Foro de Bolsa BOLSACAFE.COM. Tu foro de bolsa

El BCE no tiene tan difícil actuar para resolver la crisis

Carlos Montero

Sábado, 19 de Noviembre del 2011 - 10:25:00

Ya lo dijo ayer Willem Buiter, el economista de Citigroup, si el Banco Central Europeo (BCE) no actúa será el final de la zona euro. "El tiempo se agota rápido", dijo Buiter en una entrevista.

"Creo que tenemos tal vez unos meses - que podrían ser semanas o incluso podrían ser días - antes de que exista un riesgo importante de un default innecesario en un país como España o Italia, algo que será una catástrofe financiera arrastrando al sistema bancario europeo y estadounidense."

El Banco Central Europeo mantiene muchas bazas que podrían resolver la crisis del euro. Sin embargo, se ha mostrado renuente a aplicarlas.

A pesar de estar acorralado por la ley, la ideología y las posiciones del pasado, el BCE tiene margen de maniobra, comenta Christine Murray en Breaking Views.

Los llamamientos a que el BCE dispare su “bazooka” y actúe con mayor libertad como prestamista de última instancia, están llegando a su punto culminante cuando la crisis ha pasado de los pequeños países periféricos de la zona euro a Italia, y ahora a estados centrales como Francia. Los Estados Unidos, Francia y numerosos expertos económicos han declarado insistentemente que en el banco central comience a imprimir dinero.

El dinero barato del BCE podría atajar tres problemas, comenta Murray: una recaída en la recesión, una crisis de crédito inminente, ya que los bancos se enfrentan a una crisis de liquidez, y la posibilidad de que países como Italia y España puedan ser excluidos de los mercados de bonos. Es el último problema el que ha recibido mayor atención en los últimos días. La solución favorita actual es que el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera, FEEF o el fondo de rescate europeo, se convierta en un banco y pueda pedir dinero pedir prestado al BCE. El fondo de rescate tendría entonces el poder suficiente para prestar a los países grandes y mantener los costos de financiación en niveles bajos.

El BCE, por su parte, ha sido renuente a hacer cualquier cosa que atente contra su independencia frente a las interferencias políticas o contravenga las disposiciones del Tratado de Lisboa, que evita que pueda prestar directamente a los gobiernos. También quiere mantener su reputación contra la inflación. El banco central opina que los gobiernos tienen que resolver por sí mismos el problema de la deuda en lugar de confiar en el dinero fácil del BCE.

También hay una fuerte sospecha en los mercados que, a pesar de ser independiente, el banco central no quiere enfrentarse a Alemania, la mayor economía de la zona euro. Y Berlín, que todavía está traumatizada por la hiperinflación de la década de 1920, ha tendido a adoptar la línea ortodoxa de que el BCE no debe participar con una política monetaria laxa o ayudar a los gobiernos a financiar sus déficit. También se opone a convertir el FEEF en un banco.

Sin embargo, Christine Murray señala que hay varias razones que sugieren que el BCE podría no tenerlo tan difícil como parece.

1) El Tratado sólo prohíbe los préstamos directos a los gobiernos. Indirectamente, a través de préstamos del FEEF, podría actuar dentro de la ley.

2) Alemania no tiene ningún control formal sobre lo que hace el BCE. Sólo dos de los 23 miembros del consejo de gobierno del BCE son alemanes. Uno de ellos, Juergen Stark, saldrá a finales de año. Su sustituto será Joerg Asmussen, el diputado ministro de Finanzas de Alemania, al que se le considera menos alineado en la posición dura. Sin embargo, esto no significa que los demás miembros del Consejo de Gobierno sean “suaves” - los banqueros centrales rara vez lo son.

3) Aunque el objetivo primordial del BCE es garantizar la estabilidad de precios, un objetivo secundario es el de contribuir a la estabilidad del sistema financiero. Podría decirse que el sistema financiero está ahora en peligro. Un portavoz del gobierno francés, Valérie Pécresse, se refirió a este punto el pasado miércoles cuando dijo que su gobierno confiaba en que el BCE tome las “medidas necesarias” para garantizar la estabilidad financiera. Incluso algunos alemanes parecen estar llegando a este punto de vista. Peter Bofinger, un asesor del gobierno, dijo el pasado martes que el BCE debería actuar como prestamista de última instancia si la política no logra detener la crisis.

