 50.000 €, así que para hacerse una cartera diversificada estaríamos hablando de contar al menos con 150.000 €, lo cual no es una fortuna, pero tampoco es un pequeño patrimonio (estos pueden efectuar la inversión en renta fija corporativa a través de fondos, pero el resultado tardará más en notarse). En el caso de grandes fortunas se abre una segunda vía, que es la de acudir a vehículos de inversión privados, que reúnen capital para prestar a empresas en general –ya no hablamos de valores que cotizan en el Ibex o similares–, lo cual es una gran idea porque muchas empresas son SSD aunque no tengan el prestigio de las que me refería anteriormente ni tampoco coticen en bolsa, lo que significa que no están tan monitorizadas por los mercados y, en consecuencia, se dispara lo que pagan por conseguir recursos. Obviamente aquí lo importante es la gestión del vehículo, pues ya no hablamos de algo que puedes vender mañana en el mercado –como ocurre con bonos cotizados y con rating– ni estás comprando un balance que cotiza en el Ibex, así que es un asunto a manejar con cuidado y no hablamos del mismo riesgo, pero a cambio se pueden obtener rentabilidades más altas. De hecho, lo que está ocurriendo en ese tipo de mercado privado es el paradigma de mi teoría, porque ves que el vehículo le presta a empresas que no te imaginabas tengan que pagar más de un 10% para conseguir dinero, es decir, un ejemplo claro de cómo está el grifo del crédito y del espacio que deja al inversor privado. Pero mucho cuidado a quién se presta y quién lleva el vehículo de inversión. En un entorno recesivo se multiplican los impagos y conviene poner el listón alto.

Antes de acabar un par de matices. Habrá alguien que diga “en deuda pública española es fácil obtener un 5% de rentabilidad, es muy líquida y no hacen falta mínimos de 50.000 €”. Cierto. Lo que hace falta es tener confianza en nuestros políticos, y yo, francamente tengo más confianza en los gestores de buenas empresas españolas que en nuestros políticos. Y se conoce que el mercado también, ya que, efectivamente las buenas empresas españolas tienen que pagar menos que el estado español para endeudarse. Y las hay que pagan más y que están mucho mejor gestionadas que el Estado –lo cual no es difícil, todo sea dicho de paso–, pero eso es precisamente una de esas ineficiencias de los mercados que hay que aprovechar. En cualquier caso, actualmente ha cambiado radicalmente la percepción del riesgo de la deuda pública (y su calificación). Y si no que se lo digan a los bancos, que captaban dinero en depósitos para colocarlo en deuda pública y llevarse el diferencial pensando que hacían una operación sin riesgo ¡y ahora hay que recapitalizarlos por las minusvalías implícitas de la jugada!

También observarán que hablo de empresas españolas y no alemanas u holandesas, por poner un ejemplo. El motivo es simple: las empresas SSD españolas pagan más que sus homologas de países con credibilidad. Es duro decirlo, pero las empresas españolas pagan literalmente por ser españolas. En otras palabras, a dos empresas iguales en calidad crediticia y expectativas de negocio la española paga mucho más que la alemana sólo porque es española. Un autentico logro político. El planteamiento vale también para una empresa italiana de similares características, lo que ocurre es que obviamente conocemos mejor las españolas y nos sentimos más cómodos a la hora de elegir.

Y para finalizar, un último apunte: la inversión en renta fija corporativa claro que se puede hacer a través de fondos de inversión. No sólo se puede, sino que es la mejor forma de hacerlo. El tratamiento fiscal es mucho mejor, la cartera del fondo está muy diversificada, hay una gestora profesional que selecciona los títulos y no hacen falta grandes cantidades para realizar la inversión. ¿Cuál es el problema? Que no dan cupón. O lo dan muy bajo. No dan rentabilidad directa pura y dura, que es lo que ahora les gusta a los inversores aunque haya que pasar por Hacienda. Y que, como el valor de la participación depende no solo del cupón sino de los movimientos del mercado, ese valor puede oscilar y de hecho oscila, y hoy en día, oscilaciones las justas, o al menos ese es el sentir de los inversores, que obviamente respetamos. Aquí estamos para ofrecer alternativas y por eso, si no quiere comprar renta fija corporativa de empresas SSD a través de fondos la solución es fácil: compre los bonos directamente en el mercado.

nesora dijo:

pantxo dijo:
hasta luego familia :-h >:D<

chao pantxo,tu te mojaras¿ >:D< :-"

:-)) :-? :-" :-h

Análisis
El crudo dilema de dar el salto al vacío fuera del euro

Grecia se reconcilia con Europa, pero muchos ven en su quiebra la única salida real del país, que afrontaría desafíos mayores que los de Argentina en su día.

