Foro de Bolsa BOLSACAFE.COM. Tu foro de bolsa

Acho dijo:
El de hodar esta repe!!!!

Le faltaba la afoto :-))

Este pardi no se los lee..... Jejejej

mopane dijo:
Joer guillem, que buenas aportaciones. Tendremos que decirle a Pardi que el consultorio pase a llamarse "el libro gordo de guillem"

Buenos días , melenas !!! :-D

Acho dijo:
Este pardi no se los lee..... Jejejej

El capítulo 8 del trilero dice :

Nunca leas a los analistos , siempre intentarán despistarte y provocar que hagas lo contrario de lo que va hacer el trile !!!

B-)

todos esos son los que decian el miercoles-jueves que el Ibex iba a caer un 10% no?

wenassssssssssssssssssssss

Pardillo_pillao dijo:

mopane dijo:
Joer guillem, que buenas aportaciones. Tendremos que decirle a Pardi que el consultorio pase a llamarse "el libro gordo de guillem"

Buenos días , melenas !!! :-D

Mas bien tardes. Acabo de terminar de recoger la cosecha.

Hola Nojas!!

Tjaime dijo:
todos esos son los que decian el miercoles-jueves que el Ibex iba a caer un 10% no?

Buenas tardes. Sí, por ahí andaban las predicciones, a ver si consolida la subida. El CDDE sigue bajista, así que no se descartan nuevas subidas, similares a las acaecidas entre el 1 y 3 de diciembre (2010), el 11 y 14 de enero de este año.
Buen finde.

TDC dijo:

Tjaime dijo:
todos esos son los que decian el miercoles-jueves que el Ibex iba a caer un 10% no?

Buenas tardes. Sí, por ahí andaban las predicciones, a ver si consolida la subida. El CDDE sigue bajista, así que no se descartan nuevas subidas, similares a las acaecidas entre el 1 y 3 de diciembre (2010), el 11 y 14 de enero de este año.
Buen finde.

:-)) seguiremos el índice CDDE , buen finde TDT !!!

El Eurogrupo buscará mañana desbloquear el segundo rescate a Grecia

Los ministros de Economía de la zona euro celebran este domingo una reunión extraordinaria en Luxemburgo para tratar de desbloquear el segundo rescate para Grecia. La negociación ha quedado despejada de su mayor obstáculo tras el pacto alcanzado el pasado viernes entre Francia y Alemania sobre la participación de los bancos privados. No en vano, esta ha sido una semana llena de turbulencias.

Pero a falta de ultimar los detalles técnicos, no se espera que el Eurogrupo apruebe este domingo el nuevo plan de ayuda a Atenas, que probablemente se retrasará al menos hasta el 11 de julio, como ha reconocido el comisario de Asuntos Económicos, Olli Rehn.

Los ministros de Economía sí darán luz verde en su reunión de Luxemburgo al pago del quinto tramo del actual rescate de 110.000 millones, que oscilará entre 12.000 y 18.000 millones de euros, y sin el cual Grecia suspendería pagos este verano.

Y el Fondo Monetario Internacional (FMI) pondrá su parte de este tramo (unos 3.300 millones), pese a que inicialmente había amenazado con suspender su ayuda a Grecia hasta que no hubiera acuerdo sobre el segundo rescate, según fuentes europeas.

El segundo rescate se aprobará en julio
El segundo rescate ascenderá a alrededor de 80.000 millones de euros que deberán aportar la UE y el Fondo Monetario Internacional (FMI), que se sumará a los 110.000 millones acordados el año pasado. Se espera además una contribución de los bancos de alrededor de 25.000 millones, según ha dicho el ministro de Finanzas belga, Didier Reynders.

Las turbulencias en los mercados financieros han forzado a la canciller alemana, Angela Merkel, a dar marcha atrás en su enfrentamiento con el Banco Central Europeo (BCE) y aceptar que la contribución del sector privado al nuevo plan de ayuda sea puramente voluntaria.

Dani37 dijo:
Hola q todos ! Menuda semanita no? Gracias Guillem!!! Es tu cumple Pardi ? Si lo es felicidades!!! Sevi como ves el euro y q significa para las bolsas ? Gracias

Semana intensa la del par euro/dólar con los acontecimientos de Grecia.

El euro sigue muy susceptible a cualquier noticia sobre el rescate griego y desde EE.UU. nos siguen enviando devaluación del dólar con su QE2 que está ya llegando a su fin, será interesante ver lo que ocurre cuando acabe.

De momento sigo sin verle subidas más allá de los rebotes que puedan provocar las noticias sobre el rescate de Grecia, aunque la tendencia alcista sigue en pie.

Si miramos el gráfico semanal veremos como tras tocar la parte superior del canal retrocedió bruscamente y perdió también la cuña, por lo que lo mas probable es que tarde o temprano busque apoyo en la parte baja. De momento tenemos que hablar de soporte en 1,4060 y resistencia en 1,4560. Lo normal sería que se moviese está semana dentro de este rango y para la siguiente semana vendría el desenlace sobre la tendencia para una temporada que para mi será bajista.

En gráfico mensual es donde se puede ver el verdadero riesgo y éste es que si pierde el 1,42 en vela mensual, se podría cuestionar la rotura de la directriz bajista y considerarse un fallo. Por tanto interesante también esta resolución mensual.

El crudo muestra debilidad y los $108 son el soporte a vigilar, la perdida de éste, llevaría al precio a la zona de $96-98. Como resistencia tiene los $126,50 y su superación lo llevaría a máximos. Yo sigo pensando en caídas.

Sigo pensando que no hay argumentos para grandes subidas mas allá de las de sobreventa, para algo más, tendríamos que ver romper las resistencias mencionadas tanto en euro como en crudo.

Guillem, espectacular como siempre =D> =D> , eres la verdadera crack >:D< >:D<
Enhorabuena y no cambies nunca :X

Good afternoon, Sevillano, as always spectacular !!! ^:)^

Guillen Sevi Pardi y Mopane maquinas !!!! Y Tigre!!!!!

La libra también deja una vela fea y en los límites. El rango lo tenemos entre 1,6385 y 1,6050, aunque la pérdida de 1,62 sería confirmación bajista.

El aussie también muestra debilidad y su rango para esta semana será de 1,0470 y 1,0690

El Hang Seng sigue bajando y se acerca peligrosamente a su soporte de 21420 cuya pérdida lo convertiría en bajista en todos los plazos y apoyaría la caída del aussie.

Y ya me despido hasta mañana, intentaré mañana analizar algunas cosas mas por si os sirven de ayuda.
:-h

:-h

Pardillo_pillao dijo:
Good afternoon, Sevillano, as always spectacular !!! ^:)^

Ja,ja Sevi suscribo lo de Pardi ,muchas gracias Sevi y Pardi >:D< :X

Pregunta de profano ! Los maquinas ( Cava Sevi y demas ) auguran mas bajadas entonces q significa el volumen del san el viernes y los q han entrado no son manos fuertes? gracias

Comentario de Mª Ángeles Cava sobre el IBEX 35 y el Dow Jones Contado.- En nuestro comentario del día del viernes dijimos en relación con el IBEX: "En torno al 9.850 se producen varias confluencias de niveles de Fibonacci. .... Por lo tanto, debemos considerar que es probable que en torno al 9.800-9.850 se produzca un rebote dado que el soporte es claro y existe un elevado grado de "sobreventa". Tomaremos como primera referencia significativa la zona de los 10.120. Mientras el IBEX se mantenga por debajo de ese nivel, consideraremos que las fuerzas bajistas sigue intactas."

