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Fin de semana 2 y 3 de junio 2012

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Arriba los Santanderinos !!! \m/ \m/ \m/

SAN, SAN, SAN !!!

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Pardillo_pillao dijo:
Los CFDs !!! b-(

Red sky at night... :-))

Buenas noches y hasta mañana :-h

X_X

Hasta mañana , Loqui !!! >:D<

Buenos días !!! :-h

Sábado , sabadete ....... \:D/

Buenos dias y buen finde

guillem dijo:
Buenos dias y buen finde

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Al borde del precipicio o al final del túnel

Daniel Lacalle 02/06/2012 06:00h

Permítanme empezar por el final para darles mi opinión sincera. Estamos llegando, lentamente y con dificultades, al final del túnel. Lo cual no implica que ese final sea crecer al 3% anual, endeudarnos otra vez, el Ibex a 12.000 y vacaciones en Marbella. Nos espera una década dura de ajustes y valoraciones deprimidas, porque el mundo está desacelerando su crecimiento. Pero es muy buena señal que por fin se vayan sacando a la luz los esqueletos del armario, las necesidades de recapitalización de la banca y se impongan los ajustes que esta economía necesita desde hace años.

Mientras las bolsas se desploman con la ristra de malos datos globales, les recuerdo lo que siempre digo: este mercado es una mala inversión, pero una buena apuesta.

Unos comentarios:

* A pesar de la caída del Ibex, las valoraciones de muchas de sus empresas no han cambiado significativamente con respecto a sus comparables europeos y globales en múltiplos relativos ajustados por deuda. Solo, que muchas son hoy menos caras que antes, cuando cotizaban con primas de “alto crecimiento”. Fíjense en las valoraciones de las rusas, chinas, brasileñas, francesas y las americanas que se desploman cada día… Y la deuda es un dato importante para evitar expectativas –esperanzas, plegarias- de OPAs, porque los depredadores post-2008, y tras los destrozos de pérdidas acumuladas en operaciones corporativas -más del 78% destruyeron valor-, raramente buscan comprar para endeudarse más. El Ibex subirá cuando las empresas crezcan cercenando su deuda.

* En Mayo se han retirado de renta variable y de bonos más de 30.000 millones de euros en Europa y mercados emergentes. Podemos quejarnos de las posiciones cortas, pero aquí lo que hay es puro y duro vender. Los del largo plazo, sobre todo.

* 2011 y 2012 han sido los años con menor recompra de acciones por parte de empresas y ejecutivos desde 1998 (fuente Goldman). Es curioso que los que se quejan del precio de sus acciones tampoco compran.

* El gran error de los inversores en estos meses ha sido posicionarse en activos de riesgo, como abejas a un panal sin miel, esperando que el BCE, la Fed o China apliquen nuevos estímulos. Como decía un amigo, los únicos que exigen hoy un estimulo lo hacen, no por el estado de la economía, sino para subir la bolsa. Y claro, nos olvidamos del cuadro inferior (cortesía David Einhorn). Más estímulo equivale a más deuda y a volver a fallar.

¿Rescate? ¿Qué rescate?

Esta semana la batería de noticias, casi todas negativas a nivel global, vuelve a colocarnos en la posición de pánico. Pero, con todos mis respetos a los malos datos americanos, la ralentización china y la crisis de deuda, la que más me interesa es leer que un 57% de los ciudadanos apoyan un rescate de España, porque muestra que una buena parte de la población apoya medidas de austeridad más severas y la contención del gasto que un rescate impone. No olvidemos que el que hace el rescate defiende la solvencia crediticia y cercena las grandes cifras de gasto. El esfuerzo adicional que está pidiendo la UE, el FMI y cualquiera que nos vaya a prestar es una reducción del sector público, es decir, del gasto.

El mundo es consciente de que el 5,3% de déficit para 2012 es inalcanzable, ya que la estimación de ingresos es difícil de conseguir. Más impuestos, aumento de ingresos muy limitado o negativo. La curva de Laffer demostrada de nuevo. Por ello, lo que se está sugiriendo es sobre todo reducir gastos estructurales (ministerios, diputaciones, subvenciones, etc.), liberalizar y recortar los costes energéticos.

Pero lo que más me ha sorprendido es comprobar la poca liquidez con la que cuenta el sistema mundial para apagar fuegos cuando son incendios grandes. La semana pasada ya hablamos de la enorme deuda de la Fed y el BCE y sus problemas. Pero el FMI cuenta hoy en día con solo 330.000 millones de dólares de fondos disponibles, de un máximo de 560.000 dólares, casi todo financiado con deuda en New Arrangement to Borrow (NAB), y el veto tanto de Reino Unido, Canadá, Estados Unidos y China, que se niegan a aportar más fondos, sumidos todos ellos –sobre todo EEUU- en sus problemas particulares domésticos.

Un salvavidas a España impediría poder ayudar, por ejemplo, a Italia, lo que no implica que no se pueda dar una línea de crédito apropiada o una acción combinada con el BCE, que es lo que negocia nuestro país. A propósito, es impresionante ver que en la orgia de deuda de la OCDE, el FMI ha pasado de dar fondos de apoyo de 20 o 30.000 millones de dólares a hablar ahora de ayudas diez veces superiores.

¿Cómo solucionamos un problema llamado banca?

Todo este intenso apoyo que el gobierno está negociando es para -por fin, gracias a Dios, ya tocaba- limpiar nuestro sistema financiero - el mejor y más regulado, el que no tenía subprime- y provisionar la losa inmobiliaria limitando el efecto “contagio y tapón”. Contagio sobre los préstamos solventes y tapón del crédito a la economía real.

El anuncio por parte de Bankia de sus necesidades de capital -23.500 millones de euros- ha puesto de manifiesto dos cosas:

1) Cuando hablamos de provisiones, el termino para el ciudadano de a pie es “revelar pérdidas”. Si, como dijo Draghi el jueves, los bancos nos someten a un constante aumento de esa cifra poquito a poquito, no se reduce el riesgo, sino que se multiplica la desconfianza. Se venden las acciones y se sacan los depósitos. Es mejor errar por exceso de prudencia que esperar que la gente olvide la cifra anteriormente publicada y ver si escampa.

2) Las necesidades de recapitalización de la banca española probablemente alcancen los 70-80.000 millones de euros, según Nomura o Morgan Stanley. Como siempre, Goldman Sachs, optimista donde los haya, estima solo 17.000 millones de euros, pero alerta de que los bancos pueden estar gastando hasta un 6% del PIB anualmente en terminar casas e inmuebles en construcción para evitar tener que hacer mayores provisiones (si son inmuebles terminados la perdida a limpiar es menor, según la regulación).

España no puede permitirse una solución sueca –rescatar con dinero público a toda la banca y separar sus activos tóxicos- por el volumen de la exposición al ladrillo y el endeudamiento estatal actual. Por eso, sin coste público, puede intentar forzar que se convierta esa deuda en acciones, por mucho que les moleste a los bancos por la enorme dilución que supondría para sus accionistas. El Instituto Juan de Mariana apunta precisamente esa solución, que también comenté en Twitter y en esta columna. Se llaman Debt To Equity Swaps. Una recapitalización interna, conversión forzosa de deuda en acciones que afecta solo a los accionistas del banco, no al contribuyente, en vez de un rescate público. Con la ventaja de que, al ser los accionistas los afectados, el banco pierde el incentivo de volver a “equivocarse” en su actividad de préstamo “sabiendo” que se le puede rescatar con dinero público.

La solución es lenta, pero por fin se imponen medidas de recapitalización severas, no paños calientes y fusiones de “esconder riesgo”.

Confianza y credibilidad

En un país que –muy patriótico- ha retirado miles de millones de depósitos de sus bancos en un trimestre según datos del Banco de España, tenemos la osadía mediática de echarle la culpa de la salida de capital de renta variable y fija a los especuladores –los malvados inversores a los que luego les queremos colocar nuestra deuda- o la prensa extranjera – la misma que pone a caldo a Obama, Bush, JP Morgan, Goldman o Cameron, por otro lado.

El principio de la solución a nuestro problema es el capital extranjero y hay que atraerlo. Cuando leo ciertas salvajadas sobre los “carroñeros” inversores me parece que se arriesgan –sin pretenderlo- a sabotear los esfuerzos del gobierno de buscar financiación y soluciones.

La verdad es que yo nunca he visto a ningún negocio/país prosperar y ser sostenible a base de decirles a sus clientes/inversores que son unos ignorantes. Y tampoco he visto en mi vida un mercado que valore positivamente incumplir los objetivos, aunque sea por unas décimas, o que aprecie la revisión de los datos pasados. El inversor no puede hacer actos de fe, porque no se lo permiten sus clientes. Si no se fía, no invierte. Y si no se nos entiende, ¿no será la culpa nuestra por no explicarnos claramente?