Sede del Banco Nacional de Grecia en Atenas.. El crudo dilema de dar el salto al vacío fuera del euro - BLOOMBERG
Escenarios que se abren

Cristina de la Sota - 05/11/2011 - 07:00
Grecia, Grecia, Grecia. El país heleno ha monopolizado la actualidad en los últimos días y a pesar de que la tormenta financiera amaina, una vez descartado el referéndum, cada vez son más los expertos que alertan sobre su eventual salida del euro. El riesgo aumenta cada día que pasa sin que se encuentre una solución definitiva para el país y el debate no hace más que avivarse entre quienes advierten sobre las consecuencias catastróficas de una quiebra de Grecia y aquellos que ven en la suspensión de pagos la única salida real para el país.
¿Qué opciones tiene realmente Grecia a día de hoy? Realmente pocas. O bien se ajusta al acuerdo alcanzado por la UE la semana pasada, un plan que contempla una quita del 50% a cambio de duros ajustes, o ante la tensión social -el país ha sufrido seis huelgas generales este año y otras ocho en 2010- termina optando por una quiebra desordenada que acabe forzando su salida del euro. Puede darse también el caso de que Grecia opte por la primera vía pero no logre alcanzar los objetivos fijados por la UE y el FMI, bien por oposición popular o falta de efectividad del plan, lo que termine abocando igualmente a una congelación de las ayudas y la posterior suspensión de pagos.
Cualquier opción resultará dura para Grecia pero las implicaciones para la zona euro o la economía mundial dependerán de cómo se acometa la reestructuración de la deuda a la que está abocada Grecia, ya sea en mayor o menor medida. Nadie duda que el país, con una deuda sobre PIB del 143% y la economía en plena recesión, no tiene otra salida si realmente quiere encaminar las finanzas públicas a la senda de la sostenibilidad.
El acuerdo para una quita del 50% es la deseada por la zona euro, no en vano los bancos franceses y alemanes son sus principales acreedores, pero esta solución está sujeta a unos duros planes de ajuste y precisamente la duda está en la capacidad del país para conseguir los objetivos en un entorno recesivo tan adverso. "No creo que la economía griega pueda pagar. Lo mejor sería que empezaran de cero. Si no hay una quiebra solo se prolongará el sufrimiento. Tendrán austeridad y medidas duras", alerta Mads Koefoed, estratega macroeconómico de Saxo Bank. "Grecia no podrá pagar ni con una quita del 50%", coincide Jesús Palau, profesor del Esade.
El problema es que la quiebra de Grecia y su salida del euro acarrearía muchas implicaciones negativas. "Tememos que sería un desastre financiero y económico para Grecia y para el resto de países miembros", alerta Citi en un informe.
En opinión de estos expertos los beneficios para Grecia de abandonar el euro, en otras palabras los aumentos de competitividad derivados de una drástica devaluación de la nueva moneda, resultarían poco duraderos y demasiado pequeños frente a los elevados costes para el país, mientras que para Europa supondría un duro golpe, por romper un tabú y aumentar la probabilidad de salidas adicionales, al tiempo que reduciría la credibilidad de la región, aumentaría el riesgo de fuga de capitales y desataría problemas de financiación para la banca. Acabaría desembocando en una recesión en la región. "No hay ninguna ventaja", coincide José Ramón Pin, director académico del IESE.
Los efectos inmediatos de una suspensión de pagos resultarían devastadores para Grecia. El Gobierno, con la financiación en el mercado cerrada y sin liquidez, incumpliría sus compromisos de pago de forma abrupta, lo que acentuaría la desaceleración económica griega. Société Générale cifra este efecto entre el 5% y el 10% del PIB. Pero la lista de efectos nocivos que cita esta casa no queda ahí. En su opinión, Europa cancelaría los fondos estructurales que recibe el país y las ayudas a la agricultura -lo que ahondaría aún más en la desaceleración-; las empresas griegas sufrirían aumentos de los costes de financiación y caída de la demanda, lo que dispararía aún más el desempleo; el sector financiero se vería abocado a una recapitalización al incrementarse el riesgo de fuga de depósitos, al tiempo que el país probablemente afrontaría restricciones comerciales y aranceles de Europa. Eso, sin mencionar la inflación o el aumento de la deuda sobre el PIB por la devaluación de la moneda nueva.