Pues bien, tal y como podemos ver en el gráfico superior, el IBEX cerró ligeramente por encima del 10.120, en 10.135. Por lo tanto, si fuese capaz de alejarse un poco más de este nivel, lo más probable sería que intentara alcanzar la zona de los 10.260, donde existe una resistencia significativa.

A muy corto plazo, y antes de desplegar una nueva onda al alza, es probable que se produzca un retroceso hacia los 10.080.

Si se produjera el retroceso y el IBEX no perdiera el 10.080, el desarrollo de una nueva onda al alza que lo lleve a la zona de los 10.260 sería muy probable.

Con la fuerte subida experimentada durante el jueves y el viernes de la semana pasada, la cotización de las acciones del Santander y Telefónica han retrocedido exactamente el 61,8% de la última onda a la baja. Un retroceso lógico y normal dentro de una tendencia bajista.

En este sentido es preciso tener en cuenta que el IBEX ha subido justamente hasta la media de 20 sesiones. Un rebote normal dentro de una tendencia bajista.

Por ello, a pesar del fuerte rebote experimentado durante el jueves y el viernes de la semana pasada, seguimos considerando que la tendencia intermedia es bajista y que el rebote está motivado por un elevado grado de "sobreventa" y pesimismo.

En nuestro comentario del viernes pasado relativo al S&P 500 dijimos: " ...el S&P 500, sigue en tendencia bajista aunque rebotó desde los mínimos de la sesión de ayer. Por lo tanto, vamos a seguir considerando como escenario más probable que al menos retroceda hasta los 1.250. Mientras el S&P 500 se mantenga por debajo de 1.295-1.305, seguiremos pensando que lo más probable es que siga cayendo."

El viernes rebotó pero el cierre estuvo alejado de los máximos de la sesión. No hay nada nuevo, seguimos pensando que lo más probable es que se dirija a los mínimos de marzo. Los días 21 y 22 de junio se reúnen los miembros del FOMC. Si no anunciasen la puesta en marcha de una especie de QEIII muy probablemente las bolsas perforarían las zonas de soporte.

El índice VIX de volatilidad perdió posiciones pero cerró ligeramente por debajo de 22. Este hecho nos hace pensar que la tendencia dominante de los índices sigue siendo la bajista.

ETF del sector financiero subió ligeramente al cierre pero con un volumen inferior a la media diaria de negociación. Su cotización se encuentra en una zona de soporte significativa que se corresponde con un nivel de retroceso del 61,8% de la última onda a la baja, por ello es normal que se produzcan rebotes en su entornos dado el elevado grado de "sobreventa" existente.

El ETF de tecnología volvió a cerrar con pérdidas y con un volumen claramente superior a la media.

El ETF de energía también cayó y con un volumen superior a la media, si bien no perforó los mínimos del día anterior.

El viernes se publicaron los datos correspondientes al "Index of Leading Indicators" del mes de mayo, mes en el que subió 0,8 puntos porcentuales frente a un retroceso de 0,4 en el mes de abril. Por lo tanto, vamos a considerar como escenario mas probable una leve recuperación de la economía de los EE.UU. durante los próximos meses.

Las expectativas que tiene el mercado acerca de la marcha futura de la inflación se han corregido a la baja.

Junio aún puede restañar las heridas

18/06/2011 |
La prima de riesgo, el mano a mano entre Sarkozy y Merkel y la recuperación de la cota de los 10.000 puntos serán las noticias más comentadas este fin de semana. En el camino, han quedado un sin fin de sobresaltos y algún varapalo doloroso.

España ingresó por méritos propios en el pelotón de los torpes y las primas de riesgo que hay que pagar para emitir deuda no son una salvajada, de momento, pero están haciendo daño. No damos, ni vamos a dar un mensaje de credibilidad a Europa. Tenemos un Gobierno inoperativo, falto de autoridad e incapaz de dar un golpe de timón. Algunos esperan que unas elecciones anticipadas supongan un cambio de rumbo. Ya lo ha tenido Portugal y vean como tiene el patio. Un servidor no ve a Rajoy con la garra suficiente para dar un puñetazo en la mesa y poner orden en el desmadre de gasto y despilfarro. Y si no ha sido capaz de meter en vereda a los presidentes de las autonomías en las que tenía mayoría, cómo va a hacerlo en el conjunto del Estado.

Con lo cual, la salida de la recesión será muy lenta y dolorosa. Las entidades financieras se dedicarán a cubrir sus coeficientes. El dinero seguirá sin circular y las pymes irán echando el cierre una tras otra, con lo cual seguirá creciendo el paro y con él la morosidad. ¡Vaya tela!... ¿pesimista? ¡qué va! sólo moderadamente realista. Y en este entorno pretender que suba la bolsa, es como pedirle peras al olmo.

Las Cajas vuelven a estar en el “candelabro”. A los responsables del desaguisado que ha forzado a más de una a fusionarse, o recibir ayudas públicas, no se les ha exigido responsabilidades ni se les ha puesto en la calle. Por lo visto sólo se despide a los indios; a los jefes, se les cambia el cometido y punto. Se van a llevar una sorpresa el día que salgan a cotizar, cosa fina.

Si con este decorado la bolsa sube, estará conmigo, que es porque no tiene vergüenza. El Ibex 35 cerró la semana en 10.135 puntos gracias a que Melker y Sarkozy están por la labor de alcanzar un acuerdo sobre la solución de la crisis griega. Contarán con el apoyo de la banca que, lógicamente, preferirá arrimar el hombro antes de sufrir una quita en sus carteras de deuda

¿Tiramos la toalla? Pues va a ser que no, porque no hay dónde meter el dinero con una rentabilidad que supere a la inflación. Y en un entorno de tipos al alza, la renta fija no hay que tocarla, si acaso, pagarés de empresas de mucha solera y miradas con lupa, porque pagaré significa eso: pagaré si puedo pagar.

La bolsa sigue siendo el mejor sitio en el que refugiarse, pero con conocimiento. Las últimas dos estupideces se han cometido en Bioseach y Campofrío. Por creer en los Reyes Magos a más de uno le ha costado la broma un dineral, pero no escarmientan. La enganchada de esta semana se ha dado Quabit, antes Afirma y mucho antes Astroc. Es la segunda vez que crucifican a un nutrido grupo de ingenuos. Hay que dejarles que insistan, si es que perder dinero les hace felices.

El resto de los inversores tiene que tener claro que a Grecia no le dejarán caer y que, al margen de la situación de España, si Wall Street no se cae, los valores de solera y diversificados internacionalmente, no se van a hundir. Bajarán, pero darán magníficas oportunidades de compra.

Ni a Grecia la dejarán hundirse ni los valores de calidad se irán al garete; bajaran, pero serán una magnífica oportunidad de compra

Cinco ideas para defender su cartera

18.06.2011Clarisa Sekulits EXPANSION
Las vacaciones están a la vuelta de la esquina. Pero con los bandazos del Ibex –que en los últimos días ha estado a punto de perder todo lo ganado en el año– y los mercados de deuda revolucionados con el problema griego, se hace necesario remodelar la cartera de inversión con productos defensivos que minimicen los sustos de cara al verano
Los valores más resistentes
En tiempos de inestabilidad como los actuales, los expertos consultados por EXPANSIÓN –Atlas Capital, Banif, March Gestión, Oddo Securities y Tressis– recomiendan refugiarse en valores de gran tamaño y con una elevada rentabilidad por dividendo. Éstos son las cinco compañías preferidas por los analistas por su sesgo defensivo.
TELEFÓNICA. La mayor empresa del mercado continuo por capitalización bursátil ofrece una rentabilidad por dividendo del 9,66% según datos de Factset. Además, es uno de los valores que más consenso suscita entre los analistas. Desde Banif destacan “su perfil de crecimiento y su reputado equipo gestor, que en más de diez años nunca ha defraudado a la comunidad inversora”.
La compañía de telecomunicaciones, que acumula una caída del 2,77% en lo que va de año, cuenta con un elevado nivel de internacionalización. El 40% de los ingresos proceden de Latinoamérica. Este factor supone su mayor rasgo distintivo frente a la competencia, pero puede implicar también una cierta volatilidad para el valor. “Latinoamérica es un mercado de alto crecimiento, pero no exento de riesgos exógenos”, comentan desde Banif.
Los expertos de Oddo Securities fijan como precio objetivo para la acción los 17,5 euros, lo que supone una revalorización del 6,12% desde su precio actual.