Yo vivo en Londres. España es un país valorado por sus grandes empresas y enormes profesionales. Trabajadores, serios y humildes. Ese concepto mediático de “no me comprenden”, “a ver si cuela” o “nos atacan” parte de dos vicios muy peligrosos que no eran típicos nuestros. La arrogancia y la ignorancia. La arrogancia de pensar que nos merecemos la atención, el capital y el perdón eterno de los inversores, sea como sea, y la ignorancia de lo que ocurre alrededor, que es que casi todos los países de la OCDE están en dificultades, que la tarta de dinero disponible se reduce en un mundo en proceso de desapalancamiento y eso no nos permite conformarnos con ser “uno más de los malos” sino que tenemos, precisamente por nuestras dificultades actuales, que hacer los deberes más rápido y mejor. Porque no nos juzgamos nosotros, que tendemos a vernos más guapos, más delgados y con más pelo de lo que es real. Nos juzga el mundo.

La confianza de los inversores no se puede recuperar en cinco meses. No podemos exigir esa velocidad. La confianza se recuperará con números, y no los de un trimestre, sino los de 18-24 meses. Yo estoy seguro de que se conseguirá.

Pardiiiiiii me echabas de menos eh?Esta la cosa tan chunga q es deprimente ver las noticias :-( :X :X

Desde San Quirico,
Hay que comprarse traje de baño

@Leopoldo Abadía 01/06/2012 06:00h

Mas pide a de Guindos que trate a Catalunya Caixa como a Bankia. El Estado provoca el doble de déficit que las Autonomías. Rehn, que manda bastante en Bruselas, dice que si España puede controlar efectivamente las cuentas de las autonomías, se consideraría la posibilidad de ampliar el plazo para reducir el déficit (o sea, al revés que el titular anterior).

De Guindos dice hace unos días que Bankia, además de los 4.465 millones de euros, necesitará entre 7 y 10.000 millones. Con ese grado de precisión, la traducción al castellano es: "no tengo la menor idea".

Goirigolzarri estudia el tema y en 15 días dice que no: que necesita 19.000 millones de euros, que sumados a los 4.465, harán un total de 23.465. Puestos a precisar, yo redondearía a 25.000.

Goirigolzarri dice que en esto de Bankia no hay que buscar responsables y que no hay que devolver el dinero público.

Como no se fían del Banco de España y han descubierto que el pobre Miguel Ángel Fernández Ordóñez es un señor muy malo, vamos a traer unas auditorías extranjeras muy buenas para que, en dos meses, nos digan cómo están los bancos (yo lo diría en menos tiempo y con menos palabras: de pena).

No sabemos quiénes serán los auditores. Al principio eran dos. Ahora parece que serán otros, no sé si dos o más.

Pero, ¿qué está pasando? ¿Es que todos los bobos que existen en España han empezado a hablar?

¿No ha llegado el momento de exigir responsabilidades por las cosas que se dicen y por las melonadas que se hacen? (esto de las melonadas se dice mucho en Aragón, y lo he puesto aquí porque me parece muy expresivo, pero si alguien tiene una palabra mas dura, que la ponga).

¿Cómo se pueden tirar a la basura 23.000 millones de euros (para los amigos, unos 4 billones de pesetas)? Y, de la noche a la mañana, sustitución del señor Rato, un top 50 según nos habían dicho, por el señor Goirigolzarri, a una velocidad casi superior a la sustitución de Guardiola por Tito Vilanova. Con una pequeña diferencia: que Tito lo tiene más difícil, porque la gente le exigirá más títulos, que Guardiola nos ha malacostumbrado. Y a Goirigolzarri, si pierde 22.800 millones en lugar de 23.000, le felicitaremos y le daremos un bonus por el éxito alcanzado.

¡Y luego dicen que la gente está desconcertada!

P.S.

1. Me está gustando lo del redondeo. Y, redondeando, veo que:

-Bankia nos costará 23.000 millones, a no ser que Goirigolzarri revise las cuentas y le salgan los 25.000 que he pronosticado. O más.

-Al paro destinamos 29.000 millones.

-A intereses de la deuda, otros 29.000. (Con lo de la prima de riesgo, más.)

2. Por favor, señor Rajoy, ponga orden, eche a los ministros que jueguen con las cifras como quien juega al Monopoly, pida responsabilidades, que si las pide, las encontrará, hable con la señora Merkel y pregúntele qué pasaría si dejásemos hundir a Bankia, a Catalunya Caixa, a Novacaixagalicia (si alguien quiere añadir nombres, que los añada). Porque aquello del patio de Monipodio, que nunca supe que quería decir, era un convento de ursulinas comparado con lo que tenemos en casa.

3. Por si faltaba algo, leo que alguien -no sé quién- dijo que “sólo cuando baje la marea, sabremos quién estaba nadando desnudo”.

4. ¡Madre mía, qué negocio van a hacer este verano los fabricantes de trajes de baño!

5. Porque la marea está bajando.

guillem dijo:
Pardiiiiiii me echabas de menos eh?Esta la cosa tan chunga q es deprimente ver las noticias :-( :X :X

:O Este finde nos rescatarán y el lunes volaremos como una blanca paloma !!!

Pardillo_pillao dijo:

guillem dijo:
Pardiiiiiii me echabas de menos eh?Esta la cosa tan chunga q es deprimente ver las noticias :-( :X :X

:O Este finde nos rescatarán y el lunes volaremos como una blanca paloma !!!

Yo ya no se si es bueno o malo 8-|

Un indicador de suelos de mercado raro, pero efectivo

Viernes, 1 de Junio del 2012 - 21:24:00

En el gráfico adjunto (vía Bespoke Investment) podemos ver un indicador líder raro, pero efectivo.

Bespoke Investment Group ha hecho un seguimiento del número de titulares de finanzas en la página Drudge Report y los compara con el comportamiento del S&P 500. El resultado: un indicador que predice los suelos de mercado.

guillem dijo:

Pardillo_pillao dijo:

guillem dijo:
Pardiiiiiii me echabas de menos eh?Esta la cosa tan chunga q es deprimente ver las noticias :-( :X :X

:O Este finde nos rescatarán y el lunes volaremos como una blanca paloma !!!

Yo ya no se si es bueno o malo 8-|

Es bueno , el lunes la soltaré !!!

El Ibex 35, a tiro de OPA

@Enrique Utrera -

El pasado 22 de septiembre, el ya expresidente de Gamesa, Jorge Calvet, alertaba en Bilbao de que “todas las empresas del Ibex están en riesgo de OPA”. Ya en plena depresión en los mercados españoles, el selectivo cerró aquel día en los 7.830 puntos y la empresa que dirigía valía en bolsa 800 millones de euros. Poco más de ocho meses después, el Ibex se mantiene a duras penas por encima de los 6.000 puntos y el fabricante de aerogeneradores apenas capitaliza 369 millones.

Sólo este año, el Ibex pierde un 29% de su valor. El resultado es que todas sus empresas tienen un valor conjunto de apenas 297.000 millones de euros, 105.000 menos que el 31 de diciembre. Las cifras son desoladoras. El PER –veces en el que el beneficio por acción está contenido en el precio por acción- medio de las grandes empresas españolas se ha desplomado hasta las siete veces y el mercado no reconoce ni siquiera el valor contable de 16 de las 35 empresas del Ibex.

En este escenario, en las compañías empieza a cundir la preocupación y varios empresarios ya se han dirigido al Ministerio de Economía para pedir auxilio. Temen que sus empresas puedan ser opadas a precio de saldo por inversores extranjeros. Sólo como ejemplo, el fondo de pensiones del Gobierno de Noruega – el NBIM, el segundo mayor del mundo- podría comprar hoy 1,5 veces el Ibex con su patrimonio de 465.000 millones de euros.

“Lanzar una OPA no es tan fácil. Muchas empresas están blindadas por su estructura de capital, y otras sin accionistas de control no estarían dispuestas a vender a estos precios. Pero a estos niveles hay un riesgo evidente. El Gobierno debería imitar a Italia y blindar a las compañías estratégicas, como las de los sectores de defensa, energía, transportes y comunicaciones limitando los derechos de las empresas extranjeras. Al menos hasta que el país recupere la normalidad”, asegura un presidente de una de las empresas del Ibex.

El desplome bursátil ha dejado a las grandes empresas españolas en una situación de extrema indefensión. Ya sólo quedan ocho compañías con un valor en bolsa superior a los 10.000 millones de euros, mientras que las que capitalizan menos de 1.000 millones ya alcanzan la decena. “La renta variable no está moviéndose por fundamentales sino por sentimientos. Los bancos están arrastrando al resto de valores a precios que en algunos casos no está justificados”, asegura Soledad Pellón.