4) El BCE ha dado giros de 180 grados en el pasado. Por ejemplo, en mayo de 2010 comenzó a comprar bonos gubernamentales en el mercado secundario bajo el programa SMP (Securities Markets Programme). Unos días antes, Jean-Claude Trichet, el presidente del BCE, dijo que el Consejo de Gobierno no había discutido la compra de bonos gubernamentales.

5) Por último, muchas de las supuestas líneas rojas del BCE fueron dibujadas por Trichet. Su sucesor, Mario Draghi, parece estar suscribiendo esos puntos de vista. Sin embargo, Draghi no ha dicho nada en contra de convertir al FEEF en un banco. Esto significa que, si el BCE vuelve a contradecirse, Draghi, en lo personal, no quedaría excesivamente mal.

Fuentes: Christine Murray (Breaking Views)

Dani37 dijo:
Hola a todos!! PP 193 PSOE 115!!

:-h dani , suerte para mañana !! %%-

Pardiiiiiii q esos posts ya estan colgados........no te lees ni el titulo de mis posts :-)) B-)

@-) voy a ver !!! faltaba la foto !!! \m/

Os dejo un rato :-h

Pardillo_pillao dijo:
@-) voy a ver !!!

A ver que.. :-))

A comer !!! :-h

Suerte para ti también !! Sobre todo
Q tengamos suerte el lunes y subamos bien !!!

Hola , mi apuesta es la siguiente

195 pp
115 psoe

Con 30puntos de Pau gasol y 15 rebotes :-))

:-D ya estoy aquí para daros el coñazo un ratito !!!

Pardillo_pillao dijo:
:-D ya estoy aquí para daros el coñazo un ratito !!!

>:D<

Análisis Banco Popular - 18/11/11

Banco Popular, una inversión de riesgo

Y ha llegado el momento de España, después de Grecia e Italia, le ha llegado el turno a nuestro país, que este Domingo tiene ante sí, la posibilidad de dar un cambio radical a las formas en las que se ha venido gestionando en los últimos años.

Es evidente, que aunque el país decida finalmente un cambio político, esto por sí sólo, no va a permitir que la prima de riesgo baje, que se genere empleo y el país crezca por arte de magia. El proceso será lento, muy lento y nos veremos por el camino ante situaciones complejas, tremendamente complejas.

Lo que esta en todo caso claro, es que de ilusionismo no se vive, de brotes verdes tampoco y de un trimestre sí y otro también, decir que estamos saliendo de la crisis pero sin poner encima de la mesa medidas serias y adecuadas tampoco. El mercado nos castiga y nos castiga con razón, por tener una clase política que con carácter general, no sabe que hacer y termina por primero decir una cosa y luego finalmente hacer otra.

Pero hoy, no es cuestión de entrar en muchos detalles sobre el panorama político y económico global, ya que estamos en Jornada de Reflexión y cada cual debe sacar sus propias conclusiones sobre lo que ha vivido este país en los últimos 4 años, por lo que vamos a pasar directamente a realizar un análisis sobre Banco Popular, cuya acción me ha parecido realmente interesante, de cara a su operación de compra sobre Banco Pastor.

En primer lugar, debemos señalar la necesaria ampliación de capital, por un importe de 38,2 millones de euros de valor nominal para poder cerrar la operación sobre Banco Pastor y que debe aprobarse en una Junta Extraordinaria a celebrar el próximo día 20 de Diciembre. Dicha ampliación, supondrá la puesta en circulación de 382.037.991 acciones ordinarias de 0,10 euros de valor nominal, lo que provocará durante unos días una importante salida de papel.

Esto en principio puede quedar en algo lógico y razonable, nada fuera de lo común, cualquier ampliación de capital tiene como consecuencia un mayor número de cromos a repartir en el mercado y por tanto, que se produzca un ajuste a la baja de la cotización de la acción. El número de títulos a emitir se encuentra dentro de lo que podemos considerar razonable, si consideramos la capitalización bursátil de Popular y el número de acciones que actualmente existen en circulación, por lo que estos factores hacen pensar que el ajuste a la baja por dilución no debe ser excesivo.