IBERDROLA. Es otra de las grandes favoritas de los expertos y próximamente repartirá un dividendo ordinario de 3 céntimos de euros por acción. La compañía energética, que sube un 4,51% en el año cuenta con unPER (relación precio/beneficio) de 12,1 veces. Además, los analistas consideran que el valor tiene un gran potencial alcista. “Las eléctricas siempre han sido defensivas, pero aún así el sector lo ha hecho bastante mal en el año”, explica Ignacio Cantos-Figuerola, director de Inversiones de Atlas Capital,
El experto recomienda comprar a seis euros –que es el percio al que cotiza actualmente tras subir ayer un 1,19%– y confía en que el valor avance en un plazo máximo de entre doce y dieciocho meses.
GAS NATURAL. La compañía energética ha conseguido solucionar sus problemas con la argelina Sonatrach, que pasará a formar parte del capital de la gasística. Un factor que los analistas valoran muy positivamente. “La resolución de su pelea con Sonatrach es muy importante y quita un problema serio dando una mejor visibilidad a un grupo donde el 70% del negocio está regulado”, explican desde Tressis Gestión. “El equipo de gestión de la compañía puede enfocarse ahora en reducir el apalancamiento del balance y mirar las oportunidades que sus nuevos socios le pueden traer”, apuntan. Con un PER de 10,5 veces y una rentabilidad por dividendo del 6,06%, el valor acumula una rentabilidad del 19,89% en lo que va de año.
REPSOL YPF. A medida que la economía mundial, y particularmente la de China y EEUU vaya recuperándose, la demanda de petróleo volverá a repuntar, beneficiando a compañías como Repsol, un valor que se caracteriza además por sus cualidades defensivas. La acción ha subido un 7,58% desde inicios de año y ofrece una rentabilidad por dividendo del 5,09%. Además, las perspectivas de su negocio de exploración son muy buenas, especialmente tras el descubrimiento de los yacimientos de Brasil y el golfo de México. Por otro lado, desde Banif señalan que la compañía puede intentar hacer caja para ganar pulmón financiero y afrontar las fuertes inversiones que tiene que realizar. Para ello, podría reducir su participación en los pozos de Brasil o incluso colocar o vender nuevos paquetes accionariales de su filial argentina, YPF.
CAF. Para algunos expertos, la compañía de equipos ferroviarios es una de las que mayor potencial de revalorización ofrece en el Mercado Continuo. Los analistas de Tressis destacan además la calidad del valor, que recomiendan no sólo como opción defensiva en el corto plazo sino para mantener en cartera. “CAF es líder en fabricación de trenes de metro; tiene un libro de pedidos igual a tres años de ventas; márgenes más altos que su competencia; un equipo directivo excelente; y, una vez ajustado por la deuda de concesión que tiene en México, tiene efectivo neto en su balance. Un chollo”, afirman.
Además, como recuerda, Ignacio Cantos-Figuerola, de Atlas Capital, la acción se podrá beneficiar de la salida a bolsa de Talgo, prevista para después del verano. En su opinión, los bancos colocadores de Talgo no lo van a sacar barato, lo que hará que CAF gane atractivo en comparación. El valor está plano en el año –su rentabilidad es del 0%– y ofrece una rentabilidad vía dividendo del 2,89%.

Hola y muy buenos días a todos.

Los que no participamos mucho pero sí leemos a diario la magnífica información que aportáis, os agradecemos el esfuerzo por compartirla.

Lo cierto es que en momentos convulsos como el actual, este foro es una herramienta de mucho valor para la toma de decisiones. No sólo por las aportaciones técnicas sino por los auténticos tratados de psicología que se facilitan y que en estas situaciones son claves para el autoanálisis de errores y busqueda de fórmulas para evitarlos.

Parece mentira pero la manera torticera en la que se presenta la información en los medios especializados está llevando a cometer errores a gente que lleva muchos años tanto en trading como en inversión.

El jeves por la mañana, en plena tormenta, me llamó un compañero de trabajo que lleva más tiempo en bolsa que mili tiene el palo de una bandera para consultarme si hacía determinados movimientos que me parecían un auténtico disparate. Es una persona que ha vivido la caida de las torres gemelas y lo superó, la crisis de 2008 y la superó y la de marzo de 2009 y la superó. Es licenciado en empresariales, inteligente y culto. Pues os aseguro que le habían acojonado y estuvo a punto de cometer errores de principiante. Por eso, las aportaciones de Guillem sobre el aspecto psicológico que parecen de perogrullo, son indispensables hasta para el más experto.

Gracias y un saludo

Un saludo Alex y suerte %%-

Análisis (CINCO DIAS)
Por qué EE UU puede poner en problemas al mundo La política de inyección masiva de liquidez de la Fed, que ha llevado en volandas a las Bolsas, acaba en dos semanas. La Fed celebrará el martes y el miércoles una reunión en la que deberá analizar el siguiente paso a dar.Fernando Martínez - 18/06/2011
Ha llegado la hora para que la Reserva Federal de Estados Unidos tome decisiones que repercutirán en todo el mundo. La Fed celebrará el martes y el miércoles una reunión en la que deberá analizar el siguiente paso a dar, una vez concluido el programa de 600.000 millones de dólares con el que ha intentado insuflar vida a la economía. Este plan, el mayor esfuerzo realizado nunca en la historia económica, es conocido como Quantitative Easing 2 (relajación cuantitativa 2) y es el segundo intento de sacar a EE UU del pozo. La QE1 (2009) terminó revelándose insuficiente. Así, la Fed se vio obligada a doblar la apuesta a finales de 2010 -la puesta en marcha coincidió con la debacle de Obama en las elecciones de media legislatura del 2 de noviembre- en una estrategia con final definido en el 30 de junio de 2011. El resultado ha sido un éxito completo, impulsando a las Bolsas de todo el mundo. La cuestión ahora es si la economía mundial podrá seguir navegando sin respiración asistida.
El S&P 500 y el Dax de Fráncfort son los mejores exponentes del acierto de la QE2, con revalorizaciones acumuladas del 20% desde que Bernanke empezó a preparar al mercado para el ambicioso plan, en agosto del año pasado. El Euro Stoxx también atesora un apreciación del 15% hasta que la última andanada de la crisis soberana ha recortado esa ganancia hasta dejarla en el 4%. El Ibex, por contra, encadenado a los problemas domésticos de España, no ha sacado partido de la chequera de la Fed. Los expertos vaticinan una marea de inestabilidad cuando el programa termine en solo dos semanas, si bien hay estrategias para superar el trance.
"Aunque la economía es ahora más fuerte de lo que habría sido sin la QE2, el programa no es, y nunca pretendió serlo, una solución mágica", advierten los estrategas Rick Rieder y Bob Doll, de la gestora británica BlackRock. Estos dos expertos creen que el final de la QE2 dará paso a un periodo de incertidumbre, volatilidad y cierta ausencia de liquidez. Es decir, un escenario nada amable para la inversión. Pero consideran que será temporal. Para afrontarlo, hay caminos diferentes a seguir en la renta fija y en la renta variable. El consejo de BlackRock es rotar las carteras de bonos hacia grado de inversión en la deuda corporativa y también hacia títulos respaldados por empresas públicas. "Un incremento táctico de calidad". En la Bolsa, el movimiento debería ser similar: "Compañías defensivas de alta calidad y empresas cíclicas que tengan una fuerte generación de flujo de caja", con una inclinación hacia activos americanos frente al resto de mercados desarrollados.
Los efectos indeseados de la QE2
El planteamiento de la Fed ha servido para impulsar la confianza de empresas e inversores, lo que ha facilitado el acceso de compañías endeudadas a los mercados de capitales, ha incrementado la riqueza personal y corporativa y ha dado alas al consumo. Pero toda moneda tiene su reverso. La firma de inversión Brandywine, filial de Legg Mason, detalla los efectos secundarios del estímulo masivo: "La subida de las materias primas la inyección de liquidez ha favorecido la inversión en activos de riesgo ha repercutido negativamente en la economía, elevando lo suficiente la inflación como para deprimir el crecimiento real de los salarios. Sin embargo, las ventas minoristas han crecido, lo que significa que el ahorro se ha reducido (...). Un encarecimiento adicional de las materias primas sería muy perjudicial para el consumo y podría bastar para neutralizar toda la ganancia de riqueza lograda gracias al incremento generalizado de los precios de los activos".
La Fed tiene que lidiar con otro asunto de calado: aligerar su balance, que se ha expandido de forma colosal. Es de 2,84 billones de dólares, un aumento del 200% sobre los niveles anteriores a la quiebra de Lehman Brothers, de los que 1,54 billones son bonos del Tesoro (equivale al 110% del PIB español) y 917.856 millones, deuda respaldada por hipotecas. En septiembre de 2008 tenía 479.000 millones en Treasuries y cero títulos hipotecarios.
La entidad calcula que cada 200.000 millones de estímulo equivalen a un recorte de tipos de 0,25 puntos. Todo el esfuerzo realizado desde 2008 suma 2,2 billones. Es decir, en la práctica los tipos están en tasas negativas (-2,5%). La Fed está deseando salir de esa situación de emergencia. Pero no es un proceso fácil.