La analista de IG Markets dice que “hay valores muy baratos con fundamentos sólidos, como BBVA, Telefónica o Santander. Otros, a pesar de la fuerte caída que han sufrido no lo están, como Gamesa o Sacyr”. Pero, ¿cuál es el riesgo real de se abra una gran carrera de ‘opas’ en la bolsa española?

“No hay tantas posibilidades”, asegura Ignacio Cantos, director de inversiones de atlCapital. “Primero porque no es fácil financiar operaciones tan grandes con la sequía crediticia que hay en Europa. Y segundo, porque muchas empresas del Ibex, como Inditex y las constructoras están blindadas porque tienen un accionista mayoritario. En otros sectores como el eléctrico hay una gran incertidumbre regulatoria y no parece que pueda haber mucho interés en los bancos”, explica.

Solo seis compañías escapan a la quema

En otros casos, los precios no son un chollo. Hasta seis empresas –Grifols, Amadeus, Técnicas Reunidas, Inditex, DIA e IAG- forman el selecto grupo que escapan a las pérdidas en 2012. Sus negocios no dependen en exclusiva de España, no hay riesgo alguno de dilución vía ampliación de capital y sus negocios cumplen con las expectativas.

Por su estructura accionarial, hay pocas empresas que puedan ser atacadas con relativa facilidad. En este grupo están Iberdrola, Repsol –muy tocada en el mercado en los últimos días tras el anuncio de que reducirá su pay out hasta una horquilla situada entre el 40% y el 55%-, Indra, que tras las últimas caídas apenas vale 1.190 millones de euros en bolsa, Bankinter –que no sufre la carga de los activos tóxicos inmobiliarios que lastra a sus competidores- o Acerinox, el valor cíclico por excelencia de la bolsa española.

Fuera del Ibex, compañías como Jazztel o Ence también podrían estar en el punto de mira de los inversores. Fuera del selectivo, el desplome del valor en bolsa de las compañías es extraordinario. Hasta 61 del mercado continuo valen menos de 100 millones de euros, una cifra testimonial para una empresa cotizada. “Muchas de ellas son el blanco perfecto de 'private equity' que pueden comprar a precios de saldo y excluirlas del mercado para gestionarlas fuera de los focos de la bolsa”, aseguran desde un banco de inversión extranjero.

Pardiiiii :-)) :-)) >:D<

Arabia Saudí hunde aún más el crudo para debilitar a Irán y ayudar a sus aliados europeos

María Igartua - Sígueme en Twitter 02/06/2012 06:00h

El petróleo tiene delante un cóctel explosivo: en Europa, el riesgo de una ruptura del euro, crisis económica y financiera; en EEUU, dólar fuerte, indicadores débiles, inventarios en aumento; en China, enfriamiento económico; y por si esto fuera poco, Arabia Saudí y Emiratos se han embarcado en una campaña destinada a debilitar a los países chiíes de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP), principalmente a Irán, a base de tirar los precios hacia abajo aumentando la producción.

Esta semana hemos visto tanto el Brent como el Texas de referencia en EEUU hundirse hasta mínimos desde octubre. En cinco sesiones han acumulado una caída del XX% y este último mes, que cerró el jueves, fue el peor en tres años y no precisamente porque mayo sea un periodo tradicionalmente bajista para el mercado de crudo, con un factor estacional imposible de eludir.

Al petróleo, como al resto de mercados, se le ha juntado demasiados frentes. En primer y más importante lugar, comienza a haber pánico generalizado sobre la situación de Europa, ya no sólo por la posible salida de Grecia del euro, en función del resultado en las elecciones que se repetirán a mediados de julio, sino por el más que probable rescate de España.

El Viejo Continente está pasando su momento más crítico en la historia del euro y su motor, Alemania, comienza a dar señales de falta de carburación. El aumento de las ventas minoristas en abril sólo del 0,6%, lo que supone una caída interanual del 3,8% no deja de ser preocupante. A ello hay que sumar el repunte del paro de la eurozona del 11%, hasta máximos históricos y una batería de datos económicos que hacen temer por el desplome de la demanda de crudo.

China y EEUU también presionan a la baja

Y como vivimos en un mundo global, esto está teniendo su efecto en otros frentes. Aunque en Estados Unidos la recuperación de la economía no parece tan firme como apuntaba, el dólar sigue su escalada frente a un euro cada vez más deteriorado por la profunda crisis soberana que atraviesa la región. El cruce EUR/USD ha caído hasta situarse en el 1,23 y no parece que vaya a subir mucho de ahí, algo que no viene bien precisamente a las materias primas que se negocian con el billete verde.

Por su parte, como se temía China empieza a pisar el freno en lo que a crecimiento se refiere. El PMI manufacturero del país cayó en mayo a los 50,4 puntos, frente a los 53,3 puntos de abril y los 52 adelantados por el consenso de los analistas. Esto se traduce en la previsible caída de las importaciones de materias primas, con su consiguiente incidencia en la demanda de petróleo por parte de uno de los mayores compradores de crudo.

Arabia Saudí y Emiratos echan un capote a sus socios europeos

Así, si los fundamentales del crudo ya de por si son bajistas, Arabia Saudí y Emiratos Árabes encima están tirando de los precios hacia abajo para debilitar principalmente a Irán e Irak y, de paso, echar un capote a sus aliados europeos. La producción por parte de Arabia Saudí ha aumentado hasta su nivel más alto desde 1989.

“Arabia Saudí está produciendo más de lo normal en un entorno como este porque tiene un interés geopolítico en debilitar a Irak e Irán. Los países agresivos de la OPEP, entre los que se encuentra también Venezuela, son los que tienen los precios más altos para equilibrar sus presupuestos, pero Arabia y Emiratos se pueden permitir el lujo de tirar hacia abajo los precios y, de paso, ayudar a sus socios occidentales”, afirma a Cotizalia.com Daniel Lacalle, gestor de Ecofin.

No obstante, “cuando se entra en una dinámica de partida de ajedrez, manipulando la producción para debilitarla, se corre el riesgo de que los precios salten tanto por lo alto, como por lo bajo. Cuando se sube o se baja la producción de esta manera, tiene un efecto agresivo sobre los precios, que se pueden ir a 80 dólares o por encima de 100 dólares otra vez”, asegura el experto.

Los cortos deshacen posiciones para hacer caja

Con este escenario de incertidumbre no es de extrañar que varios hedge funds hayan seguido la premisa de ‘la avaricia rompe el saco’ para deshacer sus posiciones cortas y abrir el billetero. De hecho, estos fondos de inversión ha reducido sus apuestas bajistas sobre el petróleo hasta dejarla en su nivel más bajo en veinte meses.

En condiciones normales, este movimiento podría entenderse como que existen factores para pensar en un nuevo repunte de los precios del crudo. Sin embargo, el único asunto en el horizonte que podría presionar al alza el oro negro es la puesta en marcha del embargo de petróleo procedente de Irán por parte de Europa y, dado que esto ya estaba más que descontado desde hace meses y que las importaciones de crudo ligero procedentes de aquel país se han ido reduciendo progresivamente hasta ser anecdóticas, poco van a afectar las nuevas medidas a la oferta.

De este modo, el cierre los cortos parece responder simplemente a una cuestión de cobro. El petróleo en 120-125 dólares no tenía mucha razón de ser con el escenario macroeconómico que se presentaba, tampoco tan distinto del actual, y todo apuntaba a una caída de los precios como así ha sido. Los hedge funds se han levantado tranquilamente 20-20 dólares de beneficio por barril y se han ido.

Ahora toca el momento de mirar al corto medio plazo. En este punto, Pablo del Barrio, analista de XTB, apuesta porque “la zona de los 100 dólares debería aguantar, por debajo de este nivel no resulta rentable para las compañías extractoras”. A su juicio, sólo volveríamos a ver los precios en el nivel de los 40 dólares si se produjera un verdadero cataclismo con Europa rota, EEUU hundida y China realmente se desacelerada, un escenario que es poco probable porque antes de que ocurra, el Banco Central Europeo acabará interviniendo.

REPUNTÓ EN MAYO MÁS DEL 7%
El dólar se proclama gran vencedor del mayo más turbulento en los mercados

Javier Checa - Sígueme en Twitter 01/06/2012 17:04h

Pocos han conseguido sacar tajada de un mes de mayo no apto para cardiacos en los mercados financieros. Pocos pero no ninguno. El billete verde ha sido salido fortalecido de la tormenta del último mes registrando un repunte de más del 7% hasta rozar los 0,8 euros en su cotización mensual. Esta subida es la más alta de los últimos ocho meses a la vista de la crisis soberana del Viejo Continente y el incierto futuro del euro.