Sin embargo, hay otros detalles que debemos tener en mente y en los que Banco Popular pierde mucho peso, frente a otros valores del mismo sector. Así la rentabilidad por dividendo que ofrece a los actuales precios la entidad presidida por Ángel Ron es del 4,96% muy lejos por ejemplo, de la ofrecida por los principales bancos del país, Banco Santander (10,88%), BBVA (7,41%) y CaixaBank (6,61%). Por debajo, nos encontramos a Bankinter, que estaría ofreciendo actualmente una rentabilidad por dividendo del 3,69%.

Pero claro, estos números no tienen en cuenta la ampliación, así que una vez se emitan los nuevos cromos, la rentabilidad por dividendo disminuirá, pues será la misma cantidad a repartir entre un mayor número de acciones, lo que nos llevaría a precios de ayer a una rentabilidad bruta estimada del 3,85% en niveles más próximos a Bankinter.

Otro detalle, a nivel de ratios fundamentales tenemos que mirarlo en cuanto a su nivel de PER, que se sitúa en 9,00 veces, frente a Banco Santander que mantiene un PER de 5,87 veces y BBVA de 6,23 veces. En niveles de PER superiores se encuentra CaixaBank con 10,13 veces y Bankinter con 12,06 veces. Este ratio es de interés porque nos indica el número de veces que el precio de cotización de la acción, contiene al beneficio por acción para la empresa, o sea en otras palabras, el beneficio neto que genera el banco, por lo que cuanto más alto es el PER, la acción tiende a estar más cara y los inversores están dispuestos a pagar más por una acción con el mismo nivel de beneficios. En este caso, dicho PER sufrirá un descenso, una vez se ajuste la ampliación.

De estas dos variables fundamentales hemos obtenido ya un par de datos importantes, por un lado que la rentabilidad por dividendo que ofrece Popular es de las más bajas dentro de los valores del sector bancario que cotizan en el IBEX35 y por otra parte, que los inversores están pagando más por una acción de Banco Popular, que lo que podrían pagar por una acción de Banco Santander o BBVA a fecha de cierre 18-NOV.

Fuera de estas dos variables fundamentales, la acción de Banco Popular se encuentra en zona de mínimos anuales, tratando de consolidar suelo en la referencia de los 3 euros y con un nivel de soporte de largo plazo en gráfico semanal en la zona de 2,75 euros, que en un futuro no muy lejano podemos visitar.

La tendencia principal es bajista, como así lo demuestra el gráfico durante todo el ejercicio 2011. El techo del canal bajista se encuentra actualmente en la zona de 3,45 euros y no existen señales de que esta referencia pueda ser superada al alza a corto plazo, siendo la única opción posible para esta ruptura, un cambio de gobierno que venga acompañado de profundas reformas en un escaso margen de tiempo, situación está que se antoja hilar muy fino.

Por otra parte, el RSI se encuentra en zona Neutral y el MACD nos marca de forma clara tendencia bajista, sin ninguna señal que nos adelante un cambio de tendencia. La MM20 se encuentra en 3,14 euros y la MM70 esta en estos momentos en 3,32 euros, en ambos casos a la baja.

Por último, tenemos un hueco bajista en la jornada del 01-NOV, al que acompaña un volumen de negociación que casi duplicó el registrado en la jornada anterior, lo que refuerza la presión vendedora. Este hueco se encuentra en el intervalo de 3,26e [máx. 01-11] y 3,33e [mín. y cierre 31-10]. Este hueco deberemos cerrarlo, como sucede con todos los huecos, aunque por ahora no es el momento tampoco de pensar en esta situación, teniendo en este nivel otra resistencia.

En conclusión: Dentro del sector bancario, Banco Popular no es a día de hoy una inversión atractiva, al encontrarse entre otros aspectos, en un proceso de fusión que tendrá que culminar con una ampliación de capital. Esto puede ser beneficioso de cara al futuro, puesto que hará caer el precio de la acción, incrementando de esta forma su rentabilidad por acción y a su vez, reduciendo considerablemente su PER, por lo que a medio plazo, podría situar a Banco Popular en niveles más próximos a los dos grandes bancos, cosa que por el momento no es posible.