1. Dilema en la FED. Bernanke, listo por si hay crisis bursátil
A falta de dos semanas para que finalice el programa de Compra a Gran Escala de Activos, conocido popularmente como QE2, nadie cuenta en su escenario principal con una tercera ronda expansiva. Pero, al mismo tiempo, tampoco se descarta. "La casuística indica que una caída del mercado de acciones del 10% o más podría actuar de detonador para una nueva QE", subraya el analista de Nomura Aichi Amemiya.

La Fed se reúne el martes 21 y el miércoles 22 y entonces tendrá que valorar la situación. Agotado el margen de acción de los tipos de interés están entre el 0% y el 0,25%, la herramienta que le quedaría a la Fed sería seguir inyectando liquidez.

Aunque no es ese el deseo de la autoridad monetaria. El objetivo primordial para poner en marcha la QE2 fue despejar los temores deflacionistas que en otoño atenazaban a la economía. "La QE2 no solo ha servido para revertir la desinflación, sino que también ha favorecido un dólar más débil que ayuda a la exportación y ha impulsado la Bolsa", destacan desde Nomura. Los principios que guían la actuación del banco central son el paro, la inflación y los mercados bursátiles. La Fed moverá pieza si alguno de ellos muestra síntomas preocupantes.

2.El peso de la deuda. Hacia un futuro insostenible
La situación de las finanzas públicas no era tan angustiosa desde 1996. El 16 de mayo, el Gobierno de EE UU alcanzó el límite anual de endeudamiento, 14.294 millones de dólares. Si no hay acuerdo en el Congreso antes del 2 de agosto para elevar el tope, la Administración incurrirá en una suspensión de pagos, de consecuencias imprevisibles. En la última ocasión que se vivió una situación de bloqueo semejante, con Bill Clinton, un acuerdo in extremis salvó al Ejecutivo del colapso. Se espera que esta vez pase lo mismo. "Los políticos de Washington necesitan llegar al borde del precipicio para moverse", explica Kevin Logan, economista jefe para EE UU de HSBC.

A esto se añade el vertiginoso incremento de la deuda pública. La previsión oficial es que alcance el 73,9% del PIB en 2012 (con un déficit del 7%), lo que supondrá haber duplicado la deuda en solo cinco años. Standard & Poor's calcula en su peor escenario que la deuda llegará al 90% del PIB en 2013, con un déficit superior al 9%. "El problema de la deuda es más que serio, ha alcanzado un nivel insostenible", confirma Claudio Ortea, de Lombard Odier. Según esta firma, la deuda total (pública y privada) ha pasado en una década del 270% al 380% del PIB.

3. La debilidad económica. Nuevas dudas en el horizonte
El parón de la actividad manufacturera se extiende a todos los sectores. El mercado prevé que el índice ISM pase de 61,1 puntos en el primer trimestre a 55 en los próximos meses. Adicionalmente, la tasa de paro está en el 9,1%, nivel propio de la crisis de comienzos de los ochenta.

"Los problemas económicos de EE UU son serios porque son cada vez de carácter más estructural y están creando un círculo vicioso difícil de romper", afirma Scott Mather, estratega global de Pimco, la mayor gestora del mundo de renta fija. "El crecimiento va a continuar siendo débil, mientras la deuda sigue creciendo", vaticina Mather. El experto de Pimco resume en tres puntos sus preocupaciones: "El paro permanece elevado; las dinámicas fiscales se deterioran y el incremento de los desequilibrios eleva el peligro de un ajuste destructivo en algún momento".

La firma Dexia AM pronostica un crecimiento del PIB del 2,5% tanto en 2011 como en 2012. "Insuficiente para llevar el desempleo por debajo del 7%", expone el economista jefe de la gestora, Anton Brender. La agencia Moody's sí cree que el crecimiento del PIB puede superar el 3% los dos años, pero, como contrapartida, ve la deuda por encima del 100%.

4. Temor en Wall Street. La Bolsa de Nueva York pierde comba
La pujanza de Wall Street ha hecho de efecto arrastre para todas las Bolsas mundiales durante los últimos meses y ahora generando el resultado inverso. En el último mes, los principales mercados registran unas pérdidas superiores al 5% -con la excepción del Dax, cuyo ajuste apenas supera el 3%- arrastrados por la pérdida de fuerza de Wall Street.

De prepararse para atacar los máximos históricos, el S&P 500 ha pasado a perder más del 7% en mes y medio. "Los fundamentales macro actúan en contra de la Bolsa", reconoce Joaquín González Llamazares, responsable de renta fija de DWS Investments, que enumera los elementos adversos: "El final de la QE2, la tasa de paro en niveles relativamente elevados, el desapalancamiento de los particulares, el sector inmobiliario parado y la ausencia de un plan fiscal".

La ventaja para Wall Street es que cotiza a ratios de valoración muy bajos en términos históricos, con un PER (las veces que el beneficio está incluido en el precio de la acción) de 14,4. Además, la previsión de Thomson Reuters es que los beneficios corporativos crezcan a tasas de dos dígitos, con fuertes niveles de expansión en todos los sectores, salvo en financieras, telecos y utilities.

5. Los altibajos del dólar. La eurozona marca el paso a la divisa
La evolución del dólar está mostrando una volatilidad que tiene mucho que ver con los acontecimientos en Europa. La irrupción de la segunda parte de la crisis de deuda en la periferia de la eurozona ha provocado que el euro se haya depreciado rápidamente, pasando de 1,47 a 1,41 dólares en cuestión de días. La tendencia general del dólar es a la baja. La caída acumulada en el último año contra los seis principales socios comerciales es del 5%, si bien llegó a ser del 8% a finales de abril. Los renovados problemas de la UE han conducido al repunte reciente del dólar.