Los inversores han buscado refugio en activos estadounidenses frente al incierto escenario que se abre en Estados Unidos. "El dólar tuvo un mes fabuloso", señala Camilla Sutton, estratega jefe de divisas de Bank of Nova Scotia. "Estamos en un momento en el que prima la aversión al riesgo, lo que lleva a los fondos a apostar fuertemente por la divisa estadounidense".

El dólar ha superado en mayo a los bonos, renta variable, y materias primas por primera vez este año y las previsiones para el próximo mes siguen apuntando a que seguirá hinchándose a la vista de la crisis abierta al otro lado del Atlántico.

“Hay una probabilidad del 60% de que Grecia salga de la moneda común a finales del verano”, apunta Michael Woolfolk, director gerente y estratega de inversiones monetarias en New York Mellon Corp.

“Los bancos centrales y los inversores buscan activos seguros y para ello sólo tienen una cosa para comprar en este momento", señala. "Están obligados a poseer el dólar, no porque les guste, sino porque no hay nada más que comprar allá afuera sin incurrir en un riesgo considerable".

Al precio actual, Telefónica es clara opción de compra

31.05.2012José Antonio Fernández Hódar11
El cuidado al accionista ha sido una constante desde que Cesar Alierta preside la sociedad. Con cargo a 2012 abonará un dividendo de 1,50 euros.

Ver cotizar a la mayor operadora de Europa por debajo de 9 euros, lo que supone una rentabilidad por dividendos próxima al 17%, nos ha invitado a traerla a esta sección. Tras analizar su política de dividendos, la desinversión en activos, los planes de reducción de deuda, los ajustes de plantilla, y su pelea en un entorno muy competitivo, recomendamos su compra.
Con respecto al dividendo, con cargo al actual ejercicio, distribuirá 1,50 euros, de los cuales abonará en noviembre 0,40 en efectivo y el complementario, en mayo de 2013, por un montante de 1,20 euros dividido en dos bloques: 0,90 euros que se podrán percibir en acciones y 0,2 euros para amortizar títulos comprados para autocartera, lo que supone que, al disminuir el número de acciones en circulación, aumenta el valor de las restantes.
La desinversión de activos pasa por la salida a bolsa de su filial alemana, que aporta el 11% de las ventas totales. La venta del 2% de la operadora lusa, Portugal Telecom, de la agencia de viajes Rumbo, donde mantiene el 50%, y el operador Atento. La política de racionalización de activos le ha aportado ya 1.600 millones de euros y va a seguir creciendo con la venta de algunos negocios latinoamericanos que le permitirán reducir su actual deuda, de 57.131 millones de euros y lograr un desapalancamiento que le lleve desde una ratio actual de 2,55 veces Ebitda a 2,35 al cierre del ejercicio, con perspectiva de situar la deuda en 2 veces Ebitda en 2013. La compañía ha refinanciado todos los vencimientos de 2012 y el 40% de los correspondientes a 2013. La deuda, aparentemente elevada, no constituye un problema para la comunicadora.
La reducción de plantilla le ha proporcionado en el primer trimestre un ahorro de 250 millones. Un total de 4.400 trabajadores se han adscrito al ERE, 2012-2013, lo que supone el 67,6% de los 6.500 empleados. Un total de 1.349 trabajadores ya han salido de la compañía y el resto lo hará a lo largo de 2012.
Los frentes de pelea son múltiples: menor crecimiento en Brasil, tras haberse aupado a la primera posición como operador de móviles, devaluación del real frente al euro, fuerte competencia de precios en España, de donde procede el 27% de las ventas, con caída de la telefonía móvil y mejora en la banda ancha.
Morgan Stanley aconseja compra con objetivo en 14 euros. Nuestra proyección es más optimista y apostamos por la cota de los 15 euros, lo que supone un potencial alcista superior al 50%.

El indicador ERR sugiere subidas en las bolsas europeas

Sábado, 2 de Junio del 2012 - 9:00:00

El ratio de revisiones de beneficio por acción (ERR, por sus siglas en inglés) está subiendo en Europa, de acuerdo con una nota que Bank of America Merrill Lynch entregó a clientes esta mañana, señalando que la mejora de la tendencia en el ERR hace que la tendencia a la baja en las acciones europeas en relación con las acciones globales parezca "madura para la inversión".

El ERR es el cociente de las revisiones al alza de las previsiones de los analistas frente a las revisiones a la baja.

El siguiente gráfico muestra que el ERR sigue el camino de la renta variable europea muy de cerca, y también ilustra la reciente divergencia entre los dos:

Bank of America, escribe que el ERR se mantiene en tendencia alcista en los últimos 6 meses y actualmente está superando su tendencia de largo plazo.

El ERR a tres meses se encuentra actualmente en 0,81. Este es un buen augurio para las acciones, de acuerdo con Bank of America, que señala que "históricamente, cuando el ERR a 3m sube y supera el 1, es bueno para las acciones y las acciones cíclicas se comprotan mejor que las defensivas.

VIERNES, 1 DE JUNIO DE 2012
La falacia del Script Dividend de Telefónica (y de tantas otras empresas)
Ramón Ceresuela 10:34

Me hierve la sangre cuando leo en los medios de comunicación supuestamente serios, y más en los teóricamente especializados como el Economista, que Telefónica mantendrá el dividendo del 2013; pero vamos a ver, es que no les da para más, que no se enteran de nada o directamente buscan engañarnos, la realidad es que Telefónica no mantendrá su dividendo en el 2013 porque la promesa era de un dividendo en efectivo de 1,30 euros (+ una recompra de acciones por valor de 0,20 euros) y ahora entregará...

un dividendo en efectivo de 0,40 euros, un script dividend de 0,90 euros (y la recompra de acciones de 0,20 euros.) Y es que un script dividend no es un dividendo, de hecho está muy lejos de serlo, primero porque demuestra la incapacidad de la compañía que lo entrega de mantener la retribución en efectivo, de hecho en este caso es simplemente una muestra de la soberbia de un consejo de dirección que desdeño la magnitud de la crisis económica y la pujanza de la competencia, la dirección de Telefónica primero prometió un dividendo, luego tuvo que rebajarlo y ahora tiene que convertir gran parte de él en script dividend.
Ya he explicado en el pasado porque un script dividend no es un dividendo sino mayormente una ampliación de capital encubierta, de hecho dado que solo el 25 % de los accionistas suelen cobrar en efectivo los script dividend Telefónica reducirá un 75 % la salida de caja en ese segundo dividendo de 0,90 euros y por tanto apenas pagará (de media) unos 20 céntimos en efectivo, por tanto el dividendo real que tiene capacidad de pagar Telefónica en el 2013 se sitúa en 0,60 euros, los 0,40 del primer dividendo en efectivo + 0,20 euros (+ la recompra de acciones) y no los 1,50 euros prometidos.
Hablemos ahora del 75 % que decidirá cobrar el dividendo en acciones o vender los derechos en el mercado, eso implicará una ampliación de capital en Telefónica muy importante ya que debe compensar unos 0,90 euros de dividendo, a los precios actuales de un 7,5 % y por tanto provocará un efecto dilución en los accionistas nada desdeñable; si ficticiamente antes Telefónica se repartía entre 1000 acciones ahora los hará entre 1075 y por tanto cada una de las acciones de la operadora tendrán un valor mucho menor, diluyendo también por supuesto la participación de los accionistas que optaron por cobrar un dividendo real y por supuesto dejando en agua de borrajas la recompra de acciones que no tiene ningún sentido realizarla si luego se va ampliar capital en una cantidad mayor, contradicciones de la falta de seriedad. Personalmente vería mejor que saliera el presidente de Telefónica y dijera algo así: "Miren ustedes, la crisis es peor de lo que pensamos, la competencia aprieta y la deuda nos esta ahogando, por tanto no invertiremos un euro en recomprar acciones y daremos un dividendo de 0,60 euros en el 2013 en efectivo, creemos que es lo mejor para la empresa y para sus accionistas..." (Puestos a pedir también podría decir que no volverán a realizar promesas que son imposibles de cumplir...)
Veamos ahora el gráfico de Telefónica, compañía que pese a su incapacidad por mantener el dividendo y pese a su deuda considero que ya cotiza a múltiplos atractivos (dicho sea de paso) fundamentalmente me parece interesante el primer gráfico que es mensual donde se comprueba la importancia del soporte de 8,80 euros en gráficos ajustados por dividendos y ampliaciones de capital, por tanto debería existir una posibilidad real de que Telefónica se diera la vuelta desde los niveles actuales aunque por desgracia la confirmación de un cambio de tendencia de corto plazo estaría muy arriba, pudiendo ser la ruptura de la resistencia de 10,50 euros, estas son las consecuencias de una caída tan vertical.