Javier Ruiz - El Rincón del Inversor

Pardillo_pillao dijo:
:-D ya estoy aquí para daros el coñazo un ratito !!!

\:D/

meri dijo:

Pardillo_pillao dijo:
:-D ya estoy aquí para daros el coñazo un ratito !!!

\:D/

:">

:-W ande andarán el melenas , Sevi , Tigre , la perrilla , lobaton , santogrial , manu, acho ......................... ??

Ala!!!!!!!!!!! Con un par...

Me desconecto un poco a ver si Cossi me hace caso...

Si vuelvo pronto es que he sido rechazado...

ja,ja,ja,

=D> si señor !!!! muy bueno el video !!

Blete dijo:
Me desconecto un poco a ver si Cossi me hace caso...

Si vuelvo pronto es que he sido rechazado...

ja,ja,ja,

%%-

meri dijo:

Blete dijo:
Me desconecto un poco a ver si Cossi me hace caso...

Si vuelvo pronto es que he sido rechazado...

ja,ja,ja,

%%-

Pardillo_pillao dijo:
:-W ande andarán el melenas , Sevi , Tigre , la perrilla , lobaton , santogrial , manu, acho ......................... ??

En urgencias con mi mami, nada grave. Ahora ya estamos en casa. Citorsal y Primperan y a ver la evolucion.

"Respetamos a Alemania, pero el BCE es la respuesta contra la actual crisis"

François Baroin está convencido de que Francia cumplirá el objetivo del déficit para 2012, "incluso con un 0,5 por ciento de crecimiento". El ministro de Economía galo considera, además, que la intervención del BCE es clave para afrontar la crisis, aunque manifiesta su respeto por la historia alemana y cree que los Estados deben hacer su trabajo.

P Asistimos a un frenesí de los rigores en Europa. ¿Hemos entrado en un círculo vicioso que conduce derecho a la recesión?

R En la cumbre del G-20 se decidió que los países con excedentes participarían en el relanzamiento, mientras que los que deben someterse a la consolidación presupuestaria deben anunciar medidas de corrección. No estamos como en Londres en abril de 2009, en un relanzamiento a todos los niveles.

P ¿Qué espera de Italia?

R Hemos tomado nota del cambio de Gobierno y esperamos las medidas económicas y la reducción de la deuda. Italia tiene una economía potente y sólida, pero está siendo víctima de la desconfianza.

P Suben los tipos de la deuda italiana, que necesitará ayuda del Fondo Europeo de Estabilidad o el BCE.

R Somos partidarios de la intervención de todas las instituciones europeas, incluido el BCE, para aportar mejores respuestas a la crisis. El Banco Central, del que quiero recordar su independencia, ha adoptado compromisos para explicar que responderá con su presencia en casos de dificultad. Alemania, por razones históricas, ha ce- rrado las puertas a una implicación directa del BCE.

P "Incluido el BCE?". ¿Quiere decir que Berlín se niega a que sea el prestamista de último recurso?

R La Reserva Federal americana interviene, y eso no pone en tela de juicio su independencia; el Banco de Japón y el de Inglaterra, también. Pero Alemania tiene una historia, una memoria de la inflación y el sobreendeudamiento? Antes del acuerdo del 27 de octubre, defendimos la exigencia de un estatuto bancario para el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FESF). Dotado de una licencia bancaria, el fondo podría apoyarse en el BCE. Pero éste se ha opuesto y Alemania se ha decantado por otras opciones. Por eso trabajamos también sobre otras modalidades, como son el efecto palanca y las garantías de las obligaciones de estado.

P El lunes, el gobernador del Bundesbank repitió que el BCE no debe asumir el trabajo de los Estados. Se oye muy poco al del Banco de Francia.