La moneda también está marcada por la evolución de los tipos. Históricamente, la Fed nunca ha subido el precio del dinero hasta que la recuperación del empleo no está consolidada y eso es algo que no tiene visos de ir a suceder pronto.

"Antes de subir los tipos, la Fed tendría que modificar sus comunicados que hablan de tipos excepcionalmente bajos y Ben Bernanke ha precisado que ello debe ocurrir con al menos dos reuniones de antelación, es decir, tres meses", explica Bernard Lambert, economista de Pictet WM. "La etapa de aumento de tipos puede empezar, como muy pronto, en el segundo trimestre de 2012", concluye Lambert.

6. La batalla política. Guerra abierta en Washington
Esta misma semana dio comienzo la larguísima campaña republicana para las presidenciales de 2012, en las que el demócrata Barack Obama tendrá el desafío de reeditar su victoria electoral de 2008. Obama ya sufrió el año pasado una "paliza", en sus propias palabras, en los comicios en los que se renovaba la Cámara de Representantes y el Senado parcialmente. Los demócratas retienen su mayoría en el Senado (51 contra 47 republicanos y dos independientes), pero los conservadores dominan ahora la Cámara baja (242 republicanos frente a 193 demócratas). El resultado es una parálisis política como la que ha puesto en riesgo de impago al Gobierno, al no aceptar los republicanos elevar el techo de deuda.

"El Congreso está muy dividido, las posiciones republicanas van en dirección contraria a las demócratas y eso es un factor añadido de inestabilidad", reconoce Anton Brender. La pelea se centra en cómo reducir el déficit: los republicanos plantean un recorte masivo de gastos y bajada de impuestos; los demócratas ven necesario incrementar la carga fiscal. "Un resultado 70-30 (recortes-subida de impuestos) sería bien recibido por los mercados", apunta Paul Brains, gestor de BNY Mellon.
CINCO DIAS

La city
La consigna es cero riesgo

18/06/2011
Las últimas sacudidas (al alza o a la baja) que han tenido lugar recientemente en la Bolsa tienen el denominador común de la escasez de volumen. Lo habitual es que el negocio diario del Ibex supere a duras penas los 2.000 millones y en demasiadas ocasiones la cifra se queda por debajo. Estos datos pueden parecer mareantes para quien no esté acostumbrado, pero suponen la mitad de lo habitual en los días de euforia de la Bolsa, allá por el año 2007, que desembocaron en la vigente crisis. "Por un lado, se ha sacado fuera del mercado a los minoristas. Por otro, si antes los bancos se apalancaban para invertir en una relación 1-100, ahora lo hacen en una relación 1-30. La consigna es no asumir riesgos", explica un intermediario. Los tiempos dorados de la Bolsa quedan tan lejos que casi parecen un sueño.
CINCO DIAS

¿Existe la suerte?
Estamos pensando en hacer algo con un dinerillo que nos sobra. No nos decidimos entre Iberia o Iberdrola, hemos oído cosas muy buenas de ambas. Así que decidimos jugarlo a cara o cruz. Sale cara que es Iberdrola. Así que ponemos una orden de compra en IBLA… Tiempo después, escuchamos en las noticias que Iberdrola está perdiendo un 45%. No como Iberia, que gana un 45%. ¡Qué mala suerte! – pensamos. Vamos corriendo a cerrar nuestra posición, tristes y cabizbajos cuando nos damos cuenta de que… ¡estamos ganando dinero! Por error habíamos puesto IBLA, que es el identificador de IBERIA. El de Iberdrola es IBE. Un error de novato que nos ha salvado el pellejo. ¡Qué buena suerte! –pensamos.

¿Existe la suerte? Esta es una de esas preguntas que dependerá mucho de a quién se la hagas.

El hombre, desde que es hombre, cree que la suerte existe. Adapta todo tipo de objetos, situaciones, rituales y hechos fortuitos a la percepción de una mayor o menor suerte. Así el amarillo es mala suerte, las herraduras son buena, romper un espejo es mala, tocar una estatua buena…

Dejando de lado el tema supersticioso, se puede abordar la pregunta desde un punto de vista más científico.

Matemáticamente la suerte no existe. Las matemáticas no entienden de suerte sino de probabilidades. Si invertimos en un valor al azar, la probabilidad de ganar o perder no estará en función de nuestra suerte, sino de una probabilidad que estará condicionada a la suma de una serie de factores, algunos de ellos (a veces todos) fuera del alcance de cualquier posible predicción.

En contexto con lo anterior podemos caer fácilmente en dos errores. En razonamientos como la falacia del jugador (han salido 7 rojos seguidos, apostaré todo al negro, que tiene más posibilidad de salir) la mente trata de ordenar los datos que recibe, negando la impredicibilidad de los sucesos aleatorios. En razonamientos como la falacia “post hoc” (cuando ocurre A ocurre B, luego A causa B), la mente confunde correlación con causalidad.

Pero el problema es que cuando las matemáticas se aplican al ser humano, entonces sí que aparece la suerte. Hay pocas posibilidades de que te toque la lotería, eso está claro. Pero que le pregunten al que le ha tocado si lo que tiene es o no tiene suerte.

Así, desde un punto de vista humano, la suerte sí que existe. Freud, por ejemplo, pensaba que dependía exclusivamente de la actitud de la persona ante los sucesos aleatorios. El mismo hecho en dos personas diferentes podría ser considerado por una como buena suerte y por otra como mala.

Pero sin duda, es el psicólogo especializado en “rarología”, Richard Wiseman, quien ha aportado los datos más reveladores sobre el tema. Para preparar sus experimentos, Wiseman decidió hacer un gran grupo de personas dividiéndolos en dos subgrupos, los que decían tener suerte y los que decían no tenerla. En su primer experimento probó con jugadores de lotería, para ver si los que aseguraban tener suerte conseguían algún tipo de resultado especial. Los resultados del experimento fueron los esperados, es decir, que no había mayor probabilidad de que les tocase un premio a aquellos que aseguraban tener suerte. Con ello probaba que matemáticamente la suerte no existe. Tal y como comentábamos antes, no depende de nuestra suerte que un valor suba o baje. Ni siquiera de que nos consideremos o no afortunados.

Ahora bien, en otro de sus experimentos, pedía contar las imágenes que tenía un periódico. El truco estaba en que en la segunda página, en un anuncio a media página (es decir, grandecito) se leía: pare usted de leer, en este periódico hay 27 imágenes. Los resultados del experimento son sencillamente geniales: la gran mayoría de las personas que decían tener suerte tardaban en resolver la pregunta unos segundos. Hasta aquí normal. Sin embargo, la gran mayoría de aquellos que decían tener mala suerte tardaban varios minutos en dar el resultado.

Pero hay más, otro experimento consistía en plantear el siguiente caso: Les hacía imaginar que trabajaban en un banco y un atracador les disparaba en una mano, dejándosela inútil. La pregunta era, ¿creían tener buena o mala suerte? Los que decían tener mala suerte, por supuesto, decían que era malísima suerte perder una mano. Los que decían tener buena suerte en cambio aseguraban que era muy buena suerte que no hubieran perdido la vida.

Es decir, la suerte es una cuestión de actitud ante la vida (tal y como ya predijo Freud). De cómo vemos las cosas. Es cierto lo dicho en la Eneida: “la suerte es para los osados”. Aquellos que están más abiertos a nuevas experiencias y a conocer gente nueva y nuevos lugares, tienen obviamente una mayor probabilidad de estar “en el sitio adecuado en el momento adecuado”.