EL BCE Y LA SUBASTA DE BONOS MARCARÁN LA PRÓXIMA SEMANA
El Ibex cambia de mes y de cara: ¿Punto de inflexión?

@E.Utrera - Sígueme en Twitter 02/06/2012

Incrédulos, los operadores de bolsa miraban con la boca abierta el viernes al mediodía las pantallas. El denostado Ibex se permitía el lujo de subir mientras el todopoderoso Dax se desplomaba arrastrando al resto de índices europeos. “Muy raro todo. La única explicación es que se están cerrando cortos porque el rescate de la banca está ya totalmente descontado y el Ibex no va a bajar mucho más a corto plazo”, señalaba uno de los operadores de un bróker internacional.

Finalmente el Ibex terminó la sesión bajando, cerrando la peor semana desde agosto del año pasado, cuando las dudas de Europa respecto a Grecia y el desacuerdo para elevar el techo de gasto en Estados Unidos pusieron contra la pared a todas las bolsas mundiales. Pero la caída final no superó el 0,4%, frente a la pérdida del 3,42% del Dax, el 2,21% del CAC francés, el 1,14% del Footsie o el 1% del MIB italiano.

¿Punto de inflexión? Quizá no sea para tanto, pero sí queda claro que el desfase entre el Ibex y el resto de los índices europeos puede estar tocando a su fin. El durísimo castigo del 29,2% acumulado en 2012 está obligando a los inversores a poner el foco en otros mercados. Lo del viernes puede ser un anuncio de que hay cambios importantes en las grandes carteras y de que se puede suavizar la presión sobre España.

El Ibex se juega desde el lunes los 6.000 puntos que ya llegó a perder provisionalmente el viernes. Desde ahí reaccionó bien, pero los analistas adivierten de que la corrección en toda Europa continúa. El siguiente soporte puede estar en los 6.700 puntos.

Pero sea como fuere, en los mercados la situación es de altísima tensión. Los brokers creen que las arenas movedizas serán la constante hasta las elecciones griegas del 17 de junio. Ahí empezará a jugarse el futuro de euro y antes no debe esperarse una solución contundente al problema español. Es decir, al de sus bancos. Ya se descuenta que serán rescatados.

El problema en cómo. En los mercados van a seguir resonando las por las palabras del ministro de Hacienda, Cristóbal Montoro, que ha señalado que la solución pasa por Europa, por "más Europa", en un ambiente de expectativa a que se produzca una inyección de dinero europeo a los bancos españoles o una intervención del BCE en el mercado de deuda.

Todo ello en un momento en el que las tensiones en los mercados de deuda están disparadas y en una jornada en la que la prima de riesgo española se mueve en los 536 puntos básicos (llegó a alcanzar los 548), pese a la ofensiva diplomática lanzada por el gobierno y después de que se haya bajado el rating a ocho comunidades autónomas.

La gran prueba de la semana será el próximo jueves. Hay subasta de bonos a distintos plazos. La cita con los inversores llega después de la reunión del Banco Central Europeo (BCE) del miércoles, en la que puede haber sorpresas. El mercado no descarta un recorte de un cuarto de punto a la vista de la debilidad de la economía del Viejo Continente.

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guillem dijo:
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Hoy Zorro nos deleitará con su comentario ¿Está preparado? ¡Puede ser este año!

:-ss

Madrid, 2 de junio de 2012

Gráfico diario del S&P 500 Contado

Comentario de Mª Ángeles Cava.- De los tres datos publicados el viernes sobre la economía de los EE.UU., el de empleo del mes de mayo fue el peor. Y provocó una fuerte caída de las bolsas estadounidenses.

Ya los inversores pueden decir que están preocupados por China, India, Japón, EE.UU. y Europa, y no solo por España. Y lo está Obama, quien dijo el viernes: "Tenemos una crisis en la economía europea que está teniendo impacto en todo el mundo y está empezando a proyectar una sombra también sobre nosotros." Mitt Romney dijo que el aumento del desempleo en mayo es una "noticia devastadora para los trabajadores y las familias estadounidenses".

Ahora sí que los banqueros centrales tendrán que actuar. Bernanke puede verse obligado a actuar porque el dato de empleo del mes de mayo revela que la economía de los EE.UU. no está creciendo "de forma suficientemente rápida", tal y como dijo el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. Por lo tanto, resulta más probable que el FED lance un nuevo plan de relajación cuantitativa. De momento la cotización de los bonos se ha situado en el 1,45%. ¡Esto es miedo en estado puro!

Y el BCE deberá actuar ya. No solo por la crisis de deuda, sino por los elevados niveles de paro existentes en España.

El S&P 500 perforó el 1.290, nivel que habíamos fijado como referencia. Por lo tanto, lo más probable es que, tras un pequeño rebote, se dirija de nuevo hacia el 1.250, nivel que representa un retroceso del 50% de la subida desde el 4/10/2011 hasta los máximos del 2/4/2012.Tras el fuerte latigazo del viernes, es probable que el lunes se produzca un rebote. En tal caso, el antiguo soporte de los 1.290 debería actuar como resistencia.

El VIX cerró en máximos en torno a 26,66, ya lejos del nivel 21.

El ETF del sector financiero cerró con un descenso del 3,71%, perforó el soporte y con un fuerte aumento del volumen negociado.

El ETF del sector tecnológico también perforó el soporte y con un fuerte aumento del volumen. Lo mismo podemos decir del sector de la energía.

Las ventas se han extendido por todos los sectores y por todos los valores. Fue una descarga en toda línea.

Las ventas también se extendieron por toda Europa. El DAX perforó el soporte de los 6.200 y se desencadenó una oleada vendedora. Ahora el objetivo de caída se encuentra en torno a 5.800.

El IBEX no sufrió tanto porque ya había recorrido este camino anteriormente.

Se movió lateralmente, pero sigue dentro del canal bajista. Sólo la superación del 6.300 nos avisaría de un rebote.

Gráfico horario del IBEX 35

El grafico no esta a ver si luego lo cuelga en su pagina y lo pongo

La primera ventana de canje es el próximo lunes
¿Qué opción es mejor para los inversores en los convertibles del Santander?

Los propietarios de los convertibles del Santander pueden solicitar su canje por acciones antes del 4 de junio. En todo caso, el 4 de octubre todos los bonos se convertirán en acciones. ¿Quedarse o esperar?