R Respetamos la historia alemana y los estados deben hacer su trabajo, naturalmente, pero seguimos pensando que el BCE es la respuesta, constituye un elemento muy importante en la respuesta a esta crisis. En el comunicado del acuerdo del 27 de octubre, el BCE se comprometió a desempeñar completamente su papel de garantizar la estabilidad en la zona euro.

P Ya nadie cree en la potencia del Fondo de Estabilidad; pide prestado a tipos más altos que Francia.

R Wolfgang Schäuble y yo hemos ponderado mucho la semana pasada para acelerar el calendario operativo del Fondo. Su presidente, Klaus Regling, tiene una hoja de ruta muy precisa. En el plano técnico, se trata sobre todo de saber a qué nivel se coloca el levantamiento del crédito. Cuanto más aumente, menos importante será el efecto palanca. Hace falta, como mínimo, esperar al objetivo de un billón de euros fijado en el acuerdo del 27 de octubre. El objetivo de un cortafuego es evitar el contagio, y para eso es necesario que nuestra fuerza de golpe sea lo bastante disuasoria. Las nuevas modalidades de intervención estarán listas antes de la primera quincena de diciembre.

P ¿Nos dirigimos hacia un mayor federalismo?

R Sí, y el gaullista que llevo dentro no está nada molesto por la expresión. Hay lecciones que extraer de la crisis. Debemos ir hacia una mayor convergencia, con una probable modificación de los tratados. El presidente de la República tendrá la ocasión de presentar la contribución francesa a este debate.

P ¿Creen los inversores que la triple A francesa está perdida?

R Francia no ha perdido su triple A y se beneficia de una perspectiva estable por parte de todas las agencias. Moody's ha indicado que en las próximas semanas va a estudiar si se confirma esa perspectiva. Hemos hecho todo lo posible para demostrar nuestra gran reactividad para enfrentarnos a unas excepcionales perturbaciones. El crecimiento del 0,4 por ciento observado en el tercer trimestre garantiza nuestros objetivos de evolución de la actividad y reducción del déficit en 2011.

P La Comisión Europea prevé un crecimiento de sólo el 0,6 en 2012. ¿Sigue excluyendo la posibilidad de un nuevo plan en invierno?

R No estamos trabajando en un tercer plan. La Comisión no había integrado los anuncios del 7 de noviembre en sus previsiones de déficit. Hemos previsto en el Presupuesto los márgenes de maniobra para cumplir nuestro objetivo de déficit en 2012, con 6.000 millones de euros de créditos en reserva. Incluso a un 0,5 % de crecimiento, podríamos asumirlo.

P ¿Somos víctimas de la dictadura de los mercados?

R No hay ninguna eminencia gris escondida tras las cortinas. Hay inversores que se preguntan por nuestra credibilidad y debemos darles respuestas. Estamos en guerra contra los especuladores y contra los mercados desregulados, pero no olvidamos que los mercados financian la economía y los estados.

No hemos tenido suerte...

ja,ja,ja,

mopane dijo:

Pardillo_pillao dijo:
:-W ande andarán el melenas , Sevi , Tigre , la perrilla , lobaton , santogrial , manu, acho ......................... ??

En urgencias con mi mami, nada grave. Ahora ya estamos en casa. Cortisal y Primperan y a ver la evolucion.

Mucha salud para tu madre , melenas !! espero que mejore lo antes posible !! >:D<

Blete dijo:
No hemos tenido suerte...

ja,ja,ja,

y ahora que vas hacer ?? :-D

Gracias Pardi. >:D<

Vaya mopane...

Espero que no sea nada...

Y que se recupere pronto!!

Salud ,mopane

Buenas Tardes y buenas elecciones :-S

lobaton dijo:
Buenas Tardes y buenas elecciones :-S

:-h buenas , lobaton !! aquí estamos en jornada de reflexión , veremos que pasa mañana !!!

Mopane, como dicen en mi tierra que nos sea nada lo de tu madre.

Pardillo_pillao dijo:

lobaton dijo:
Buenas Tardes y buenas elecciones :-S

:-h buenas , lobaton !! aquí estamos en jornada de reflexión , veremos que pasa mañana !!!

Sin mirar gráficos, puedo adelantar que ganará el pepe :-))

:-)) ok !! pero mójate un poquito más , de cuanto ??