Si uno va siempre mirando al suelo, antes o después encontrará una moneda.

Cuando entramos en el mundo de las inversiones, lo mejor es no dejar nada a la suerte y dejarlo todo a las matemáticas. Lo anterior no significa no hacer todo lo posible por poner las matemáticas de nuestra parte. Tendremos muchas posibilidades de “tener más suerte” si entramos al mercado con un plan de trading (o de inversión a largo plazo) que nos ayude a averiguar el riesgo del mercado, y que ponga puntos claros de salida a nuestra estrategia, tanto cuando es errónea como cuando es acertada: análisis (del riesgo, no del futuro, predecir el futuro es imposible) y money management. Esos dos grandes desconocidos del inversor particular.

No es casual, por lo tanto, que Lei Feng y Mark Seaholes, en su trabajo sobre el efecto disposición, descubrieran que la diversificación en los productos utilizados predispone un 67% menos al efecto disposición y que la experiencia atenúe el 72%. Diversificando ponemos a nuestro favor las matemáticas. Y la experiencia no solo se adquiere “con la experiencia”. La experiencia incluye compartir conocimientos con otras personas, estudiar, experimentar…

En fin, que la inversión nos exige una actitud positiva. En el caso de que nos dediquemos al trading, no debería preocuparnos una mala racha de pérdidas (más allá de lo normal). Nuestro sistema debería estar preparado para ella y al fin y al cabo las tendencias de ganar y perder forma parte habitual de una estrategia de operaciones muy seguidas.
VUELTA AL GRAFICO

Una vez aceptamos que las emociones juegan un papel fundamental en nuestra operativa en los mercados financieros, llegando incluso a ser el elemento más importante a tener en cuenta especialmente si nos dedicamos a hacer trading, es interesante poder identificar cuáles serán las que más afecten a nuestra operativa. En este sentido, sin duda, las dos emociones principales (que no las únicas) son el miedo y el deseo de riqueza (la codicia).

La codicia

Como ocurre con todas las emociones, podemos entender la codicia desde una perspectiva positiva y otra negativa. La negativa es quizá la más extendida: la codicia se ve como un deseo insaciable de riquezas. Desde este punto de vista, la codicia ha sido castigada por la sociedad. Así ocurre en los cuentos populares, como por ejemplo en el cuento de la lechera o en el de la gallina de los huevos de oro. También en las religiones, tanto las occidentales, como por ejemplo el cristianismo, que la considera un pecado capital, como en las orientales. El budismo, por ejemplo, entiende la codicia como un error en la búsqueda de la felicidad.

Sin embargo la codicia puede ser algo positivo. Como describía cínicamente Gordon Gekko en la genial película Wall Street: "La codicia es buena. La codicia funciona. La codicia expresa, absorbe y capta la esencia y el espíritu de la evolución. La codicia, en todas sus formas -codicia por la vida, el dinero, el amor, el conocimiento… - ha constituido el auténtico avance del género humano”. En este sentido, la codicia se entiende como ambición.

En cualquier caso, buena o mala, la codicia es un deseo muy humano. Entendiéndola en su sentido más amplio, el hombre es codicioso por naturaleza.

En los mercados financieros, la codicia es esa voz interior que, cuando vas a poner la orden de compra de 100 acciones te dice “es una ganancia segura, compra 1000”. La que te hace arriesgar más capital del que debes. El error es que operamos pensando en las ganancias, cuando lo inteligente es operar siempre pensando cuánto podemos perder. Frente a lo anterior, la codicia es también esa voz interior que te dice, “aprende más”, “lee”, “sigue practicando”, “sé mejor”.

Una de esas dos voces necesita ser silenciada. Y solo existe una forma de hacerlo: nuestra operativa de trading debe estar planeada de antemano. Antes de realizar la compra o la venta del activo debemos saber cuánto y cuándo. Aunque suene extraño, cuando hablamos de trading, esto es muchísimo más importante que el qué. Para ello debemos tener un sistema.

Tener un sistema no significa automatizar nuestro trading, sino darle un sentido. Se puede, no obstante, automatizar nuestro sistema, eliminando así la parte emocional negativa. El problema es que también eliminaremos la positiva.

Ser inversores de largo plazo no debe ser excusa para no tener sistema. En el sentido amplio, los estilos de inversión (como el value o el growth, por ejemplo) son sistemas. La base del sistema consiste en escoger y testear un método que nos indique qué y cuándo elegir un activo concreto (es decir, un método de análisis) y cuánto arriesgar (es decir, un método de gestión del dinero).

El cuánto significa escoger una estrategia de gestión del dinero que nos indique cuál será el capital máximo que podemos arriesgar en cada operación, de acuerdo a nuestro capital total. Gracias a esta estrategia, una vez calculada cuál puede ser nuestra pérdida, el sistema nos señalará el dinero que pondremos en juego en el mercado. Este tipo de estrategia de money management se conoce técnicamente como position sizing. Por otro lado, debemos saber exactamente antes de la operación que vamos a realizar en qué precio entraremos y cuál será el precio al que salgamos. Es decir, conocemos de antemano el precio de compra y tenemos claros nuestros stop, tanto para las ganancias como para las pérdidas. Una vez aclarado esto, estaremos listos para entrar en los mercados.

En el trading, el futuro es impredecible, por lo que ninguna estrategia de análisis (es decir, el qué), por fiable que sea, nos ayudará a batir consistentemente al mercado. Evidentemente, es útil. Cuanto mejor sea nuestro análisis, menor riesgo de pérdidas correremos. Pero tan solo una gestión adecuada de nuestro capital (que es al fin y al cabo nuestra herramienta de trabajo) nos ayudará a sobrevivir en plazos largos. No obstante, si nuestro objetivo no es hacer trading sino que somos inversores de largo plazo, la pregunta del qué cobra todo su sentido y se hace tan importante como las otras dos.

La otra voz, la que nos pide ser mejores, la codicia de aprender, debe ser amplificada. Debe gritarnos. Para ello, una técnica eficaz es hacer examen de conciencia antes y después de cada operación. Es útil apuntar antes de hacer una operación por qué vamos a hacerla. Una vez cerrada, sea un éxito o un fracaso, podemos reflexionar sobre por qué la hicimos y cuáles han sido nuestros puntos fuertes y débiles durante el desarrollo de la misma. Y a partir de ahí, trabajar las debilidades y potenciar las fortalezas.

Algo que debemos recordar siempre es que no debemos insultarnos o sentirnos inferiores por nuestros errores. Las decisiones que tomamos, sean correctas o no, son importantes por el mero hecho de ser nuestras. La lucha, la constancia y el trabajo nos ayudarán a ir depurando el proceso de toma de decisiones. Recuerda que el trading es en sí mismo una actividad muy frustrante. Celebra tus éxitos con moderación (pero celébralos) y aprende de tus fracasos.

Otro error asociado con la codicia lo encontramos en los llamados “buscadores de techos y suelos”. Es completamente imposible adivinar cuándo un mercado se dará la vuelta. Son tantísimos los factores que pueden influir en el precio que no existe ninguna técnica para tener todos en cuenta. Así, el análisis nos puede ofrecer resultados aproximados y sujetos a mayor o menor incertidumbre, pero nunca resultados exactos. Recuérdalo: no existe nadie que compre en los mínimos y venda en los máximos. Si alguna vez ocurre esto es pura casualidad. Si alguien le cuenta que es capaz de hacerlo, le está mintiendo. Así que, como decía mi abuelo, “el último duro, para otro”. Nuestro sistema nos debe indicar antes de hacer una operación cuál será nuestro precio de salida. Si luego el mercado sigue ganando puntos en la dirección que habíamos previsto, no es importante, porque nosotros ya hemos tenido una operación exitosa y sólo debemos pensar en la siguiente.