Gema Escribano / Pablo M. Simón - Madrid - 31/05/2012 - 15:53
La primera fecha para el canje de los bonos necesariamente convertibles de Santander se encuentra a la vuelta de la esquina. El próximo lunes 4 de junio los clientes que quieran cambiar sus bonos por acciones cuentan con su primera oportunidad. Para las tres siguientes tendrán que esperar a los días 4 de los meses de julio, agosto y septiembre. Eso sí, todos los valores se transformarán obligatoriamente en acciones el 4 de octubre.
La gran duda que les surge a los tenedores de bonos es qué hacer con ellos: ¿acudir al canje en una de las cuatro ventanas de conversión anticipada o esperar a que concluya el plazo estipulado?
Hay varios pros en caso de acudir a la conversión anticipada. Los bonistas recibirían acciones del Santander, que podrían hacer líquidas instantáneamente, y además se embolsarían el dividendo o recibirían las acciones que les correspondieran en la remuneración prevista para entre julio y agosto.
Aguantar hasta la fecha final de conversión también cuenta con sus ventajas. Los titulares seguirían cobrando el rendimiento de los convertibles, actualmente en el 3,52% anual, y además se beneficiarán de una reducción del precio de canje, ante la ampliación de capital liberada con cargo a reservas que el Santander efectuará entre julio y agosto.
El banco anunció en la junta que el importe máximo de la ampliación será de 1.630 millones de euros. Así, el número máximo de acciones que deberá emitir, en el caso teórico de que todos los socios optaran por los títulos nuevos en lugar de por el pago en efectivo sería de unos 375 millones, según los actuales precios de mercado. Este importe representa aproximadamente un 4% del capital actual de la entidad, si bien el número definitivo dependerá de la evolución del Santander en las próximas semanas.
Pero si los titulares con cerca del 25% del capital opta por el efectivo, como en el scrip dividend que ejecutó el pasado mayo, la ampliación se quedaría pues en el entorno del 3%. El nuevo precio de canje de los bonos obligatoriamente convertibles quedaría en el entorno de los 12,9 euros por acción. En definitiva, el efecto es comparable al que experimentarán los accionistas del Santander que opten por recibir los títulos en lugar del dividendo. Varios expertos señalan que, a priori, esperar es la opción más ventajosa.
Todo aquel que se encuentre interesado en canjear sus valores el próximo lunes, tendrá que comunicarlo a la entidad dentro de los 15 días naturales anteriores. Es decir, solo les queda hoy y mañana para decidirse. Los inversores que se decanten por esta opción recibirán la parte de la remuneración -actualmente en el 3,52%- que les corresponda desde la última vez que cobraron el cupón (el pasado 4 de abril) hasta el momento del canje.
Nuevo factor
Recientemente el Santander ha movido ficha y entra en juego un nuevo factor. El banco ha lanzado una oferta con la que busca retener a los clientes que compraron los convertibles. Hay que recordar que las acciones de Santander cotizan en el entorno de los 4,3 euros, mínimos desde 2009. Una inversión de 100.000 euros recibiría por tanto acciones valoradas en unos 33.000 euros: la pérdida supera el 67%. Eso sí, los inversores han recibido una rentabilidad media del 4,82% anual durante el tiempo que han mantenido los bonos en cartera. Así, se han embolsado cerca de 24.000 euros en intereses.
Lo que ofrece Santander a sus clientes es un unit linked -un seguro de ahorro- a ocho años con una rentabilidad de hasta el 7% anual vinculado al comportamiento de la entidad en Bolsa. La contratación exige llevar dinero nuevo y estará disponible hasta antes de que se produzca el canje obligatorio el 4 de octubre. También se podrá contratar antes de las ventanas de canje de junio, julio, agosto y septiembre.
El unit linked tendrá de entrada una rentabilidad del 6,6% anual y una duración de ocho años. Una de las claves radica en que está vinculado a la acción del banco en Bolsa. Si Santander recupera los 9 euros por acción, el producto se cancelará automáticamente a partir del cuarto año.
En caso de que Santander no vuelva a dicha cota en los próximos ocho años, el unit linked mejorará su rentabilidad hasta el 7%. Por lo tanto, a partir del quinto año esa será la rentabilidad que reciban los clientes -siempre que cumplan unos requisitos de vinculación- y además ese nuevo tipo de interés tendrá carácter retroactivo. Es decir, se premiará a los clientes con un dinero adicional para que la rentabilidad de los primeros cuatro años también equivalga al 7%. Esta opción, eso sí, exige llevar dinero nuevo a la entidad antes del canje de los convertibles por acciones.
En el momento en que se vendieron los bonos -septiembre de 2007- 129.000 particulares acudieron a la oferta. La cantidad mínima exigida a cada cliente eran 5.000 euros y en aquel entonces el precio de canje fijado ascendía a los 16 euros. Gracias a la fuerte demanda, Santander vendió títulos por 7.000 millones de euros, frente a los 5.000 millones previstos inicialmente.
Las sucesivas ampliaciones de capital puestas en marcha por el banco presidido por Emilio Botín han supuesto una reducción del precio de conversión, y a fecha de hoy se sitúa en 13,25 euros por acción.

Análisis técnico
Terrorífica jungla de cristal... ¿Ibex, camino de los 4.500 puntos?

Finaliza el terrible mes de mayo con el Campeador inmerso en una verdadera selva de vidrio, en la que a cada nuevo paso que da, rompe el cortante suelo. Se desangra un -13% en treinta y un días.

El tenebroso escenario para 2013

A LA ESPERA DEL REBOTE. Después de trazar la figura de los Tres Cuervos Negros en velas mensuales, debería llegar el ansiado rebote, que pudiera llegar sobre los 5.800/900 puntos, tras alcanzar la parte baja de canal bajista que viene desarrollando el Campeador desde los 8.600 puntos. Si no se produce, todo apuntaría hacia los 5.500/300 como próximo objetivo para los bajistas. Pero la altísima sobreventa y la pauta de los tres alados, piden a gritos el rebote. Veremos. - Ch.F.

Chema Fandiño - Madrid - 01/06/2012 - 09:47
Última jornada de un mes de mayo dominado de principio a fin por el ejército bajista. Las cifras de los tres últimos meses es escalofriante. Marzo: -5,41%, Abril: -12,45, Mayo: -13,14%. Total: -31%. Muchos de ustedes recordarán aquel análisis que titulamos "WARNING Posible Tsunami 7.2 en el Ibex" el 18 de abril, en el que dábamos alerta de una posible gran ola bajista. El objetivo mínimo por proyección daba los 7.200 puntos, tras la ruptura de los 8.100, zona clavicular del siniestro HCH que trazaba el gráfico. Posteriormente hablamos del posible triángulo simétrico, que después de su ruptura sobre los 7.800 puntos, nos avisaba de una proyección mínima hasta los 6.300 puntos. Pues bien, ayer el Campeador visitó de cerca los 6.000 puntos.
¿Sabíamos en marzo lo que iba a pasar meses después?. Pues sinceramente no. Si alguien me hubiera dicho en marzo sobre los 8.500 puntos, que el Campeador acabaría haciendo mínimos en los 6.012 en puntos en mayo, hubiera negado la mayor, se lo aseguro. Yo confiaba en la salida alcista del Campeador, que los 7.500/600 puntos eran un suelo después de los dos martillos mensuales del otoño pasado, y más viendo como se desarrollaban las alzas en el resto de la renta variable. Pero las figuras técnicas se iban trazando y hablaban sobre el gráfico.
Son sólo probabilidades, pero a veces suceden. Como ve, con unos sencillos conocimientos de chartismo y figuras técnicas, un trader no profesional puede defenderse sin problemas sobre un gráfico. Y lo que es más importante, preservar su capital. No se trata de adivinar, sino de actuar con disciplina cuando la situación lo requiere y no querer imponer nuestro criterio al gráfico y sus velas.
En la sesión de ayer, nueva jornada de vaivenes siguiendo la tónica de las ultimas sesiones. Apertura con hueco alcista que alcanzó los 6.167 puntos, zona de máximos del último rebote del día anterior. Vuelta al inicio del movimiento en un pullback completo, para después volver a zona de máximos. Desde ahí se genera un doble techo y sobre la apertura de Wally se confirma la figura rompiendo mínimos y cerrando el hueco para desarrollar su proyección. Se alcanzan la zona los 6.012 puntos y minutos antes del cierre de sesión se maquilla la sesión para acabar plano sobre los 6.089 puntos. Deja trazado el Campeador un pequeño martillo que no ofrece ninguna garantía más allá de un rebote intradía, con nuevo aumento del volumen de negociación. Esta vez fue el soporte decreciente de los 6.200 puntos el que actuó como resistencia, principio de polaridad.
Ya tenemos desarrollada la tercera gran vela mensual de la figura de los tres cuervos negros y cumplida la proyección del triángulo simétrico roto a la baja. Se ve claramente como al romper el canal bajista desarrollado desde principios del año 2010, se produce el último desplome de este mes que termina y se pierden los mínimos del año 2009 sobre los 6.700 puntos. Posiblemente veamos nuevos mínimos hasta alcanzar los 5.800/900 puntos, el mercado dirá.
Pero si sabemos que tras estas terribles figuras aladas lo normal sería ver un fuerte rebote. Aunque no podemos descartar que los bajistas intenten un último ataque, para alcanzar los niveles de los 5.300/400 puntos mínimos del año 2002, tal y como se están desarrollando las cosas en el resto de la renta variable. La pérdida de los 5.800 puntos abriría esa probabilidad.
La pregunta del millón, ¿hasta donde podría llegar el rebote cuando se produzca?. Miles de inversores atrapados en la jungla de cristal se plantearán esta cuestión. Lo cierto es que saber cuando y hasta donde se producirá es complicado de saber por no decir imposible. Lo que si sabemos es que la primera resistencia relevante está los 6.700/800 puntos, y que mientras no se recuperen los 6.300 puntos no habrá posibilidad de verlos. Por encima de esa zona, la siguiente resistencia está situada en los 7.200 puntos, parte baja del canal bajista desarrollado y perforado. Más arriba los 7.500/600 puntos mínimos del año pasado.
Por último, dos niveles clave, los 8.100 puntos donde se confirmó la peligrosa jungla de cristal y que coincide con la directriz bajista acelerada se puede trazar desde los 9.350 puntos. Y los 8.500/600 puntos, nivel donde se inició el espeluznante descenso. Son las cotas a vigilar que nos ofrece el gráfico del largo plazo y no hay más. Mientras no se supere la zona superior del canal el Campeador será netamente bajista, los ya lejanos 9.350 puntos alcanzados en octubre pasado y gran resistencia horizontal que nos hizo soñar con alcanzar los 10.000 puntos.
Un sueño que acabó en una pesadilla y que puede no haya terminado aún. En la fotogalería que les venimos mostrando a media mañana todos los días, les mostraré la posibilidad de ver como la jungla de cristal puede llevar al selectivo español hasta los 4.500 puntos en el año de siniestra cifra, 2013. Feliz fin de semana a todos.

Es de nuestro amigo Zorro !!!