Hombre se rumorea que victoria histórica, estoy un poco descolocado de número de escaños, pero yo digo que 3 más para el pp que ha tenido nunca y 4 menos para el psoe que haya tenido nunca, eso en números es mucho.

Bueno , Pepe o Jose lo mismo es :-))

jaeca dijo:
Bueno , Pepe o Jose lo mismo es :-))

Nos hace falta políticos más preparados y que no tomen medidas para captar votos, pero eso es lo que hay; no les exigen ni un psicotéctino. :-))

Bueno voy a estar un ratito en la oficina para adelantar cosas, porque me voy al campo a ver valencia-madrid; hemos quedado como siempre un rato antes para tapear y luego ya no se quien juega. B-)

No he podido leer nada pero espero que estéis alcistas para el lunes, el martes ya será otra cosa.

:-h y suerte con tu Valencia , lobaton !! %%-

Pardillo_pillao dijo:
:-h y suerte con tu Valencia , lobaton !! %%-

Eres del Barça?

lobaton dijo:

Pardillo_pillao dijo:
:-h y suerte con tu Valencia , lobaton !! %%-

Eres del Barça?

un poco !!! :-D

Bribón!!!! por eso quieres que gane el Valencia eh :-?
Bueno yo también te confesaré que hoy es el único día que si pierde no me cabreo mucho, o sea ..... jajaja

:O tú no !!! pareces buena persona !!!

Oye Pardi, he estado mirando la plataforma esa que estás practicando, para ver índices, las divisas de momento las veo muy lejos para mi. Una pregunta, los índices que salen para operar son futuros? porque el cierre del dax que pone allí no es el mismo del futuro, sin embargo el del Cac si que lo parece; ya te haré alguna preguntilla si tengo tiempo de entrar a practicar.

Un, dos, tres probando, ese, eses...............ssssssssss.
Jajajaja......vuelvo a ser cubano parecía español con la "z" :-D

Pasaré de noche como de costumbre a dar mi opinión $-)

Pardillo_pillao dijo:
:O tú no !!! pareces buena persona !!!

Ya sabía yo que no debía pronunciarme, es porque vamos bastante a ver la champions, nos invita un cliente a veces en un palco de empresa del bernabeu, pero no es nada serio que no tenga cura. jajaja

TIGRE dijo:
Pasaré de noche como de costumbre a dar mi opinión $-)

Mañana de leo Tigre, espero que lo veas un poco bien para el lunes. %%-

Bien gracias, penosamente no estoy pudiendo participar mucho, ha existido un incremento patrimonial que me demanda más tiempo y dedicación en las operaciones y hasta acostumbrarme tengo que ir con cuidado, ya hice algo de daño en
Telechicho

guillem dijo:

TIGRE dijo:
Yo pondré gráficos más tarde, ahora no tengo ganas, pero todo indica a subidas el lunes. \:D/

Tigre q tal vas? >:D<

:-D

lobaton dijo:
Oye Pardi, he estado mirando la plataforma esa que estás practicando, para ver índices, las divisas de momento las veo muy lejos para mi. Una pregunta, los índices que salen para operar son futuros? porque el cierre del dax que pone allí no es el mismo del futuro, sin embargo el del Cac si que lo parece; ya te haré alguna preguntilla si tengo tiempo de entrar a practicar.

para los índices son CFds referenciados a los futuros , creo !! :(|) las divisas son más divertidas y con menos trileo que los índices , el hilo de divisas tenemos al maestro sevillano que es un makinón y resuelve todas nuestras dudas , yo solo soy un monguipardi en este tema !!

Gracias Pardi, la semana que viene cuando esté el mercado abierto intentaré ver cómo funciona un poco.
Buenas elecciones para todos, voy a terminar unas cositas, que si no me centro me salen mal, hasta mañana. >:D< :-h

Yo ando aprendiendo algo sobre impulsos y linea de tendencias donde estoy flojito, a ver si hoy podemos ponerlo a prueba. :-D

Foro de Bolsa BOLSACAFE.COM. Tu foro de bolsa

Foro cerrado

Categorías

In this Discussion