El miedo.

El miedo, de acuerdo a la definición de la RAE es una “perturbación angustiosa del ánimo por un riesgo o daño real o imaginario”. Es una emoción, normalmente incómoda, concebida para ayudarnos a sobrevivir en un entorno de incertidumbre. El miedo fija nuestra atención en el riesgo que nuestra mente considera más importante frente al resto de riesgos.

El miedo es una emoción primaria. Biológicamente, se desarrolla principalmente en el cerebro, más concretamente en el sistema límbico y siendo aún más concretos en la amígdala. A pesar de que conocemos relativamente bien cómo funciona el mecanismo del miedo, es muy complicado actualmente pensar en una medicación contra él. Se han desarrollado algunas, pero por el momento no tienen aplicación real, puesto que el miedo, como emoción primaria, se desarrolla de forma parecida a otras emociones primarias, como por ejemplo el afecto. Un sociópata es una persona que no puede sentir afecto. Pero tampoco miedo. Ambas emociones están de alguna manera conectadas y relacionadas con una lesión en la amígdala. No es algo que debiera sorprendernos. La cultura popular nos deja un ejemplo en el cuento de Juan sin Miedo. Como su nombre indica, Juan es incapaz de sentir ningún tipo de miedo, algo que le hace incluso algo irresponsable. No obstante, una vez se enamora de la princesa al final del cuento (es decir, aprende a tener afecto) entonces se asusta por primera vez ante el miedo a perderla.

Antes he señalado “aprende a tener afecto”. He utilizado la palabra “aprende” puesto que las emociones primarias pueden aprenderse (salvo casos de lesiones como la que comentábamos antes). El miedo es una emoción social: el ser humano aprende a tener miedo de acuerdo al contexto social y a la época. Si actualmente le hablamos a un europeo del siglo XV sobre el miedo al cambio climático o el miedo a una pérdida de privacidad por culpa de las redes sociales, nos mirará con cara de asombro. Sin embargo, si le bombardeamos lo suficiente el tema, seguramente comience a tenerlo en cuenta. Un buen ejemplo lo encontramos en la película de “El bosque”, donde se crea un mundo en el que se enseña a tener miedo a elementos como el color rojo o a entrar en el mismo bosque. Aunque la idea de que el miedo es algo que depende de la sociedad pudiera intuirse, los estudios científicos sobre este tema no surgieron hasta bien entrado el siglo XX, especialmente con el desarrollo de las dictaduras, y al principio a través de las teorías sobre la psicología de multitudes. La idea más positiva que podemos sacar de este “aprendizaje del miedo” es que, al igual que se puede aprender a tener miedo a determinadas situaciones, se puede aprender a no tenerlo.

Existen diferentes tipos de miedo (al amor, a las arañas, a la muerte…) y a su vez, diferente gradación de los mismos (terror, susto, etc). Dos grados del miedo serán los que más nos preocupen como inversores o especuladores: el riesgo y el pánico.

El riesgo, es un arma muy poderosa porque se puede cuantificar. De este modo podremos adecuar nuestra cartera al riesgo que estemos dispuestos a asumir (eliminando así parte del riesgo imaginario) o también podemos buscar activos en los que se esté sobrevalorando el riesgo (como hizo, por ejemplo, W. Buffet cuando compró acciones de Coca-cola).

Una forma muy simple de evaluar el riesgo en el trading es comparar el precio al que queremos comprar con el stop de pérdidas que pondremos. Si por ejemplo existiese entre uno y otro una diferencia de un 20% sabemos que eso es lo máximo que podemos perder en esa operación. Con esto en mente, debemos calcular entonces cuál sería el precio de salida de la operación con beneficios. Si por ejemplo, vamos a arriesgar ese 20% para conseguir un beneficio del 2%, desde luego la operación no valdrá la pena. En este sentido, debe quedar por delante el giro copernicano: cada vez que vayamos a hacer una operación, primero debemos pensar en sus posibles pérdidas.

La palabra pánico proviene de la palabra griega pan, que tenía que ver con los sonidos desconocidos del bosque, atribuidos a la música del dios pan. El pánico debe ser siempre observado con sentido común, puesto que muchas veces no está justificado. En ese caso podremos aprovecharlo de la misma forma que lo haríamos en una burbuja. En momentos injustificados de pánico será más sencillo buscar activos sobrevalorados en riesgo. Por ejemplo durante la crisis del 87, mientras todos sus gestores le miraban sin saber qué hacer, J. Templeton les gritaba: ¡comprad todo lo que podáis!, puesto que, como se demostró después, no había razón de fondo para una caída así. Igualmente ocurrió durante la última crisis. Tras la quiebra de Lehman, recuerdo que había alguna acción que cotizaba por debajo del valor de su caja. Es decir, era como si pudiésemos comprar un pantalón por 50 euros que tuviera 100 euros en uno de sus bolsillos.

Ir en contra de la corriente puede ser una estrategia muy peligrosa, en cualquier caso. A veces el mercado tarda tanto en reconocer sus errores que nos quedamos por el camino. Decía A. Roy, que un inversor de largo plazo debe aprender a sobrevivir en el corto plazo. Esto es mucho más cierto cuando trabajamos con productos derivados. Por ello también podemos elegir añadirnos al rebaño, aplicando por ejemplo técnicas de seguimiento de la tendencia. Siempre y cuando, claro está, sepamos dónde nos estamos metiendo y hasta cuándo.

El pánico es tremendamente sencillo de vender. Recordemos el pánico provocado por O. Welles durante su lectura de “La guerra de los mundos” en la radio. Otro ejemplo lo encontramos en las noticias más leídas y comentadas en internet durante los meses de marzo, abril y mayo de 2009: todas ellas con planteamientos bajistas y caóticos, mientras el mercado no paraba de subir.

A la hora de invertir, los errores más comunes a los que nos inducirá el miedo dependen del momento en que nos encontremos en la operación: antes de hacerla o después.

Antes de la operación, principalmente tendremos dos miedos: a que se nos vaya un buen precio de entrada y miedo a perder dinero en la operación, porque recordamos, por ejemplo, antiguos fracasos. Ambos miedos pueden ser parcialmente cubiertos. El miedo a que se nos vaya el precio deberá cubrirlo nuestro sistema, que nos indicará precios y motivos de entrada al mercado. El miedo a perder dinero solo puede ser solucionado con una adecuada gestión del riesgo, gracias al cual siempre sabremos cuál es el máximo dinero que vamos a perder. Así podremos adecuar nuestro nivel máximo de miedo a nuestra pérdida máxima.

Durante la operación, los errores más comunes provocados por el miedo son cerrar la posición antes de que llegue al stop o cortar las ganancias. Este miedo se conoce como el “efecto disposición” y afecta tanto a los particulares como a los profesionales. Estos errores serán solucionados parcialmente del mismo modo que los anteriores: con un sistema claro de entradas y salidas. No podemos dejar que sea el mercado quién elija, puesto que en ese caso correremos un alto riesgo de ruina. Otra forma de minimizar el “efecto disposición” es mediante la formación y diversificando la gama de productos que empleamos en el trading.