Habría que ver, por tanto, si el principal argumento que esgrimen quienes se muestran a favor de la suspensión de pagos, las ventajas de la devaluación de la nueva moneda para aumentar la competitividad, resultaba efectivo. Société Générale reconoce que el país sí se podría beneficiar de un aumento del turismo pero teme que las exportaciones, muy dependientes de importaciones para muchos de sus componentes, apenas se beneficiarían de los efectos de la devaluación. "El aumento de la competitividad de Grecia por la depreciación de la nueva divisa resultaría efímera en ausencia de una profunda reforma estructural del mercado laboral, el sector público y los mercados de productos", añade Citi. "En nuestra opinión una salida de Grecia del euro resultaría en un colapso financiero y en una recesión aún mayor de lo que está experimentando el país, probablemente una depresión", argumentan. El daño en la reputación es otro efecto a tener en cuenta pues un país que quiebra deja de tener acceso a financiación en el mercado durante años. Argentina aún no puede y quebró en 2001.
Los malos augurios para Grecia no faltan pero también hay quienes citan cada vez más el ejemplo de la suspensión de pagos de Argentina para recordar que quizá esta opción no sea descabellada. Un estudio publicado por los economistas del Centro de Investigación sobre Política Económica (CEPR) en octubre, titulado La historia de éxito argentina y sus implicaciones, apunta en esta dirección al resaltar que el país ha sido una de las economías de mayor crecimiento del mundo desde su suspensión de pagos.
Los autores argumentan que Argentina ha crecido un 94% entre 2002 y 2011 -este año el FMI prevé que concluya con un crecimiento del 8,1%-, además de acumular otros éxitos como la caída del desempleo al entorno del 8%, el fuerte aumento del gasto social -ha pasado al 14,2% del PIB- o la reducción de la pobreza, problemática que ahora sufre el 14% de la población cuando en 2001 afectaba a más del 50% de la ciudadanía.
El país consiguió recuperar el PIB previo a la recesión después de tres años de crecimiento, en el tercer trimestre de 2005, y alcanzó la tasa crecimiento potencial de los últimos 20 años en el primer trimestre de 2007. La inflación, que alcanzó máximos del 27% a principios de este año, es uno de los problemas que aún arrastra la economía aunque según el CEPR lo importante para la población es el aumento de la renta disponible, el empleo y la distribución de los ingresos.
Grecia, de acuerdo a los planes de ajuste previstos, probablemente tardará nueve años en recuperar el PIB previo a la crisis. "El camino argentino de declarar una suspensión de pagos lo suficientemente grande para reducir la deuda a un nivel gestionable debería considerarse con una alternativa. Para Grecia esta opción podría ser preferible a su trayectoria actual, incluso si ello supone salir también del euro", argumentan.
Lo cierto es que Grecia se enfrenta a un drama parecido al que padeció Argentina una década después de ligar su divisa al dólar. En un principio la indexación permitió al país abrir su economía y crecer -al igual que Grecia con el euro- pero los problemas llegaron cuando el dólar se apreció. Entonces sufrieron las exportaciones, los déficit aumentaron y el crecimiento se frenó.
El problema para quienes ven en la quiebra desordenada de Grecia demasiados riesgos estriba en las diferencias en las magnitudes de los desequilibrios. Cuando suspendió pagos, el déficit fiscal de Argentina rondaba el 3,2% del PIB y su deuda sobre PIB el 50%, niveles muy alejados de las cifras griegas. La crisis griega, además, se desenvuelve en un entorno de endeudamiento mundial alto, con los países vecinos debilitados y con la deuda griega muy enquistada en el sistema financiero, lo que aumenta el riesgo sistémico de una quiebra del país. Argentina, por contra, tenía vecinos que no estaban en crisis y contaba con una riqueza natural de la que carece Grecia que contribuyó a tirar de sus exportaciones.
La recesión en Argentina se prolongó cuatro años y supuso el 11% del PIB. El país impuso restricciones de capital y tanto la pobreza como el desempleo se dispararon. Eso sí, muchos argumentan que el pueblo sufrió más antes de la quiebra, en diciembre de 2001. La recesión se produjo entre 1999 y 2002 pero para 2003 el país ya empezó a crecer.
Escenarios que se abren
Una quita superior al 50%. El plan anticrisis anunciado por la UE la semana pasada contempla una quita del 50% de la deuda griega en manos de los acreedores privados. Este acuerdo, aún por cerrar, permitiría a Grecia reducir su deuda en casi 100.000 millones para situar la deuda sobre PIB en un nivel del 120% en 2020. La mayoría de expertos cree que será necesaria una quita mayor.