Este jueves estaba cambiando impresiones con un ejecutivo de uno de esos bancos-agencias de Bolsa y este me comentaba que su escenario más pesimista era el de ver al Ibex35 en los 5.300 puntos. A lo que un servidor le respondió:

¿Crees que con un mes de caída como el del pasado Mayo ya estará todo visto?.

Y el hombre dudaba.

Al exponerle mis previsiones de los 3.500 puntos, buscó en el ordenador del banco y me mostró que ya hay quien apuesta en Derivados por los 3.500 puntos de Ibex y por ver los 7´78 € en las acciones de Telefónica.

Esto, unido a que algunos valores me están dando mínimos para los próximos meses: Red Eléctrica, Iberdrola... etc., me hace creer que en los próximos seis meses si no vemos el final andaremos muy cerca. Aunque también es verdad que otros valores no me lo dan esos mínimos, pero esos pueden retrasar su caída definitiva hasta Marzo del año 2.013, repitiendo comportamientos del suelo formado entre Octubre del año 2.002 y Marzo del año 2.003.

Lógicamente la crisis bursátil la pueden alargar el tiempo que les plazca, pero hay que ser algo optimistas sin dejar de ser realistas y creer en la posible cercanía de un suelo final.

Para ver esos mínimos es imprescindible una claudicación final, cosa que de momento no vemos por ninguna parte. Y que tanto puede tardar otros 18 meses como ser en los 4 próximos. Ya que en Bolsa lo que no pasa en tres años puede pasar en dos meses.

Seguidamente vamos a enumerar cinco posibles acontecimientos que pueden desencadenar una caída en barrena que ayude a ver ese suelo final.

1º) El empeoramiento de la situación española.

2º) El interminable culebrón de Grecia con sus elecciones generales del 17 de Junio y comprobar si el nuevo gobierno decide quedarse o irse del euro.

3º) El resultado de la inspección de los extranjeros a la banca española.

4º) Una rebaja de la calificación de la Deuda del Reino de España.

5º) Un crack bursátil generalizado.

No hay que descartar un final de ciclo bajista como el visto entre Octubre del año 2.002 y Marzo del 2.003. Entonces vimos un desplome con muchas valores marcando mínimos de ciclo, una posterior recuperación y una nueva caída que llevó al Ibex35 muy cerca de los mínimos de Octubre y al resto de los valores a caer más abajo que en Octubre.

Este escenario puede casar por calendario: 10 años desde el anterior mínimo de ciclo.

Pero hasta que se decidan por bajar a chorro a las acciones de Inditex, Prosegur, Red Eléctrica, Viscofan... y, ¡por supuesto que también!, a las del BBVA y Banco Santander, todo seguirá más o menos igual.

El desplome de estos títulos marcará el final del actual calvario bursátil.

No se fije mucho en las otras acciones a pesar de su actuales cotizaciones, ya que seguirán bajando y bajando.

El inversor debe tener claro que ver el suelo del ciclo bajista no significará necesariamente que las Bolsas se pongan a subir como locas a los pocos días. No, pero ese será un punto muy importante para que comience la inversión a medio-largo plazo, hoy por hoy imposible de realizar con unas mínimas garantías de éxito.

Y como tampoco tenemos la certeza de que los 3.500 puntos sean el suelo definitivo de este ciclo bajista, si proceden las compras a estas no deberíamos dedicarles en un principio más del 35/40 % del dinero disponible para las inversiones en Bolsa, dejando el resto para seguir añadiendo a medida que se confirme el cambio de ciclo.

Si vamos a ver ese esperado final en este 2.102, las fechas más probables son Agosto o como mucho Octubre. ¡Si el esperado crack comienza en Agosto ya está a tan solo 60 días!.

¿Está usted preparado? ¡Nosotros si, ya que podemos ver la caída definitiva en este mismo año!.

Saludos y suerte en las inversiones.

¡Solo pienso en la liquidez!.

Foxinver !!!

Buenos días Pardi y Guillem!!!

Blete dijo:
Buenos días Pardi y Guillem!!!

Buenos dias Blete :-)) :-)) Tu eres malo :-))

Finanzas.com
El mal dato de paro se lleva por delante las ganancias anuales del Dow Jones
01/06/2012Sandra Moya

Cierre bajista en Wall Street

El Ibex mantiene los 6.000 puntos pero cierra la peor semana de los últimos nueves meses
Varapalo en la bolsa de Nueva York tras la publicación del desalentador informe de desempleo, publicado poco antes de la apertura. La tasa de paro del mes de mayo, que subió hasta el 8,2%, provocó una oleada de ventas tanto en la renta variable como en el sector de materias primas y se llevó por delante las ganancias anuales del Dow Jones.

Los principales indicadores de Wall Street siguen marcando récords negativos. El Dow Jones de Industrales cerró este viernes con la peor caída del año, un 2,22%, hasta los 12.118,57 puntos, el nivel más bajo desde diciembre de 2011. Lo peor es que el selectivo perdió lo que llevaba ganado en el año y ahora cotiza con pérdidas del 0,81%. El Standard & Poor's, por su parte, restó un 2,39%, hasta los 1.278,98 puntos; mientras que el índice de composición tecnológica Nasdaq dio su último cambio en los 2.747,48 puntos tras ceder un 2,82%.
El ambiente vendedor persiste y con estas caídas la bolsa neoyorquina agravó su balance semanal. Las "blue chips" cedieron un 3,28%, el S&P un 3,23% y el Nasdaq, el pero parado, bajó otro 3,24%.

Junio no pudo empezar con peor pie en Wall Street. Una vez más, la publicación de unos datos macroeconómicos poco favores provocaron las ventas por el temor a un enfriamiento económico. Hoy han sido las cifras de empleo no agrícolas las que han agriado la sesión a los inversores. En el mes de mayo, Estados Unidos creó sólo 69.000 empleos, lo que supone su peor dato del año. La cifra está muy alejada de los 150.000 nuevos puestos de trabajo que esperaban los analistas. Además, la tasa de paro subió hasta el 8,2%, algo que no se esperaba el parqué.

Para completar el círculo de malas noticias relacionadas con el empleo, ya que las peticiones semanales de subsidio por desempleo publicadas ayer también empeoraron las previsiones. El ISM manufacturero tampoco pudo maquillar la decepción que los datos de empleo causaron en el mercado. La actividad empeoró el mes pasado hasta descender a los 53,5 puntos, desde los 54,8 de abril y frente a los 53,8 que esperaban los analistas.

Ni siquiera la debilidad del dólar ayudó a la renta variable estadounidense a hacer frente a las pérdidas. El billete verde cedió ligeramente en su cruce con el euro, que cerró en los 1,238 dólares. La inmovilidad en el mercado laboral alimentó el miedo a la recesión. En consecuencia, el precio del petróleo sufrió un fuerte desplome. El barril de crudo Texas bajó un 3,8%, hasta los 83,2 dólares; mientras que el barril de Brent retrocedió un 3%, hasta los 98,6 dólares. En cambio, el oro recuperaba brillo como valor refugio al subir un más de un 3%, hasta los 1.616 dólares la onza. Y es que los operadores ven cómo los sombríos datos de desempleo obligarán a la Reserva Federal a impulsar la economía con nuevas medidas de estímulos, por lo que deciden poner el dinero a cubierto. Mientras tanto, la rentabilidad de los bonos a diez años se recorta hasta el 1,467%, frente al 1,581% que marcó el jueves.

Movimientos

En el mercado de valores, ningún valor del Dow Jones consiguió evitar los números rojos. HP (-6,35%), Bank of America (-4,35%), American Express (-4,35%), JP Morgan (-3,59%), Boeing (-3,30%) y General Electric (-2,99%) fueron los más bajistas.

Fuera del selectivo destacaron compañías como New York Times (-4,4%), que sufrió el castigo de los inversores después de que Moody's dijera que los beneficios de la industria seguirán cayendo este año. En el sector tecnológico, Facebook cayó un 6,4%, hasta los 27,72 dólares por acción, después de que el pasado jueves consiguiera la mayor ganancia desde su salida a bolsa.

Finanzas.com
¿Y SI NO LLEGA LA SANGRE AL RÍO?
BBVA y Santander subirán si hay rescate europeo a los bancos
01/06/2012María Gómez Silva
La firma Morgan Stanley prefiere a la entidad de origen vasco frente a su competidora. También recomienda comprar deuda española si comienza a despejarse la crisis del sistema financiero

Las acciones de BBVA y Santander subirán si hay rescate europeo a los bancos
En momentos de tensión en los mercados, la reacción más habitual suele ser echarse las manos a la cabeza y salir corriendo de los activos de riesgo. Pero una vez que los ahorros estén a salvo, conviene pensar con frialdad la estrategia que seguiremos en caso de que el panorama vaya despejándose.