Por último, debemos considerar el miedo a equivocarse. Insisto mucho en este tema: el trading es una actividad muy frustrante. Exige unos niveles de tolerancia al fracaso muy altos, superiores incluso a los de un vendedor a llamada fría. No todo el mundo lo puede asumir. Pensemos por ejemplo en un sistema que acierta un 10% de las veces, con una ganancia media de 1.000 euros y una pérdida media de 5 euros. Es decir, no para de equivocarse en el sentido de las operaciones, pero por la esperanza matemática del sistema es muy positiva. Es un sistema claramente ganador. Pero, ¿podríamos soportar psicológicamente equivocarnos en 9 de cada 10 operaciones? De esta respuesta dependerá nuestra elección del tipo de operativa que queremos tener.
Fuente Al Alza(Rankia)

Creo q me estoy pasando,me voy a tomar un cafe :-D :-$

guillem dijo:
Creo q me estoy pasando,me voy a tomar un cafe :-D :-$

Jajajaj, buenos días a todos.Impresionante como siempre Guillem

=D> ^:)^

@-) me duelen los ojos de tanto leer !!! :X

Es de Hódar !!!

Análisis Hódar: Junio aún puede restañar las heridas

18/06/2011 | 15:38
La prima de riesgo, el mamo a mano entre Sarkozy y Melker y la recuperación de la cota de los 10.000 puntos serán las noticias más comentadas este fin de semana. En el camino, han quedado un sin fin de sobresaltos y algún varapalo doloroso.

España ingresó por méritos propios en el pelotón de los torpes y las primas de riesgo que hay que pagar para emitir deuda no son una salvajada, de momento, pero están haciendo daño. No damos, ni vamos a dar un mensaje de credibilidad a Europa. Tenemos un Gobierno inoperativo, falto de autoridad e incapaz de dar un golpe de timón. Algunos esperan que unas elecciones anticipadas supongan un cambio de rumbo. Ya lo ha tenido Portugal y vean como tiene el patio. Un servidor no ve a Rajoy con la garra suficiente para dar un puñetazo en la mesa y poner orden en el desmadre de gasto y despilfarro. Y si no ha sido capaz de meter en vereda a los presidentes de las autonomías en las que tenía mayoría, cómo va a hacerlo en el conjunto del Estado.

Con lo cual, la salida de la recesión será muy lenta y dolorosa. Las entidades financieras se dedicarán a cubrir sus coeficientes. El dinero seguirá sin circular y las pymes irán echando el cierre una tras otra, con lo cual seguirá creciendo el paro y con él la morosidad. ¡Vaya tela!... ¿pesimista? ¡qué va! sólo moderadamente realista. Y en este entorno pretender que suba la bolsa, es como pedirle peras al olmo.

Las Cajas vuelven a estar en el “candelabro”. A los responsables del desaguisado que ha forzado a más de una a fusionarse, o recibir ayudas públicas, no se les ha exigido responsabilidades ni se les ha puesto en la calle. Por lo visto sólo se despide a los indios; a los jefes, se les cambia el cometido y punto. Se van a llevar una sorpresa el día que salgan a cotizar, cosa fina.

Si con este decorado la bolsa sube, estará conmigo, que es porque no tiene vergüenza. El Ibex 35 cerró la semana en 10.135 puntos gracias a que Melker y Sarkozy están por la labor de alcanzar un acuerdo sobre la solución de la crisis griega. Contarán con el apoyo de la banca que, lógicamente, preferirá arrimar el hombro antes de sufrir una quita en sus carteras de deuda

¿Tiramos la toalla? Pues va a ser que no, porque no hay dónde meter el dinero con una rentabilidad que supere a la inflación. Y en un entorno de tipos al alza, la renta fija no hay que tocarla, si acaso, pagarés de empresas de mucha solera y miradas con lupa, porque pagaré significa eso: pagaré si puedo pagar.

La bolsa sigue siendo el mejor sitio en el que refugiarse, pero con conocimiento. Las últimas dos estupideces se han cometido en Bioseach y Campofrío. Por creer en los Reyes Magos a más de uno le ha costado la broma un dineral, pero no escarmientan. La enganchada de esta semana se ha dado Quabit, antes Afirma y mucho antes Astroc. Es la segunda vez que crucifican a un nutrido grupo de ingenuos. Hay que dejarles que insistan, si es que perder dinero les hace felices.

El resto de los inversores tiene que tener claro que a Grecia no le dejarán caer y que, al margen de la situación de España, si Wall Street no se cae, los valores de solera y diversificados internacionalmente, no se van a hundir. Bajarán, pero darán magníficas oportunidades de compra.

Ni a Grecia la dejarán hundirse ni los valores de calidad se irán al garete; bajaran, pero serán una magnífica oportunidad de compra

Faltaba la afoto !!!! :-))

Buenos días a todos !!!! :-D y mucha salud , que es lo más importante !!!

:-)) :-)) :-)) :-))

Este lunes veremos si somos capaces de continuar el camino alcista sin temor a caernos !!

Pardillo_pillao dijo:
@-) me duelen los ojos de tanto leer !!! :X

Tendras cara ¡¡¡¡¡ :-)) :-)) Espero q tu salud haya mejorado,cuidate q nos haces mucha falta en plenitud de condiciones :-)) ;-)

es verdad, como vas del lumbago ?

guillem dijo:

Pardillo_pillao dijo:
@-) me duelen los ojos de tanto leer !!! :X

Tendras cara ¡¡¡¡¡ :-)) :-)) Espero q tu salud haya mejorado,cuidate q nos haces mucha falta en plenitud de condiciones :-)) ;-)

Tranquila , no os vais a librar de mí tan fácilmente !!! >:D<

Parece q Merkel donde dijo digo dice Diego,esta nos va a dar el mes :-S

ibense dijo:
es verdad, como vas del lumbago ?

Mejor , ibense , el lunes pillo el alta , esto de estar parado sin hacer nada no va conmigo !!! que ganas tengo de currar otra vez !!! ;-)

guillem dijo:
Parece q Merkel donde dijo digo dice Diego,esta nos va a dar el mes :-S

Comorrrr ??? @-)

me alegro.Guillem no nos des sustos, donde lo ha dicho ? [-O<

Los ministros de Economía de la zona euro celebran este domingo una reunión extraordinaria en Luxemburgo para tratar de desbloquear el segundo rescate para Grecia. La negociación ha quedado despejada de su mayor obstáculo tras el pacto alcanzado el pasado viernes entre Francia y Alemania sobre la participación de los bancos privados.

Pero a falta de ultimar los detalles técnicos, no se espera que el Eurogrupo apruebe este domingo el nuevo plan de ayuda a Atenas, que probablemente se retrasará al menos hasta el 11 de julio, como ha reconocido el comisario de Asuntos Económicos, Olli Rehn.

Los ministros de Economía sí darán luz verde en su reunión de Luxemburgo al pago del quinto tramo del actual rescate de 110.000 millones, que oscilará entre 12.000 y 18.000 millones de euros, y sin el cual Grecia suspendería pagos este verano. Y el Fondo Monetario Internacional (FMI) pondrá su parte de este tramo (unos 3.300 millones), pese a que inicialmente había amenazado con suspender su ayuda a Grecia hasta que no hubiera acuerdo sobre el segundo rescate, según fuentes europeas.

buenos días , muy bueno guillen,que alguien le de una cuerda a ese que se cae :-))

En una reunion ayer con los miembros de su partido ,se desdijo de su acuerdo con Sarkozy,sobre la aportacion voluntaria.Lo estoy buscando pq no encuentro donde lo lei :-))

guillem dijo:
Cinco ideas para defender su cartera

18.06.2011Clarisa Sekulits EXPANSION

IBERDROLA. Es otra de las grandes favoritas de los expertos y próximamente repartirá un dividendo ordinario de 3 céntimos de euros por acción.

Iberdrola descontara 0,13 euros mediante ampliacion de capital que comienza el 13 de julio. Creo que es una errata

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