Planes de crecimiento. Cada vez son más los economistas que alzan su voz en contra de la hoja de ruta adoptada por la UE para Grecia. "La única forma de pagar es crecer", argumenta Jesús Palau, profesor del Esade, experto que aboga por la implantación de programas de gasto público dedicados a la inversión productiva como vía para reactivar la demanda.

El temido efecto contagio. La interconexión del sistema financiero internacional y el hecho de que Grecia forme parte de una unión monetaria hace temer que los efectos negativos de una suspensión de pagos del país se multipliquen. El efecto contagio a través de las primas de riesgo es el principal miedo aunque los acreedores del país heleno también serán grandes afectados.

Cierre del Mercado de deuda. Suspender pagos tiene implicaciones reputacionales que un país tarda en recuperar. La confianza en el país se desvanece y su capacidad para volver a financiarse en el mercado se pospone en el tiempo. Argentina quebró a principios de siglo y todavía no ha vuelto a emitir deuda a largo plazo en el mercado pese a la recuperación del país en los últimos años.

Cinco dias Islandia vuelve al crecimiento tras dejar caer al sistema financiero
El caso islandés, el país de 320.000 habitantes que se negó a pagar las deudas de sus bancos y que en agosto completó un programa de ayudas de 33 meses con el FMI como consecuencia de ello, ha recuperado la senda del crecimiento tras su colapso en 2008. Un ejemplo que se mira con atención desde Europa a medida que crece el descontento de la ciudadanía por los duros planes de ajuste que imperan en la región, difíciles de compatibilizar con el crecimiento.

Islandia optó por la vía dura para salir de la crisis y ha pagado caro por ello. La quiebra del sistema financiero después de años de excesos -llegó a apalancarse 12 veces su PIB- provocó un desplome de la divisa de más del 40%, llevó el paro de niveles inferiores al 1% a superar el 9%, disparó la inflación a tasas del 22% y provocó una fuerte caída del PIB. El programa del FMI ha logrado contener la inflación, estabilizar el tipo de cambio y devolver el país a la senda del crecimiento. Se estima que crezca el 2,5% este año y el próximo. Y desde el verano el país se financia en el mercado. En junio emitió bonos a cinco años por primera vez desde 2008.

Pero la calidad de vida del país se ha resentido mucho. Las subidas de impuestos y los recortes sociales han hecho mella y se calcula que la quiebra de los bancos ha costado a los islandeses el 20% de su PIB y una deuda que ronda el 100%.

Los problemas de los islandeses, además, podrían empeorar. De momento, el país ha rechazado en dos referéndum, el último celebrado en abril, devolver a Reino Unido y Holanda los 3.700 millones de euros que reclaman por la quiebra de sus dos principales entidades. El Parlamento islandés ha llegado a acuerdos para hacer frente a esos pagos pero la ciudadanía, pese a la mejora de las condiciones tanto en el plazo de devolución como en el tipo de interés, no ha aceptado el pago de momento.

La disputa está en los tribunales pero si Islandia aspira realmente a entrar en la UE, todo indica que tarde o temprano deberán pasar por caja y asumir la factura de sus entidades.

Análisis técnico
El Ibex saca la artillería pesada

Ataque de grueso calibre en el Campeador, envolvente alcista que llega dispuesta a saltar por los aires el hueco bajista

Un cañón de mucho calibre . Preciosa vela envolvente la trazada ayer sobre el Campeador, un Marubozu en apertura que nos indica suelo en la corrección y un nuevo Stop, los 8.400. Ahora ya podemos trazar también actualizado el canal con los mínimos y máximos alcanzados. Les marco las 5 subondas completas de la teoría de retrocesos de Elliott que ya vimos anteriormente, podemos marcar la onda de orden superior I y su correspondiente corrección, la onda II. Ahora la reconquista de los 9.000 puntos y cubrir el hueco bajista. - Ch.F.