La firma Morgan Stanley considera que una recapitalización directa de los bancos por parte del fondo de rescate europeo es el factor que podría producir una significativa mejoría de la situación en España. En ese caso -que no está claro que pueda darse- Morgan Stanley avisa de que podría dispararse la cotización de BBVA y Santader.

Concretamente, un reciente informe publicado por la firma de inversión asegura que "a corto plazo, será difícil ver subidas (en BBVA y Santander) hasta que haya un marco de recapitalización creíble para el sector". Sin embargo, dice que el rescate europeo de los bancos más débiles sería un factor para ver una subida de precios.

Entre los dos bancos, Morgan Stanley prefiere a BBVA. Considera que tiene activos más resistentes en España, mientras que sus posiciones en mercados emergentes "probablemente impulsarán los ingresos". En el análisis elaborado por Morgan, los analistas de la entidad recuerdan que BBVA tiene una filial en México, que es "uno de sus mercados bancarios preferidos".

Respecto a Santander, Morgan Stanley reconoce que está afrontando la tarea de reducir su exposición al ladrillo mejor que sus competidores, pero asegura que afronta "presiones marginales" en Reino Unido. Asimismo, la ralentización que la firma de inversión augura en Brasil "dificultará" que Santander brille en sus resultados, según el documento.

Con todo, la firma de inversión recomienda precaución en el sector bancario por considerar que la mala situación económica va a "traducirse en pérdidas en algunas entidades este año y débiles beneficios el que viene". Adicionalmente, ven riesgos de dilución del accionariado como consecuencia de la reforma bancaria.

Asimismo, otra de las inversiones que recomienda esta firma en el supuesto de que vaya despejándose la crisis bancaria es la deuda española. "Recomendamos precaución en el corto plazo debido a las incertidumbres en el sector bancario. Pero nos priorizaremos la deuda española frente a otros títulos soberanos si la recapitalización bancaria se conduce de manera convincente".

Pros, contras y catalizadores de una intervención europea a los bancos españoles

Por otro lado, el documento elaborado por Morgan Stanley analiza los pros y contras de una intervención europea en la banca, que necesita una inyección de entre 45.000 y 55.000 millones de euros, a juicio de la entidad.

Para Morgan, la ventaja de una solución europea es que "rompería el círculo vicioso" de interrelación entre crisis bancaria y de deuda pública. En cambio, su principal desventaja es que podría llevar aparejada la imposición de condiciones desde Bruselas y producir incertidumbre entre los tenedores de bonos, al quedar subordinados sus títulos a la deuda que contraigan las entidades con el fondo de rescate.

En ese sentido, Morgan explica que la reacción inicial del mercado a un rescate europeo de la banca "podría ser negativa", si bien otros análisis consideran que esos temores están ya contenidos en la cotización que refleja actualmente la bolsa.

Buenos dias

guillem dijo:

Blete dijo:
Buenos días Pardi y Guillem!!!

Buenos dias Blete :-)) :-)) Tu eres malo :-))

Todos los post son vuestros!!!

Esto es intolerable. Voy a hablar con Cervantes para que os suba el sueldo.

Bueno, como andamos achuchados de dinerito, que le bajen el sueldo a los demás!!!

ja,ja,ja

Este fin de semana es el de la destrucción total!!!

El rescate, las quiebras, el fin del mundo...

Lo único que no me cuadra es Zorro, que ya ve posibilidades de suelo...

No hay claudicación final!!!

10:24:33 h.
Coincidencias (Carpatos]

Lunes y martes es fiesta en Londres, y reunido el club Bliderberg...que no nos pase nada...:-)

Blete dijo:

guillem dijo:

Blete dijo:
Buenos días Pardi y Guillem!!!

Buenos dias Blete :-)) :-)) Tu eres malo :-))

Todos los post son vuestros!!!

Esto es intolerable. Voy a hablar con Cervantes para que os suba el sueldo.

Bueno, como andamos achuchados de dinerito, que le bajen el sueldo a los demás!!!

ja,ja,ja

Este fin de semana es el de la destrucción total!!!

El rescate, las quiebras, el fin del mundo...

Lo único que no me cuadra es Zorro, que ya ve posibilidades de suelo...

No hay claudicación final!!!

No hay valores refugio....ja,ja X_X

7.300 antes de verano!!!!

ja,ja,ja,ja

Eso ahora es un rebotón!!!!

La semana en los mercados de materias primas. Por Julián Baclini

Cada uno cosecha lo que siembra…

Sucede que el dólar continúa fortaleciéndose… y los motivos son indirectos: 1) Inconvenientes de pago en la zona euro que desprestigian al euro en contrapartida del dólar. 2) El petróleo en baja por la expectativa que el próximo reporte de stocks muestre existencias en Estados Unidos dentro de los niveles más altos desde 1990. 3) La depreciación de los commodities en general tras las buenas expectativas de producción agrícola norteamericana gracias al buen clima. En resumen, la revaluación del dólar ha generado un continuo debilitamiento en las cotizaciones de los metales preciosos incluyendo al oro, ubicándolo en una especulativa alternativa de compra para algunos operadores.

Tras la confirmación de que China no va a realizar estímulos en su economía, dejando de lado la esperanzadora política monetaria, junto con la inestable situación económica Europea, fueron afectando negativamente a los precios de la soja y demás cultivos.

Las buenas lluvias pronosticadas para Estados Unidos presenta un ritmo de siembra récord del 89%, que muestra un aumento del 7% con respecto a la semana pasada y del 41% con respecto al año anterior. En consecuencia, la soja perdía valor esta semana. Pero en Argentina se mantiene un soporte en los precios tras una nueva reducción en la previsión de la cosecha de la oleaginosa, llegando a 39-40 millones de toneladas, lo cual comprende en grandes bajas comparadas con una cosecha de 49,2 millones del año pasado.

A pesar del favorable panorama climático para los cultivos estadounidenses, el calor y el clima seco de algunas áreas del país del norte dañaron parte de la cosecha de maíz donde el reporte de estados de los cultivos del USDA paso del 77% al 72% en una semana, significando cierto soporte de precio para el cereal. En Brasil se vende la soja con un descuento a comparación de la cotización norteamericana, en consecuencia de la buena cosecha de la campaña actual. El trigo obtuvo una cosecha favorable al igual que el trigo de verano, presionando su cotización.

En Argentina, la soja disponible se ofreció a $1500 pesos a principios de semana y termino cotizando en $1490 pesos y el contrato con vencimiento en junio cotizaba por debajo de u$s 340; mientras que el trigo con entrega en diciembre se reducía desde u$s 155 a u$s 150 para la entrega en agosto / septiembre; y por el maíz para exportación con entrega marzo / abril se ofreció en u$s 145.

Se debe tener en cuenta para la primera semana de Junio, que la estimación de cosecha en China también fue reducida y provocaría un alza en las importaciones del gigante asiático junto con una recuperación en los precios de la oleaginosa.

Julián Tomás Baclini
Global Financial Advisors

Blete dijo:
7.300 antes de verano!!!!

ja,ja,ja,ja

Eso ahora es un rebotón!!!!

:-)) :-)) Quien nos los diera :-)) :-))

Una cosa que oí en la radio ayer...

¿Cuál es el valor de BBVA en bolsa?

Responded, que no lo tengo a mano.

se habla de 5000'antes de verano @-)

Es de PANZETA
Iniciado por panzeta
DAX. Desde la roja el primer objetivo bajista es 6000.
Ahí lo tenemos de la rojita al 6000 del tairon, panzeta soberano fund gobierna con mano de hierro.

.

1 y mucho es :-))

Blete dijo:
Una cosa que oí en la radio ayer...

¿Cuál es el valor de BBVA en bolsa?

Responded, que no lo tengo a mano.

BBVA 4,655

Es de PANZETA
La pulga S&P 500, tiene menos puntos que el carnet de conducir furgones blindados del Dioni.

Mira bankia, cuando salga lo que le hace falta a los grandes veremos a ver

Perdón!!!

Quiero decir el valor global del banco, no el precio de una acción, es que lo dije mal...

Y también ¿Cuál es el valos de Bankia?

El de Bankia.....0,el del BBVA-BL no lo se pero muchisimo....... :-))

Niveles clave del EURUSD
Gráfico publicado por David Aranzabal · 01 Jun, 14:42 h

Bueno, la cosa es que el BBVA vale en bolsa 24.000 millones de euros...

Es decir, con lo que hay que poner entre todos para salvar Bankia, se podría comprar el BBVA entero...

La otra cuenta, que no tiene por qué ser así, pero puede ser, es:

Si Bankia vale en bolsa 2.000 millones y hay que poner 24.000 millones para salvarla, cuánto hay que poner para salvar BBVA o SAN si quiebran??

Esto es la mayor ruina desde la pérdida de las colonias americanas!!!!

Que no nos rescaten!!!

Nos vamos del Euro.

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