Chema Fandiño - Madrid - 04/11/2011 - 11:07
Comentábamos en el análisis de ayer que nuestro selectivo preparaba el ataque para salir al alza después de trazar un martillo en niveles técnicamente muy importantes, el soporte de los 8.480/500 puntos tras un fallo bajista. Pedíamos al selectivo una segunda vela alcista para confirmar el giro que pusiera fin a la corrección producida por el referéndum griego, otro martillo decíamos. La jugada fue un calco de la sesión anterior, solo que esta vez los bajistas conseguían llevar al selectivo todavía más abajo en el gráfico hasta casi alcanzar los 8.400 puntos.
Los que estábamos dentro del mercado nos vimos sorprendidos en la apertura por el posible fallo del martillo que dejó trazado el miércoles. Fueron momentos muy tensos, por unos instantes pareció que los osos acabarían por tomar el mando del corto plazo, a veces las velas fallan, no hay nada perfecto dicen. En el Big Bang comentamos hacia las 10 de la mañana lo difícil que resultaba publicar un análisis escribiendo que nos íbamos hacia los 8.800 puntos cuando se desataba el infierno en el Campeador, "pero valor y al toro" escribimos en un tweet. Situamos nuestro stop en los 8.400 puntos y esperamos. De nuevo nos olíamos la jugada, no fueron instantes nada fáciles entre nuestros traders. Me comentó un compañero en mitad del desplome , Nuño Rodrigo, gran conocedor de los mercados, que acabaríamos la sesión en verde la sesión. Le dije: "... seguro, parece la misma jugada de ayer". Cuando de repente.... BOOOM, el toro sacó la artillería del grueso calibre, en el momento de publicar el análisis el Campeador subía un.... 1% !!!. Después del desplome inicial, nuevo fallo bajista.
La jugada había quedado clara, después tuvimos una sesión de fuertes bandazos pero ya en positivo para terminar en los 8.712 puntos. El contraataque de los toros fue muy fuerte, la vela que nos dejó trazada el Campeador fue una envolvente alcista en forma de Marubozu en apertura que augura alcanzar los 9.000 puntos, zona sobre la que se sitúa el gran hueco bajista abierto el martes pasado y nos hace dudar sobre si volverá a corregir de nuevo hacia los 8.500/400 puntos o lo cubrirá completamente para seguir su ascensión en busca de máximos, los 9.300 puntos. Este tipo de velas como ya explicamos alguna vez son las que forman suelos en las correcciones y más si se producen en zonas de soporte. Ahora ya podemos trazar un nuevo canal en nuestro selectivo gracias a la vela Marubozu.
He marcado las 5 subondas de la teoría de Elliott que ya nos dejó trazadas el Campeador y tras la corrección correspondiente podemos marcar los dos ondas de orden superior, la I y II. Si el recuento no falla y los mínimos de ayer en los 8.400 son respetados ahora quedaría por desarrollar la onda III, la más larga en los impulsos según Elliott. Este escenario encaja a la perfección con la búsqueda de los 10.000 puntos que hace ya tiempo veníamos intuyendo, todo pasa por cubrir el hueco bajista de los 9.000 puntos. Si logra cubrirlo y salir al alza no sólo evitaremos el posible HCH que puede desarrollar en el futuro sino que la reacción alcista puede ser de órdago. Ahora toca esperar y ver como queda la vela semanal en el Campeador después de la sesión de hoy y ver si continúa hoy el rebote o le Marubozu necesita consolidar. Veremos.

SÁBADO 5 DE NOVIEMBRE DE 2011 GAD

¿Trampa alcista en el IBEX? o neuro-escéptico
A diario, con el ruido del mercado de fondo, no damos importancia a ciertas cosas, o simplemente nos pasan desapercibidas. Ayer por la tarde después de terminar la sesión del viernes, una luz empezó a parpadear en mi cerebro ¿Se me está escapando algo?

Revisando los gráficos diarios del IBEX, se puede apreciar una figura bajista importante: una vuelta en isla. Ya la había visto, pero no le “quería” dar importancia, simplemente por que mi actitud hacía el índice es alcista. Después de la jornada del jueves, esa figura inquietante, me resultaba menos molesta, daba la sensación que volvíamos a la senda alcista. Pero lo cierto es que aún distamos mucho de ser alcistas, sólo se puede hablar de alcistas de muy corto plazo, pero en el medio o largo plazo nuestro índice es bajista.

La misma figura bajista, podemos encontrar en el gráfico diario de Telefónica y del Banco Santander. Con estos datos además de los flases que nos manda el histograma del MACD en todos los valores, divergencias varias, mi pregunta es sencilla estamos ante una ¿Trampa alcista? ¿O me estoy volviendo neurótico?.

Lo cierto es que esta figura se puede observar también en el CAC francés o en el DAX germano, así que no es exclusivo de nuestro índice.
Si en la cumbre del G-20 no se alcanzan acuerdos importantes, el lunes puede ser muy negro, y lo peor no es el lunes, si no que seguramente los bajistas tomen el poder, y nos volvamos a testear mínimos o más allá.

Qué opinas? ¿Me estoy volviendo neurótico? ¿Como lo ves?, se admiten opiniones.

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